铝类产业日报

核心观点与关键数据

铝类产业日报2025/10/15

市场概况

• 铝价整体偏强运行，沪铝主力合约低开小幅反弹，持仓量减少，现货升水，基差走弱。
• 氧化铝主力合约震荡偏弱，持仓量增加，现货升水，基差走强。
• 铸造铝合金主力合约低开小幅反弹，持仓量增加，现货升水，基差走弱。

上游情况

• 氧化铝：受几内亚气候影响，土矿发运减少，国内土矿供给收减，价格坚挺。冶炼厂利润空间尚在，开工率保持较高水平，供给稳定。需求端，电解铝产能小幅提升，但对氧化铝消费提振有限。
• 库存：氧化铝库存周度增加，合计206.59万吨，环比增1.86万吨。西北地区预焙阳极价格持平。

下游及应用

• 铸造铝合金：成本端抬升支撑价格，原料废铝供给紧张，供给量或将收减。需求端，下游采买谨慎，多以去化库存为主，现货成交平淡，库存持续累积。
• 铝材：汽车产销创历史新高，新能源汽车产销分别增长23.7%和24.6%。铝材产量月度增长，出口数量略有下降。

期权情况

• 沪铝期权购沽比1.24，环比+0.0405，期权市场情绪偏多头，隐含波动率略降。

期货市场

• 沪铝主力合约低开小幅反弹，持仓量减少，现货升水，基差走弱。
• 氧化铝主力合约震荡偏弱，持仓量增加，现货升水，基差走强。
• 铸造铝合金主力合约低开小幅反弹，持仓量增加，现货升水，基差走弱。

宏观与政策

• 美联储主席鲍威尔表示货币市场流动性趋紧，未来可能缩表或接近尾声，就业市场下行风险上升。
• 国务院总理李强主持召开经济形势座谈会，强调加力提效实施逆周期调节，扩大内需，做强国内大循环。
• IMF预计2025年世界经济将增长3.2%，较7月预测上调0.2个百分点，指出关税冲击削弱全球经济增长前景。
• 中汽协数据显示，9月汽车产销同比增长，新能源汽车产销创历史新高。

供需平衡

• 氧化铝：供需平衡值为28.73万吨，环比增12.41万吨。开工率85.98%，产量792.47万吨，需求725.80万吨。
• 电解铝：社会库存60.40万吨，环比增1.00万吨。总产能4523.2万吨，开工率98.27%。原铝进口217.26万吨，出口25.60万吨。
• 再生铝合金锭：产量65.65万吨，环比增2.06万吨。建成产能126万吨。

技术分析

• 沪铝60分钟MACD双线位于0轴下方，红柱初现。
• 氧化铝60分钟MACD双线位于0轴下方，红柱走扩。
• 铸造铝合金60分钟MACD双线位于0轴下方，红柱略收敛。

操作建议

• 轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险。
• 氧化铝：轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险。

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