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有色期权周报：有色期权策略

2025-10-17 范芮,王兆玮国元期货冷水河

核心观点与策略建议

美元本周冲高回落，有色板块多数走低，贵金属屡创新高。
沪铝基本面稳定，短期震荡为主，建议开仓沪铝宽跨式双卖策略。
黄金避险需求存在且美元长期走弱，中长期价格乐观，建议继续持有沪金牛市价差策略。

期货市场回顾

本周有色板块涨跌不一。
期权持仓PCR整体处于低位，沪铜和沪锌期权卖方偏谨慎，白银期权卖方强烈不看跌。

期权波动率分析

隐含波动率（IV）反映市场对未来波动的预期，历史波动率（HV）反映过去波动实际情况。
IV与HV差异可构建IV-HV差值回归模型，识别市场系统性偏差和套利机会。
本周贵金属期权隐含波动率大幅走高，有色板块期权隐含波动较历史波动率偏高。

期权情绪指标

期权持仓PCR反映期权卖方情绪，低位表示悲观，高位表示乐观。
当前有色板块期权持仓PCR整体处于低位，沪铜和沪锌期权卖方偏谨慎，白银期权卖方强烈不看跌。

数据来源

数据来源：WIND、国元期货

有色期权周报：有色期权策略

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