煤化工策略日报
摘要 能源化工团队 作者：夏聪聪从业资格证号：F3012139投资咨询证号：Z0012870联系方式：010-68578010 ●甲醇 【市场逻辑】 基本面来看，本周国内装置开工有所下降；港口供给充足，本周仍有增量；需求整体表现尚可，刚性采购需求仍存。近期宏观扰动因素较多，中美贸易摩擦持续升级，宏观整体存有利空；美国最新制裁名单生效。伊朗进口受制裁影响，未来到港量或有所回落。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年10月16日星期四 【交易策略】 库存压力不减，宏观扰动较多。操作上，盘面企稳后可考虑逢低短多对待，支撑关注2250-2270附近，上方压力位关注2400-2430附近。期权方面，可考虑卖出权价在2200下方的虚值看跌期权赚取权利金。 ●PVC 【市场逻辑】 原料电石弱势整理，成本端缺乏支撑，生产装置存在检修，而下游需求难以发力，高库存压力不减。【交易策略】 缺乏利好驱动，PVC期货弱势调整，随着市场情绪释放，有望暂时止跌，前期空单可考虑减持，支撑关注4600-4650附近，上方4800-4830附近存在阻力。期权方面，卖出行权价在4700上方的虚值看涨期权可考虑离场。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 ●尿素 【市场逻辑】 尿素装置检修增加，日产有所回落，而下游需求释放滞缓,市场延续累库态势。 【交易策略】 供需偏宽松，尿素期货低位震荡，下方支撑关注1580-1590附近,后续关注需求跟进情况，已入场多单适量减持,合理控制仓位,压力位关注1650-1680附近。期权方面,卖出行权价在1600下方的虚值看跌期权可考虑谨慎持有。 ●烧碱 【市场逻辑】 近期液氯走强，带动企业盈利回升，烧碱供应弱稳，后期仍有检修计划，下游耗碱量稳定，厂库库存处于高位。【交易策略】 供需关系弱稳，烧碱或止跌盘整，关注2400-2430一带支撑，空单可逐步止盈，上方压力位关注2500-2530附近。期权方面，可考虑卖出行权价在2400下方的虚值跌期权。 目录 第一部分品种策略观点...........................................................................................................................1第二部分期货行情回顾...........................................................................................................................1第三部分现货市场走势...........................................................................................................................2第四部分期现基差变动...........................................................................................................................4第五部分行业开工水平...........................................................................................................................6第六部分库存数据跟踪...........................................................................................................................8第七部分市场供需现状...........................................................................................................................9 图目录 图1：甲醇日收盘价................................................................................................................................................................................1图2：PVC期货收盘价.............................................................................................................................................................................2图3：尿素收盘价....................................................................................................................................................................................2图4：烧碱收盘价....................................................................................................................................................................................2图5：区域报价.........................................................................................................................................................................................3图6：华东电石法PVC主流价................................................................................................................................................................3图7：小颗粒尿素出厂均价..................................................................................................................................................................4图8：山东烧碱32%离子膜碱................................................................................................................................................................4图9：甲醇基差.........................................................................................................................................................................................5图10：PVC基差.........................................................................................................................................................................................5图11：尿素基差......................................................................................................................................................................................5图12：烧碱基差......................................................................................................................................................................................6图13：甲醇开工率..................................................................................................................................................................................6图14：PVC开工率....................................................................................................................................................................................7图15：尿素开工率..................................................................................................................................................................................7图16：烧碱开工率..................................................................................................................................................................................7图17：甲醇港口库存.............................................................................................................................................................................8图18：