- 核心矛盾：纯苯基本面偏弱，供增需减格局下去库困难；苯乙烯进入9月检修增多，供应减少，但需求端旺季信心不足，库存偏高，去库压力大。纯苯、苯乙烯绝对价格已跌至历史低位，低估值高库存，短期震荡看待，观望为主。
- 利多解读：
- 江苏苯乙烯港口库存下降10.18%，港口明显去库。
- 多套苯乙烯装置计划检修，9月供应明显减少。
- 利空解读：
- 山东、河北苯乙烯计划外装置投产，纯苯供应增多，下游检修逐步兑现，纯苯供增需减。
- 京博新投产苯乙烯装置已外卖产品，后续9、10月还有吉林石化、广西石化两套大装置待投。
- 三大白电月度排产预期不佳，空调、洗衣机排产数据明显下修。
- 价格区间预测（月度）：
- 纯苯：5600-6200元/吨。
- 苯乙烯：6800-7400元/吨。
- 当前波动率：
- 纯苯：//。
- 苯乙烯：29.40%（20日滚动），历史百分位85.8%。
- 现货敞口策略推荐：
- 库存管理（偏高）：做空苯乙烯期货锁定利润，或卖出看涨期权收取权利金。
- 采购管理（偏低）：买入苯乙烯期货锁定成本，或卖出看跌期权收取权利金。
- 基差变化：
- 纯苯基差：华东-BZ03、BZ04、BZ05、BZ06均下跌。
- 苯乙烯基差：华东-EB0915、EB1053、EB1144、EB1238均下跌。
- 产业链价格：
- 布伦特原油：66.24美元/桶。
- 纯苯：华东市场5915元/吨，中石化挂牌5900元/吨。
- 苯乙烯：华东市场7095元/吨。
- EB一体化利润：-500.33元/吨至-802.34元/吨。
- EB非一体化利润：-373.46元/吨至-430.52元/吨。
- 己内酰胺产业链利润：-948.75元/吨至-812.51元/吨。
- EPS利润：
- 普通料：8050元/吨，利润337.6元/吨。
- 阻燃料：8250元/吨，利润319.2元/吨。
- PS综合利润：
- 余姚0215A：9500元/吨，利润199.7元/吨。
- ABS利润：-128.35元/吨至-47.54元/吨。
