国防军工行业周报：军贸催化不断，内需关注景气上行及“十五五”新方向等

核心观点 ⚫印尼欲购买歼-10，我国军贸产品认可度不断提升，伴随着高端装备出海提速，未来我国军贸市场规模有望加速扩大。据环球网10月16日报道，印尼国防部长沙夫里当天对记者表示，印尼将采购中国歼-10战斗机，目前项目已进入执行阶段，这将是印尼历史上首次从中国引进主力战斗机。继上周孟加拉国表达欲采购歼-10CE的意向后，印尼此次表达采购需求更加证明我国军贸市场呈现持续拓展的良好态势，是中国高端装备加速拓展国际市场的又一重要里程碑。在当前全球地缘冲突频发、多国加速国防现代化建设的背景下，中国装备凭借快速提升的技术性能、出色的成本效益以及日益增强的体系兼容性，已形成具备综合竞争力的军贸出口体系。展望未来，伴随着高端装备出海提速，整体产业链将实现协同发展；同时随着中国装备在国际市场的影响力有望进一步扩大，未来军贸有望呈现量价齐升态势。 罗楠执业证书编号：S0860518100001luonan@orientsec.com.cn021-63326320 冯函执业证书编号：S0860520070002fenghan@orientsec.com.cn021-63326320 ⚫千帆星座时隔7个月再次组网，未来随着民营火箭快速投入成为运力，组网进度有望进一步加速。据垣信卫星官方微信公众号，10月17日在太原卫星发射中心，千帆星座第六批组网卫星由长征六号甲以“一箭18星”方式成功发射，时隔7个月再次组网，目前累计发射组网卫星数达到108颗。展望未来，卫星的组网进度有望进一步加速，其中民营火箭有望成为商业航天火箭发射的有力支持者。根据7月与8月中国招投标公共服务平台发布的《2025年运载火箭发射服务采购项目》招标公告及结果显示，千帆星座的运营方上海垣信采购的3次“一箭18星”发射任务由蓝箭航天、天兵科技和中科宇航成功中标，我们认为随着这三家民营火箭的助力发射，未来千帆星座整体组网速度有望加快。 鲍丙文执业证书编号：S0860124070016baobingwen@orientsec.com.cn021-63326320 投资建议与投资标的 我国战机在军贸市场有望取得新突破，火箭复用工厂建成后低轨卫星组网有望加速2025-10-13我国装备先进性不断提高，商用发动机自主可控需求进一步加强2025-09-29沙特&巴基斯坦签署共同防御协议，中式高端装备出海有望提速2025-09-22 ⚫最近一个月军工板块股价已企稳，随着“十五五”临近，新一阶段的装备建设规划即将明确，军工板块内外需共振，配置价值凸显。短期来看，当前已临近年底，下游客户会为明年做生产准备，重点关注上游元器件和关键原材料等内需传统方向的订单上行；布局明年，“十五五”规划落地后，关注无人与反无人装备、深海科技、作战信息化等为代表的新质生产力；中长期来看，关注后续国产动力系统突破带来的商业航空供给释放，以及中式高端装备出海提速下军贸市场的拓展，民用及军贸有望成为板块的第二增长极。当前位置及时点继续看好军工。相关标的： ⚫军 工电 子：航天电器(002025，买入)、鸿远电子(603267，未评级)、振华科技(000733，增持)、中航光电(002179，买入)、新雷能(300593，未评级)、长盈通(688143，未评级)、光电股份(600184，未评级)、火炬电子(603678，未评级)等； ⚫新 质新 域：航天电子(600879，未评级)、七一二(603712，未评级)、中国海防(600764，未评级)、陕西华达(301517，未评级)、西部材料(002149，未评级)、晶品特装(688084，未评级)、海格通信(002465，买入)、中科海讯(300810，未评级)、光电股份(600184，未评级)、新光光电(688011，增持)、纵横股份(688070，未评级)、四创电子(600990，未评级)等； ⚫航 发 链 ：航 发 动 力(600893， 未 评 级)、西 部 超 导(688122， 买 入)、 图 南 股 份(300855，未评级)、派克新材(605123，未评级)、航发控制(000738，未评级)、华秦科技(688281，增持)、中航高科(600862，买入)等； ⚫军贸/主机装备：中航沈飞(600760，未评级)、国睿科技(600562，未评级)、中航成飞(302132，未评级)、中航西飞(000768，未评级)、航天电子(600879，未评级)、国科军工(688543，未评级)等。 风险提示：军品订单和收入确认不及预期；研发进度及产业化不及预期；竞争格局及份额波动风险；产品价格下降风险等。 目录 核心观点：我国军贸市场不断开拓，继续看好军贸及商业航天.......................4 1.1印尼将采购歼-10CE，我国军贸市场规模有望快速扩大................................................41.2千帆星座时隔7个月再次组网，低轨卫星发射进度有望加速........................................41.3当前位置及时点继续看好军工......................................................................................4 风险提示........................................................................................................5 附录：行情走势与主要新闻公告.....................................................................6 2.1一周行情走势：国防军工(申万)下跌-4.70%，跑输沪深300........................................62.2本周行业新闻梳理........................................................................................................82.3本周重要公告梳理........................................................................................................9 图表目录 图1：本周国防军工(申万)指数跑输沪深300指数........................................................................6图2：本周申万一级子行业中，国防军工涨跌幅处于靠后位置.....................................................6 表1：截至2025年10月17日，千帆星座已完成108颗星组网..................................................4表2：本周大盘及军工指数均下跌................................................................................................6表3：本周军工行业涨跌前十个股详情.........................................................................................7表4：军工行业一周国内重点新闻................................................................................................8表5：军工行业一周国外重点新闻................................................................................................8表6：军工上市公司本周重要公告................................................................................................9 核心观点：我国军贸市场不断开拓，继续看好军贸及商业航天 1.1印尼将采购歼-10CE，我国军贸市场规模有望快速扩大 据环球网10月16日报道，印尼国防部长沙夫里当天对记者表示，印尼将采购中国歼-10战斗机。目前，项目已进入执行阶段。这将是印尼历史上首次从中国引进主力战斗机。 近期军贸采购不断，我国武器装备的国际影响力正稳步提升。继上周孟加拉国表达欲采购歼-10CE的意向后，印尼此次表达采购需求更加证明我国军贸市场呈现持续拓展的良好态势。在当前全球地缘冲突频发、多国加速国防现代化建设的背景下，中国装备凭借快速提升的技术性能、出色的成本效益以及日益增强的体系兼容性，已形成具备综合竞争力的军贸出口体系。印尼采购歼-10战机，是中国高端装备加速拓展国际市场的又一重要里程碑。中国装备不仅价格优势突出，其体系化集成能力、全供应链服务能力和稳定的后勤保障也成为吸引海外买家的关键。展望未来，随着更多先进主战装备走向国际市场，中国军贸有望实现量价齐升的态势，不仅将推动军工高端制造产业链的协同发展和出海提速，也将进一步增强我国在国际军贸体系中的话语权与影响力，预计整体军贸规模将步入新一轮增长周期。 1.2千帆星座时隔7个月再次组网，低轨卫星发射进度有望加速 据垣信卫星官方微信公众号，10月17日在太原卫星发射中心，千帆星座第六批组网卫星以“一箭18星”方式成功发射，卫星顺利进入预定轨道，发射任务取得圆满成功。此次发射完成后，千帆星座时隔7个月再次组网，目前累计发射组网卫星数达到108颗。 民营火箭有望快速投入成为运力，未来组网进度有望进一步加速。根据7-8月中国招投标公共服务平台发布的《2025年运载火箭发射服务采购项目》招标公告及结果，千帆星座的运营方上海垣信采购的3次“一箭18星”发射任务由蓝箭航天、天兵科技和中科宇航成功中标，我们认为随着这三家民营火箭的助力发射，未来千帆星座整体组网速度有望加快。 1.3当前位置及时点继续看好军工 最近一个月军工板块股价已企稳，随着“十五五”临近，新一阶段的装备建设规划即将明确，军工板块内外需共振，配置价值凸显。短期来看，当前已临近年底，下游客户会为明年做生产准备，重点关注上游元器件和关键原材料等内需传统方向的订单上行；布局明年，“十五五”规划落地 后，关注无人与反无人装备、深海科技、作战信息化等为代表的新质生产力；中长期来看，关注后续国产动力系统突破带来的商业航空供给释放，以及中式高端装备出海提速下军贸市场的拓展，民用及军贸有望成为板块的第二增长极。当前位置及时点继续看好军工。相关标的： 军工电子：航天电器(002025，买入)、鸿远电子(603267，未评级)、振华科技(000733，增持)、中航光电(002179，买入)、新雷能(300593，未评级)、长盈通(688143，未评级)、光电股份(600184，未评级)、火炬电子(603678，未评级)等； 新质新域：航天电子(600879，未评级)、七一二(603712，未评级)、中国海防(600764，未评级)、陕西华达(301517，未评级)、西部材料(002149，未评级)、晶品特装(688084，未评级)、海格通信(002465， 买 入)、中 科 海 讯(300810， 未 评 级)、 光 电 股 份(600184， 未 评 级)、 新 光 光 电(688011，增持)、纵横股份(688070，未评级)、四创电子