纯苯：苯乙烯风险管理日报

【核心矛盾】
纯苯供应端：装置检修推迟+长停小装置计划回归+欧洲进口增加，四季度供应预期维持高位；需求端：下游投产与检修并存，终端旺季不旺，高供应下累库格局难改。国内纯苯易跌难涨导致进口放缓，10月上旬韩国出口至中国量降至4.7万吨，宏观博弈致部分进口货卸货困难，短时现货流动性收紧，近月月差走强。苯乙烯方面：检修装置增多（京博苯乙烯归期不定），供应持续收紧，10月中下旬新投产兑现前供应偏紧，10-11月维持紧平衡（京博长停则四季度去库），但高库存及纯苯拖累限制上涨空间，短期宏观扰动增大，盘面跟随原油波动，短期震荡，单边观望。

【利多解读】

1. 韩国纯苯对华出口量降4.7万吨，宏观博弈致部分进口货卸货困难，短时现货流动性收紧，近月月差走强。
2. 苯乙烯近端检修增多（京博、安徽嘉玺、连云港石化计划停车/降负），纯苯苯乙烯价差难进一步压缩。

【利空解读】

1. 江苏苯乙烯港口库存19.65万吨，虽减0.54万吨但高库存难去。
2. 美国宣布11月1日起对华产品征100%关税及关键软件出口管制，终端出口需求承压。
3. 四季度吉林石化、广西石化两套苯乙烯大装置计划投产。

【研究结论】
短期纯苯因供应高位、进口放缓及流动性收紧而承压，但利多因素（出口下降、检修增多）限制跌速；苯乙烯短期检修支撑供应但高库存及新装置投产压制上涨空间，宏观扰动下震荡为主，单边观望。