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2025年9月11日资讯日报 股票市场概览 港股市场表现 ⚫9月10日，港股三大指数继续走强，均录得4连涨行情，皆刷新阶段新高位。南下资金今日净买入75.66亿港元。⚫大型科技股持续上涨助力大市上扬，京东涨3.6%，百度、美团涨超2%，阿里巴巴涨0.6%4连升，创近4年新高。⚫大金融股普遍上涨，内银股涨幅相对明显，农业银行涨3.5%，建设银行涨2.84%。⚫半导体芯片股全天表现活跃，龙头中芯国际涨3.6%。⚫脑机接口概念股、影视娱乐股、濠赌股、内房股、苹果概念股、手游股、电信股、煤炭股齐涨。⚫另一方面，钢铁股、家电股、光伏股等“反内卷”相关板块走低。宁德时代枧下窝锂矿预计很快复产，锂电池股大跌，天齐锂业跌近8%，赣锋锂业跌7%。⚫金价冲高回落涨势暂歇，黄金股略有回调，山东黄金跌近2.5%，紫金矿业上涨1.3%。⚫生物医药股、新能源车企、锂电池股、重型机械股集体弱势。⚫云锋金融今日放量飙升，股涨超27%。消息面上，公司宣布附属公司云锋证券获批1号牌升级。 美股市场表现 ⚫美东时间9月10日，美股三大指数收盘涨跌不一，标普500指数、纳指续创收盘新高。美国8月生产者价格指数意外环比下降0.1%，为四个月来首次下滑，进一步强化美联储降息的理由。 ⚫甲骨文大涨36%收于纪录新高，日内市值暴增约2500亿美元，收盘市值9222.24亿美元。甲骨文宣布未实现履约义务(尚未确认的已签约收入)已达4550亿美元，同比大增359%。有报道甲骨文与OpenAI签署3000亿美元计算协议，电力需求4.5 GW。 JING YI, CFA, CPASFC CE No.: BRQ314+852 2899 6747jessiejing@guosen.com.cn ⚫博通、Arm涨超9%，亚马逊、苹果跌超3%，Meta、奈飞跌超1%。AI基础设施概念股CoreWeave收涨16.88%，Nebius收跌超2%。消息面上，博通CEO预计AI收入将在两年内超过其他收入总和。 ⚫台积电涨近4%，公司8月营收为3358亿新台币(约合111亿美元)，创历史次高及历年同期新高，同比增长34%。 ⚫反对严格控枪的特朗普盟友、美国一保守派政治组织负责人柯克遭枪击身亡，美股枪械股盘后急涨。 国信证券(香港)·资讯日报景怡,+852 28996747, jessiejing@guosen.com.cn ⚫纳斯达克金龙中国指数收跌0.95%。热门中概股普遍下跌，再鼎医药收跌9.81%，蔚来跌8.92%。 日股市场表现 ⚫截至收盘，日经225指数上涨0.87%，东证指数上涨0.6%。⚫软银集团上涨超7%，领涨日经成分股，成交额占据榜首。⚫日本财务省完成发行25849.66亿日元"中期国债1.1% 300620"，债券期限为4.77年期，票面利率为1.1%，起息日为9月11日。这是自首相石破茂宣布将辞任以来首次测试市场对新发国债的兴趣。⚫日本9月路透短观制造业景气判断指数升至13，前值为9；非制造业景气判断指数升至27，前值为24。制造业信心达到三年来最佳水平。⚫日本经济再生大臣赤泽亮正表示，薪资增长应优先于减税。他强调日本不应为对美国没有好处的项目提供资金。⚫日本9个在野党向国会众议院议长提出要求书，不能允许因自民党内部原因而导致政治空白延续，决定要求在9月内召开临时国会。此前日本首相、执政党自民党总裁石破茂宣布辞去自民党总裁职务。⚫机构分析认为，日元与日债走势取决于自民党选举结果，预计会有更具扩张性的财政政策。因日本政局存在不确定性，汇丰上调美元兑日元预测。 重点新闻 全球宏观 ⚫美国8月PPI同比增长2.6%，为6月以来新低；预期增长3.3%，前值增长3.3%；环比下降0.1%，预期增长0.3%，前值增长0.9%。 ⚫特朗普政府正在考虑对来自中国的药品实施严格限制。一旦实施，可能会颠覆美国制药业，并影响从通用名药物到尖端疗法等各种药物的供应。⚫资管机构Crescat Capital合伙人兼宏观策略师塔维·科斯塔(Tavi Costa)汇编并发布数据称：在金价创下新纪录之际，黄金在除美联储外央行的储备占比，自1996年以来首次超过美国国债。⚫摩根大通重申“反内卷”是未来18至24个月的主题交易，且可再生能源股因收入结构优于地产+宏观股，且政策执行力强于电商股，故具优先性。⚫中国8月工业生产者购进价格同比下降4.0%，环比持平。1—8月平均，工业生产者购进价格下降3.3%。⚫中国8月CPI同比-0.4%，预期-0.2%，前值0.00%；环比0%，预期0.1%，前值0.4%。中国8月PPI年率-2.9%，预期-2.90%，前值-3.60%。 行业资讯 国信证券(香港)·资讯日报景怡,+852 28996747, jessiejing@guosen.com.cn ⚫饿了么宣布取消超时扣款，平台将逐步取消超时扣款处罚，推动从负向处罚向正向激励的转变，还将推进升级防疲劳规则。此前8月27日，美团已宣布，将在2025年年底前全面取消“超时罚款”。 ⚫阿里旗下高德发布全球首个基于行为+信用的榜单产品“高德扫街榜”，将发放超10亿元补贴鼓励用户到店消费。高德CEO郭宁表示，高德扫街榜永不商业化。⚫寒武纪(688256.SH)公告称，公司计划于2025年9月18日16:00-17:00举行2025年半年度业绩说明会，就投资者关心的问题进行交流。 国信证券(香港)·资讯日报景怡,+852 28996747, jessiejing@guosen.com.cn 重点图表 表3：纳斯达克中国金龙指数成交额前十 国信证券(香港)·资讯日报景怡,+852 28996747, jessiejing@guosen.com.cn 数据日期：2025年9月10日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 数据日期：2025年9月10日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 数据日期：2025年9月10日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 数据日期：2025年9月10日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 国信证券(香港)·资讯日报景怡,+852 28996747, jessiejing@guosen.com.cn 数据日期：2025年9月10日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 数据日期：2025年9月10日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 Information Disclosures Interest disclosure statement The analyst is licensed by the Hong Kong Securities and Futures Commission. Neither the analyst nor his/her associates servesas an officer of the listedcompanies covered in this report and has no financial interests in the companies. Guosen Securities（HK）Brokerage Co.，Ltd. and its associated companies（collectively “Guosen Securities（HK）”）has no disclosable financialinterests（including securities holding）or make a market in the securities in respect of the listed companies. Guosen Securities（HK）has noinvestment banking relationship within the past 12 months，to the listed companies. Guosen Securities（HK）has no individual employed by the listedcompanies. Disclaimers The prices of futures and options may move up or down，fluctuate from time to time，and even become valueless. Losses may be incurred as well asprofits made as a result of buying and selling futures and options. The prices of securities may fluctuate up or down. It may become valueless. It is as likely that losses will be incurred rather than profit made as a resultof buying and selling securities. The content of this report does not represent a recommendation of Guosen Securities（HK）and does not constitute the forecast on any futures and/oroptions. Guosen Securities（HK）may be seeking or will seek investment banking or other business（such as placing agent，lead manager，sponsor，underwriter or proprietary trading in such securities）with the listed companies. Individuals of Guosen Securities（HK）may have personal investmentinterests in the futures and/or options mentioned in this report. The content of this report does not represent a recommendation of Guosen Securities（HK）and does not constitute any buying/selling or dealingagreement in relation to the securities mentioned. Guosen Securities（HK）may be seeking or will seek investment banking or other business（suchas placing agent，lead manager，sponsor，underwriter or proprietary trading in such securities）with the listed companies. Individuals of GuosenSecurities（HK）may have personal investment interests in the listed companies. This report is based on information available to the public that we consider reliable，however，the authenticity，accuracy or completeness of suchinformation is not guaranteed by Guosen