宏观与策略
- 财政数据快评：9月财政收入增速边际回升，税收收入表现较好，支出端增速也边际回暖。基建相关支出降幅收窄，民生类支出增速略有下滑。政府性基金预算收入回正，支出降速。广义支出增速回落而收入回升，可能意味着财政仍留有余力。四季度政策性金融工具和地方债将有效提振经济。
- 宏观经济周报：9月通胀数据带来暖意，核心CPI温和上行，PPI同比降幅收窄。但经济基本面与2016-2017年不同，居民杠杆率高位走平，总需求缺口更大，问题复杂性更高。价格回升路径可能更可能是“L型”而非“V型”，经济回暖需要更多时间。
固定收益
- 专题研究：央行数量工具展现出呵护态度，预计10月市场利率下行。
- 快评：可交换私募债（私募EB）上周新增项目信息，风险提示项目获批进度不及预期，经济增速下滑。
- 周报：转债市场上周多数收跌，红利品种短期占优。建议关注煤炭、银行、电力等红利板块，以及业绩向好的变压器、铜连接、农药、锂电、小家电。
行业与公司
- 非银行业专题：香港资管规模庞大且格局稳定，科技新兴力量与政策开放带来增量空间。中资机构通过差异化策略成功立足，建议大力发展特色ETF和代币化基金，主攻互联网券商等新兴平台，利用跨境互联互通机制。
- 通信行业周报：OCP峰会推动AI技术发展，国内卫星互联网组网加速。建议持续关注AI算力基础设施发展，以及三大运营商。
- 农业行业周报：新一轮牛价上涨已开启，反内卷支撑中长期生猪价格。看好牧业大周期反转，推荐牧业、猪禽龙头、宠物、海大。
- 海外市场专题：美股初步呈现出回升迹象，“TACO”再现，市场呈现修复迹象。港股市场红利稳中有升，现金流策略业绩上修。
- 电新行业周报：六氟磷酸锂价格持续走高，充电设施服务能力力争三年倍增。建议关注锂电行业领先企业、低空经济与机器人产业布局领先企业、固态电池材料布局领先企业等。
- 食品饮料周报：三季报预计加速出清，关注政策催化，贵州茅台有望迎来重估。推荐零食、饮料、速冻食品等板块，关注商务消费复苏与全球关税风险。
- 海外公司快评：腾讯控股三项业务全面向上，重回成长视角看腾讯。预计2025-2027年公司调整后净利润分别为2593/2979/3374亿元，上调幅度1%，维持“优于大市”评级。
- 公司快评：龙佰集团收购VenatorUK钛白粉资产，加速全球化布局。维持公司2025-2027年归母净利润预测为29.98/35.05/38.10亿元，对应EPS为1.26/1.47/1.60元，维持“优于大市”评级。周大福7-9月同店销售全面转正，定价黄金首饰继续领先增长。上调公司2026-2028财年归母净利润，维持“优于大市”评级。
金融工程
- 热点追踪周报：本周市场新高趋势追踪显示电力及公用事业、有色金属、钢铁、煤炭、电力设备及新能源行业指数距离250日新高较近。平稳创新高股票跟踪显示周期、制造板块创新高股票数量最多。
- 主动量化策略周报：市场短期调整，成长稳健组合年内相对主动股基超额20.74%。
- 港股投资周报：港股精选组合年内上涨66.58%，相对恒指超额40.72%。
- 多因子选股周报：反转因子表现出色，沪深300增强组合年内超额17.58%。
- 行业轮动策略周报：关注钢铁、银行、化工、电新和建筑等行业。
- ETF周报：上周股票型ETF跌幅中位数超4%，银行ETF逆势上涨，资金净流入超80亿元。
- 金融工程日报：沪指缩量震荡，红利风格走强；沪指单边下行，新能源、AI等热门方向普跌。
市场数据
- 商品期货：黄金、白银上涨，原油、铜、铝、锌下跌。
- 重要信息披露：11月PPI、CPI、M1、M2、新增人民币贷款、贸易顺差、固定资产投资、工业增加值、社会消费品零售总额等数据公布。
- 非流通股解禁：国信证券、西南证券、鹏欣资源等公司非流通股解禁。
- 全球证券市场统计：主要股票市场指数涨跌幅，沪深港通资金流入流出Top10。
