纯苯：苯乙烯风险管理日报

研究员：戴⼀帆（投资咨询证号：Z0015428）研究助理：⻩思婕（期货从业证号：F03130744）投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 【核心矛盾】 纯苯方面，近期纯苯进口船货到港较少且宏观博弈下市场传闻部分敏感货源进口货存在卸货困难的问题，短时纯苯现货流通性收紧。中长期看，国产进口双增，四季度供应预期维持高位，下游无法消化纯苯的高供应，累库格局难改。 苯乙烯方面，检修装置增多且京博苯乙烯归期不定，苯乙烯供应收紧，但国庆假期后终端需求恢复亦有限，下游多以刚需采购为主，因此供应减量的情况下苯乙烯港口库存仍居高不下。当前吉林石化、广西石化陆续投产，预计后续苯乙烯去库压力仍将增大。原料端宏观扰动以及欧佩克+国家增产等导致原油持续下行，成本亦无支撑。新投产+需求疲软+高库存+原油下跌，空头情绪爆发，盘面易跌难涨。策略上，短期可逢高做缩纯苯苯乙烯价差，看到苯乙烯明显的计划外减量或纯苯进口货增多后考虑做扩加工差。当前盘面受宏观扰动较大，单边建议观望为主。 【利多解读】 1、10月上旬韩国纯苯至中国的出口量为4.7万吨，明显下降，且宏观博弈下部分纯苯进口货存在卸货困难的问题，短时纯苯现货流动性有所收紧。 2、市场消息：大连恒力石化年产72万吨苯乙烯装置计划11月初开始停车半个月。 【利空解读】 1、受宏观情绪以及自身供需偏弱影响，近期原油价格持续下跌，成本支撑坍塌，油系化工品集体下跌。 2、截至2025年10月20日，江苏苯乙烯港口库存20.25万吨，较上周期增0.6万吨，港口高库存难去。 3、市场消息：广西石化60万吨苯乙烯装置已于10月18日附近投料生产，吉林石化60万吨新装置于10月19日附近投料