宏观方面,美联储降息预期增强,鲍威尔表示就业下行风险显著,可能接近停止缩表;李强强调逆周期调节,加力提效。基本面,印尼PNBP政策推高镍资源供应成本,内贸矿升水持稳,菲律宾镍矿供应回升,国内镍矿港库增加;冶炼端新投电镍项目缓慢投产,部分炼厂亏损减产,精炼镍产量高位持稳;需求端不锈钢厂提产,新能源汽车产销爬升但三元电池需求有限。LME库存小幅累增。镍市过剩格局难改,预计镍价低位调整。技术面持仓减量价格止跌,空头氛围减弱,关注12万关口支撑。操作建议暂时观望,区间逢低轻仓做多。重点关注印尼政策、镍矿供应及下游需求变化。
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