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2025年10月17日资讯日报 港股市场表现 ⚫10月16日，港股三大指数收盘涨跌不一，市场结构性分化明显。 ⚫权重科技股普遍收跌，小米集团跌3.6%，百度、美团、腾讯控股均跌超1%。 ⚫新能源车板块表现低迷，蔚来跌近9%，零跑汽车、小鹏汽车、长城汽车等跟随走弱。据乘联分会数据，10月1-12日全国新能源乘用车零售36.7万辆，同比微降1%，环比微增1%；厂商批发32.8万辆，同比增长1%，环比下降11%。 ⚫机器人概念股下挫，三花智控跌超6%。公司发布公告澄清，近期网络媒体关于其获得机器人大额订单的传言不实，且不存在应披露未披露的重大事项。公司亦声明未于2025年10月15日接受任何媒体采访。 ⚫教育板块涨幅居前，思考乐教育大涨超26%，新东方涨超8%。思考乐教育此前通过配股筹集约2.41亿港元，拟用于提升教学质量及未来AI项目布局，市场对此反应积极。 ⚫煤炭股整体走高，中国秦发涨超8%，中煤能源、南南资源、首钢资源等跟涨。随着北方大范围降温，冬季电煤补库需求逐步释放。机构指出，2025年1-8月全国原煤产量同比增长2.8%，但受产能核查与安监趋严影响，四季度供给难以大规模释放，动力煤与焦煤价格有望继续回升，支撑煤企业绩修复。 ⚫创新药板块表现强势，三生制药、先声药业涨近6%。2025年欧洲肿瘤内科学会（ESMO）年会将于10月17–21日在德国柏林举行，该会议被视为国内药企展示研发成果及推动海外授权合作（BD）的重要窗口。 ⚫保险股表现活跃，中国人寿涨近5%，中国太保、中国平安等跟涨。10月13日晚，新华保险率先披露三季度业绩预告，预计前三季度归母净利润同比大幅增长45%至65%，提振板块情绪。 ⚫新股方面，云迹科技首日挂牌港交所，收盘上涨26.05%。云迹科技为机器人服务AI赋能技术企业，主要提供机器人产品、功能套件及配套AI数字化系统。 美股市场表现 资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 ⚫美东时间周四，美股三大股指集体收跌。区域性银行曝出的贷款问题引发市场担忧，叠加持续存在的贸易紧张局势，共同压制了投资者情绪。 ⚫Zions银行当日暴跌13%，主要因其披露位于加州的分支机构出现两笔意外贷款亏损。该消息加剧了市场对银行体系潜 JING YI, CFA, CPASFC CE No.: BRQ314+852 2899 6747jessiejing@guosen.com.cn 国信证券(香港)·资讯日报景怡, +852 28996747, jessiejing@guosen.com.cn 在信贷风险的忧虑，尤其是在经济前景不明、利率持续高企的环境下。 ⚫Western Alliance跟跌10.8%，该行表示已就一笔借款对相关方提起欺诈诉讼。自9月美国汽车零部件供应商First Brands与汽车经销商Tricolor相继破产以来，市场对商业贷款质量的担忧持续升温。⚫被视为“华尔街恐慌指数”的VIX指标出现飙升，最终收于25.31，创4月24日以来最高收盘水平。⚫大型科技股普遍下跌，特斯拉收跌1.47%，Meta与苹果均跌0.76%，亚马逊跌0.51%，微软跌0.35%；谷歌A逆势微涨0.17%，英伟达收涨1.10%。⚫台积电在发布强劲AI支出指引的背景下，股价仍收跌1.6%，其他多只AI概念股亦出现回调。⚫Salesforce则逆势上涨4%，公司预计到2030年营收将突破600亿美元，高于市场预期。⚫纳斯达克中国金龙指数收跌0.91%，热门中概股多数走低。世纪互联跌超5%，金山云跌超2%，小鹏汽车、京东、名创优品跌超1%；哔哩哔哩小幅收涨超1%。 日股市场表现 ⚫日本股市周四（10月16日）收盘上涨逾1%，市场对自民党党首高市早苗有望成为下任首相的预期升温，提振了投资者对日本可能重启大规模财政刺激的信心。⚫日本维新党表态愿与自民党合作，该党党魁表示，若两党政策立场趋同，将支持高市早苗角逐首相职位，进一步强化了政治联盟成形的希望。⚫个股方面，AI与半导体类股表现强势：软银集团股价上涨8.6%，据报其已邀请韩国主要企业赴美商讨“星际之门”AI计划；半导体设备制造商东京电子收涨4%；藤仓股价上涨3.96%。⚫瑞萨电子股价飙升8.23%，路透社报道称该公司正考虑出售其时钟芯片业务，估值或接近20亿美元。⚫大阪当地的不动产和铁路类公司股价也上涨，受益于大阪可能成为“日本第二首都”的前景——这是日本维新会支持的一项政策。阪急阪神控股上涨5.8%，京阪神大楼上涨7.32%，京阪控股上涨4.14%。 重点新闻 全球宏观 ⚫美俄元首周四进行了长达两个小时的通话，双方同意在匈牙利布达佩斯会晤，为尝试结束俄乌战争再做努力。特朗普称，这次通话取得重大进展，会晤将在大约两周内进行。⚫创纪录的关税收入推动美国2025财年预算赤字略有下降，不过政府举债水平仍处于历史高位。⚫美国地区银行股重挫，导火索是Zions Bancorp和Western Alliance Bancorp均声称遭遇贷款欺诈。信贷担忧进一步巩固了美联储降息预期，两年期美债收益率创三年多来最低。 国信证券(香港)·资讯日报景怡, +852 28996747, jessiejing@guosen.com.cn ⚫美联储理事Waller表示，可以继续以25个基点的幅度逐步降低利率，以支持乏力的劳动力市场，而另一位理事米兰则呼吁10月份降息50个基点。⚫纽约联储数据显示，10月份服务业活动萎缩幅度达到2021年以来最大，同期费城联储制造业活动指数跌至六个月低点。⚫彭博社报道称，美国商务部计划宣布将一项允许汽车制造商降低进口汽车零部件关税的安排延长五年。此前，该条款原定于两年后到期。⚫欧洲央行行长拉加德表示，利率处于适当水平，足以应对全球经济接下来可能遭遇的任何动荡。⚫日本央行行长植田和男表示，如果经济展望能够实现的确定性增强，央行将收紧货币政策。 行业资讯 ⚫苹果据悉计划最早于2026年底或2027年初发布全新MacBook Pro，首次配备触控屏。新机型内部代号分别为K114与K116，机身将更为轻薄，并搭载下一代M6芯片。⚫美国叫车软件运营商Lyft表示，计划于明年下半年在多伦多市中心新建技术中心，这将成为其继旧金山之后的第二大技术枢纽。⚫SEMI：第二季度，全球半导体设备市场规模同比增长24%，达到330.7亿美元，环比增长3%。增长动力来自先进逻辑工艺和高带宽存储器（HBM）需求增加，以及对亚洲地区出货量的增加。⚫台积电第三季度利润超预期大增39%，2025年收入增速预期上调至30%区间中段，释放芯片需求强劲的积极信号。⚫在中国对安世实施出口管制措施后，欧洲汽车制造商据悉正在召开紧急会议，准备应对安世生产的车用半导体元件供应受阻可能导致的停产风险。⚫中国市场监管总局拟出台新规，进一步规范无堂食外卖、“幽灵外卖”等社会关注的外卖餐饮食品安全问题。⚫阿里巴巴旗下天猫将在今年双11购物节期间发放价值500亿元人民币的消费券。⚫小鹏汽车CEO何小鹏称，公司明年计划真正量产飞行汽车，它的成长速度一定高过汽车，未来市场份额也将高过汽车。 国信证券(香港)·资讯日报景怡, +852 28996747, jessiejing@guosen.com.cn 重点图表 国信证券(香港)·资讯日报景怡, +852 28996747, jessiejing@guosen.com.cn 数据日期：2025年10月16日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 数据日期：2025年10月16日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 国信证券(香港)·资讯日报景怡, +852 28996747, jessiejing@guosen.com.cn 数据日期：2025年10月16日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 数据日期：2025年10月16日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 数据日期：2025年10月16日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 数据日期：2025年10月16日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 Information Disclosures Interest disclosure statement The analyst is licensed by the Hong Kong Securities and Futures Commission. Neither the analyst nor his/her associates servesas an officer of the listedcompanies covered in this report and has no financial interests in the companies. Guosen Securities（HK）Brokerage Co.，Ltd. and its associated companies（collectively “Guosen Securities（HK）”）has no disclosable financialinterests（including securities holding）or make a market in the securities in respect of the listed companies. Guosen Securities（HK）has noinvestment banking relationship within the past 12 months，to the listed companies. Guosen Securities（HK）has no individual employed by the listedcompanies. Disclaimers The prices of futures and options may move up or down，fluctuate from time to time，and even become valueless. Losses may be incurred as well asprofits made as a result of buying and selling futures and options. The prices of securities may fluctuate up or down. It may become valueless. It is as likely that losses will be incurred rather than profit made as a resultof buying and selling securities. The content of this report does not represent a recommendation of Guosen Securities（HK）and does not constitute the forecast on any futures and/oroptions. Guosen Securities（HK）may be seeking or will seek investment banking or other business（such as placing agent，lead manager，sponsor，underwriter or proprietary trading in such securities）with the listed companies. Individuals of Guosen Securities（HK）may have personal investmentinterests in the futures and/or options