南华豆一产业风险管理日报

边舒扬（投资咨询证号：Z0012647）康全贵（从业资格证号：F03148699）投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 【核心矛盾】 大豆市场等待新季指引，中下游主体观望心态明显，拍卖持续进行，贸易端收购谨慎，但新季尚未全面上市，当下市场实际压力增加有限，价格稳中偏弱运行； 豆一期货反弹缺乏资金与基本面支撑，昨日盘面缩量震荡收低，资金离场下，期货市场等待基本面进一步明朗指引，而基本面在丰产逐步明朗主导下，价格走弱为主； 双节备货为代表的消费回暖将遭遇新季上市压力，价格承压为主； 【利多解读】 1、基层余粮见底，贸易商普遍清库，无集中卖压，限制当前价格跌势；2、9月集中消费场景逐步恢复，食用需求有回暖预期； 【利空解读】 1、9月9日中储粮网组织单向竞价拍卖国产大豆37112吨，成交1000吨，成交率大幅走低，与8日双向拍卖全部成交形成明显反差，凸显当前需求端乏力，售粮难度较大； 2、新季大豆作物质量及产量提升预期未变，在无极端天气影响下，供应端阶段性宽松将成为基本面主驱动因素，价格将持续承压； 3、关注本周是否有双场拍卖安排，在新季即将上市背景下，拍卖影响或情绪型放大；