南华豆一产业风险管理日报

边舒扬（投资咨询证号：Z0012647）研究助理：康全贵（从业资格证号：F03148699）投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 【核心矛盾】 新季大豆仍处于上市周期，在售粮情绪稳定、南方产区减产带动收购行为增多等利好因素影响下，国产大豆价格反季节性偏强运行，阶段性供应宽松、价格承压的主要矛盾发生变化，但伴随中美贸易谈判取得进展，尤其是美豆进口或将重启的情况下，市场做多情绪受到明显压制，同时，南方产区新季大豆收割上市陆续恢复，虽然优质优价明显，但短期供应仍有保证，以上因素稀释市场看涨情绪，促使国产大豆市场进入上涨之后整理阶段； 后期看，现货市场的收购力度是决定大豆价格走势的关键，今年中下游主体收购意愿有明显提升，价格变奏运行的情况或将持续； 【利多解读】 1、售粮情绪稳定、还粮需求支撑基层市场，天气进一步转冷，存储条件转好，中下游收购意愿较足，对价格形成多重支撑； 2、往年的国储收购尚未启动，成为限制价格下行的一大因素，如启动并顺价收购，或将进一步巩固价格偏强特征；（政策安排不确定较大，上述仅为推演） 【利空解读】 1、南方产区上市进度逐步恢复，短期供应转向宽松； 2、拍卖：10月28日10：30分中储粮网计划竞价销售拍卖数量660291吨； 3、中美贸易谈判取得进展，美豆进口或将恢复，导致国产大豆上涨逻辑出现一定变化；