纯苯：苯乙烯风险管理日报

核心矛盾

• 纯苯：近期进口船货到港较少，且部分敏感货源存在卸货困难问题，导致现货流通性收紧。中长期来看，国产进口双增，四季度供应预期高位，下游消化能力有限，累库格局难改。
• 苯乙烯：检修装置增多（如京博苯乙烯归期不定），供应收紧，但国庆假期后终端需求恢复有限，刚需采购为主，港口库存居高不下。吉林石化、广西石化陆续投产，后续去库压力增大。

利多解读

1. 韩国纯苯至中国出口量下降（10月上旬4.7万吨），短时纯苯现货流动性收紧。
2. 大连恒力石化苯乙烯装置计划11月初停车半个月。

利空解读

1. 原油价格持续下跌，成本支撑坍塌，油系化工品集体下跌。
2. 江苏苯乙烯港口库存截至10月20日达20.25万吨，较上周期增0.6万吨，高库存难去。
3. 广西石化60万吨苯乙烯装置于10月18日附近投料生产，吉林石化60万吨新装置于10月19日附近投料。

研究结论

• 盘面：新投产+需求疲软+高库存+原油下跌，空头情绪爆发，盘面易跌难涨。
• 策略：短期可逢高做缩纯苯苯乙烯价差，待苯乙烯计划外减量或纯苯进口货增多后考虑做扩加工差。
• 单边建议：当前盘面受宏观扰动较大，单边建议观望为主。