南华豆一产业风险管理日报

边舒扬（投资咨询证号：Z0012647）研究助理：康全贵（从业资格证号：F03148699）投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 【核心矛盾】 中美贸易局势持续紧张，大豆成为热门话题之一，看涨情绪带动期价走高，主力2601合约在15日夜盘站上4000元关口，近月11合约逼近4000元关口，需要注意的是随着价格持续反弹，现货价格并未同步上行，导致期现价差走弱，盘面出现理论交割利润，整体看，目前进口大豆到港充裕，远期进口大豆缺口带给国产大豆的支撑仍需一定时间落地，同时目前新粮上市带来基本面压力尚未缓解，期价上行将面临产业端压力限制，4000元上方应注意回落风险; 尽管我们对大豆中期价格不悲观，但当前国产大豆市场处于新季收获及上市高峰期，现货供应充裕，价格压力仍旧较大，新季中低蛋白大豆报价弱势，随着上市数量继续增加，价格仍有探底可能;而在目前价格水平，国储大量收购动力有限，政策收储端或处于观察等待阶段; 【利多解读】 1、中美双方贸易形势持续紧张，对国产大豆带来情绪支撑； 2、关注政策收储动向，市场有所预期；3、双向拍卖下还粮操作带动的收购刚需对市场有阶段性支撑； 【利空解读】 1、新粮上市期，现货易跌难涨； 收购价:国产食用大豆