核心观点与关键数据
- 加沙停火谈判：美国提出的“20点计划”包括以军撤出加沙、哈马斯解除武装等，但哈马斯以以色列结束占领为前提，以色列仅同意第一阶段协议，谈判复杂。
- 俄罗斯原油出口：海运原油出口升至28个月高点（日均374万桶），受产量上升及乌克兰袭击炼油厂影响，部分原油转向出口。
- 道达尔能源表态：若油价跌至60美元/桶，非欧佩克产油国将减产，预计2026年非欧佩克供应显著下降。
EIA报告关键数据
- 美国原油出口减少16.1万桶/日至359.0万桶/日。
- 美国原油产量增加12.4万桶至1362.9万桶/日。
- 商业原油库存增加371.5万桶至4.2亿桶。
- 美国战略石油储备（SPR）库存增加28.5万桶至4.07亿桶。
- 进口增加57.0万桶/日至640.3万桶/日。
- 山东地炼开工率上涨，主营开工率下跌，汽柴油库存变化相反。
周度观点与研究结论
- 油价走势：油价单日跌幅超4%至62美元/桶，受宏观情绪恶化及供应过剩影响。
- 供应端：OPEC+持续增产，俄罗斯出口增加，全球浮仓库存大幅增加（巴西、伊朗等）。
- 需求端：美国产量增加但钻井数下降，汽柴油去库，欧柴库存偏高。
- 风险因素：美国对伊朗制裁可能影响炼厂供应，下调四季度地炼开工预期。
- 长期预测：四季度原油过剩200万桶/日以上，2026年过剩180-250万桶/日，价格中枢回落至55-60美元/桶。
