摘要
周一股指低开反弹，沪指收盘跌幅收窄至0.19%。期指主力合约表现类似，收盘小幅回落。成交持仓方面，IH成交持仓均下降，其他品种成交持仓均上升。
重要资讯
行业方面，31个一级行业多数回落，医药生物对四大指数有负面影响，电子支持50、500和1000，有色金属支持300、500和1000。资金方面，主要指数资金主要是50和300小幅流出。央行公开市场操作净投放流动性1378亿元，短端资金成本维持低位。9月中国进出口增速回升，出口增量平稳，增速回升主要受低基数推动，进口超季节性反弹显示国内补库加速，贸易顺差下降。预计短期出口有望持稳。国内经济修复速度放缓，未来关键看需求，特别是内需情况，消费稳定，基建走弱，地产和外需仍是风险，通缩风险下降。政策支持有待加速。海外方面，美联储10月降息概率超90%，美股高位大幅下挫，人民币汇率延续震荡，地缘政治风险增加后，市场避险情绪总体上升。
市场逻辑
经济基本面暂时没有利多，货币宽松和财政政策处于真空期，未来需求端政策力度是关键。中美政治博弈利空，继续等待完成计价。外盘利空初步释放后，企稳反弹是完成计价的关键特征。汇率影响有限，避险情绪暂时偏空。长期看，通缩风险减弱，基本面风险尚未消除，企业盈利预期、政策宽松节奏、外需变动、地产运行节奏等是关键。
交易策略
主要指数刷新阶段高点后回落，等待短线压力释放完毕，预计强势震荡上行为主，中期主要指数震荡中枢或继续上移。可继续持有多单，且多头存在加仓机会，后期仍坚持持有底仓并逢低做多。期现套利方面，IM远端年化贴水率明显放大，反套和超额收益空间上升。跨期价差方面，03-12价差扩大，暂时维持反套头寸不变，关注IF为主。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价仍变动不一，维持观望并等待中长期方向确认。组合策略方面，持有远端期货并滚动卖出虚值看涨，构建备兑策略、增厚利润。
