国防军工行业周度观察

2025年10月13日 国防军工行业周度观察 看好 市场表现截至2025.10.10 上周国防军工行业指数表现 上周（2025.10.9-2025.10.10）国防军工（申万）板块上涨0.1%，沪深300指数下跌0.51%，国防军工板块领先沪深300指数0.61个百分点。和其他行业对比，国防军工行业上周排名申万行业涨幅第17位 。 今 年 以 来 ， 国 防 军 工 板 块 累 计 上 涨18.87%， 沪 深300上涨17.33%，国防军工领先沪深300指数1.54个百分点。上周国防军工行业5个子板块中，航天装备和军工电子下跌，其它板块上涨，其中地面兵装上涨4.26%，涨幅最大，军工电子下跌1.02%，跌幅最大。 国防军工行业141家上市公司中，上周77家公司上涨，63家公司下跌，涨幅前3名分别为国光电气、西部超导和北方长龙，跌幅前3名分别为*ST奥维、兴图新科和华丰科技。 行业周度数据跟踪 上周，中国出口集装箱运价综合指数为1014.78，环比下跌72.63点，中国进口集装箱运价综合指数为647.22，环比下跌0.08点。中国沿海散货运价综合指数为1027.14，环比上涨0.03点。Fearnleys一年期 租 金 （ 油 船:VLCC） 为55000美 元/天 ， 环 比 持 平 。 上 周 ，Fearnleys一年期租金（干散货船:好望角型散货船180000载重吨）为22635美元/天，环比上涨712美元/天，Fearnleys液化石油气运价（现货市场:VLGC84000立方米）为170万美元/月，环比下跌20万美元/月。Fearnleys新船价格（超大型油船）为1.22亿美元，环比持平。Fearnleys新船价格（好望角型散货船）为7600万美元，环比持平。 行业与公司新闻动态 ＊ST炼石公布重整计划(草案)。北摩高科公布2025年前三季度业绩预告。 投资建议 分析师：易华强登记编码：S1490513080001邮箱：yihuaqiang@crsec.com.cn 中长期来看，我国军费平稳增长为国防军工行业稳定发展提供坚实基础，行业规模和利润有望保持持续上升态势。近年来我国在船舶、航空航天、卫星导航等领域的全球竞争力持续提升，国防军工行业是新质生产力发展突破的重要方向，行业前景广阔。在全球冲突多发和地缘局势并不平静的背景下，国防安全重要性提升，行业估值有望获得支撑。建议重点关注航空航天装备产业链公司，包括主机、航空发动机和军工电子信息化领域的龙头企业。 风险提示 1、军工装备列装进度低于预期；2、市场竞争加剧导致业务增速和毛利率情况低于预期。 证券研究报告 目录 一、上周市场回顾............................................................................................................................................................................4二、行业周度数据跟踪....................................................................................................................................................................5三、行业与公司新闻动态................................................................................................................................................................7四、投资建议....................................................................................................................................................................................8五、风险提示....................................................................................................................................................................................8 图表目录 图表1：国防军工行业板块相对表现（%）................................................................................................................................4图表2：国防军工行业子板块表现................................................................................................................................................4图表3：国防军工行业个股涨跌幅................................................................................................................................................5图表4：中国出口集装箱运价综合指数........................................................................................................................................5图表5：中国进口集装箱运价综合指数........................................................................................................................................5图表6：中国沿海散货运价综合指数............................................................................................................................................6图表7：FEARNLEYS一年期租金（油船:VLCC）..................................................................................................................6图表8：FEARNLEYS一年期租金:干散货船:好望角型散货船(180000载重吨)....................................................................6图表9：FEARNLEYS液化石油气运价:现货市场:VLGC(84000立方米)...............................................................................6图表10：FEARNLEYS新船价格（超大型油船）.....................................................................................................................7图表11：FEARNLEYS新船价格:好望角型散货船....................................................................................................................7 一、上周市场回顾 上周（2025.10.9-2025.10.10）国防军工（申万）板块上涨0.1%，沪深300指数下跌0.51%，国防军工板块领先沪深300指数0.61个百分点。和其他行业对比，国防军工行业上周排名申万行业涨幅第17位。今年以来，国防军工板块累计上涨18.87%，沪深300上涨17.33%，国防军工领先沪深300指数1.54个百分点。 数据来源：Wind，国新证券整理 上周国防军工行业5个子板块中，航天装备和军工电子下跌，其它板块上涨，其中地面兵装上涨4.26%，涨幅最大，军工电子下跌1.02%，跌幅最大。 数据来源：Wind，国新证券整理 国防军工行业141家上市公司中，上周77家公司上涨，63家公司下跌，涨幅 前3名分别为国光电气、西部超导和北方长龙，跌幅前3名分别为*ST奥维、兴图新科和华丰科技。 二、行业周度数据跟踪 上周，中国出口集装箱运价综合指数为1014.78，环比下跌72.63点，中国进口集装箱运价综合指数为647.22，环比下跌0.08点。 数据来源：Wind，国新证券整理 数据来源：Wind，国新证券整理 上周，中国沿海散货运价综合指数为1027.14，环比上涨0.03点。Fearnleys一年期租金（油船:VLCC）为55000美元/天，环比持平。 数据来源：Wind，国新证券整理 数据来源：Wind，国新证券整理 上周，Fearnleys一年期租金（干散货船:好望角型散货船180000载重吨）为22635美 元/天 ， 环 比 上 涨712美 元/天 ，Fearnleys液 化 石 油 气 运 价 （ 现 货 市场:VLGC84000立方米）为170万美元/月，环比下跌20万美元/月。 数据来源：Wind，国新证券整理 数据来源：Wind，国新证券整理 上 周 ，Fearnleys新 船 价 格 （ 超 大 型 油 船 ） 为1.22亿 美 元 ， 环 比 持 平 。Fearnleys新船价格（好望角型散货船）为7600万美元，环比持平。 数据来源：Wind，国新证券整理 数据来源：Wind，国新证券整理 三、行业与公司新闻动态 1、＊ST炼石公布重整计划(草案) 炼石航空现有总股本873,100,876股为基数，按照每10股转增5.99股的比例实施资本公积金转增股本，共计转增522,987,424股，转增后炼石航空总股本将增至1,396,088,300股（最终转增的准确股票数量以中登深圳实际登记确 认 的 为 准 ） 。 前 述 转 增 的522,987,424股 股 票 不 向 原 股 东 进 行 分 配 ， 其中200,000,000股由重整投资人支付现金1,238,000,000.00元予以受让，相关受让资金将根据重整计划的规定用于执行本重整计划及支持炼石航空后续业务发展；剩余的322,987,424股股票将用于抵偿炼石航空的债务。 有财产担保债权及普通债权按照同等清偿方案予以清偿。每家有财产担保债权人/普通债权人50万元以下（含50万元）的债权部分，将由炼石航空在重整计划获得法院裁定批准后1个月内以现金方式一次性全额清偿；剩余未获清偿的债权，按照每100元债权分得约12.62626262股炼石航空股票