碳酸锂周度策略报告

碳酸锂周度策略报告 碳酸锂：等待新驱动 碳酸锂：等待新驱动 总结 1、供给：碳酸锂周度产量环比增加119吨至20635吨，其中锂辉石提锂环比增加75吨至13064吨，锂云母提锂环比减少145吨至2695吨，盐湖提锂环比增加141吨至2904吨，回收提锂环比增加48吨至1972吨。10月预计碳酸锂预计产量环比增加3.1%至89960吨，其中云母环比下降，其他资源提锂环比不同程度增加；氢氧化锂预计产量环比下降2%至2.7万吨，冶炼和苛化表现分化；六氟磷酸锂预计产量环比增加5%至23390吨。 2、需求：10月三元前驱体预计产量环比下降11%至78590吨，各个系别均有下降；三元材料预计产量环比增加4%至78590吨，中高镍系环比有增；磷酸铁锂预计产量环比增加6%至378150吨。周度电芯产量环比增加2.3%至27.93GWh，其中铁锂环比增加3.1%至20.83GWh，三元环比增加0.3%至7.34GWh。据乘联会，9月1-27日，全国乘用车新能源市场零售103.9万辆，同比去年9月同期增长9%，较上月同期增长17%，全国乘用车新能源零售渗透率58.5%，今年以来累计零售860.9万辆，同比增长24%；9月1-27日，全国乘用车厂商新能源批发115.4万辆，同比去年9月同期增长12%，较上月同期增长21%，全国乘用车厂商新能源批发渗透率54.9%，今年以来累计批发1,009.8万辆，同比增长31%。 3、库存：周度库存环比减少2023吨至134802吨，其中下游环比减少1128吨至59765吨，中间环节环比减少2150吨至40290吨，上游环比增加1255吨至34747吨4、观点：供应预计整体仍然环比有增，国内周度产量延续小幅增加，10月碳酸锂生产环比增加3%至约9万吨；进出口方面，9月智利出口碳酸锂量有所下降，或对10月进口锂盐有一定影响，但影响量不大。需求端，10月延续旺季，两大主材消耗碳酸锂环比增加2%至10.48万吨，正极+电解液+其他合计消耗碳酸锂环比增长7%至12.38万吨，拆解来看，两大主材和氢氧化锂苛化需求相对明显，其他变化不大。库存端，总库存延续下降至13.5万吨，总库存周转天数明显下降，从周度库存流向来看，下游和中间环节去库，上游累库。需求旺季+碳酸锂去库+锂矿价格坚挺成为价格支撑，但目前仍存在项目复产预期，且随着海外进口增量的补充，国内紧平衡将逐步得到缓解，短期偏震荡运行，警惕宏观扰动。 目录 1价格：周内碳酸锂主力合约跌0.1%，周内锂矿、锂盐价格下跌，正极材料价格走强 2库存：周度库存环比减少2023吨至134802吨，其中下游环比减少1128吨至59765吨，中间环节环比减少2150吨至40290吨，上游环比增加1255吨至34747吨3理论交割利润及进出口利润 4.1智利出口数据：9月智利出口碳酸锂环比减少6%至1.59万吨，其中出口中国环比减少14%至1.11万吨；出口硫酸锂环比增加21%至8367吨 4.2碳酸锂：周度产量环比增加119吨至20635吨，其中锂辉石提锂环比增加75吨至13064吨，锂云母提锂环比减少145吨至2695吨，盐湖提锂环比增加141吨至2904吨，回收提锂环比增加48吨至1972吨；10月预计碳酸锂预计产量环比增加3.1%至89960吨，其中云母环比下降，其他资源提锂环比不同程度增加 6动力电芯：周度电芯产量环比增加3%至25.97GWh，其中铁锂环比增加4%至18.69GWh，三元环比增加3%至7.28GWh 7终端-新能源汽车：据乘联会，9月1-27日，全国乘用车新能源市场零售103.9万辆，同比去年9月同期增长9%，较上月同期增长17%，全国乘用车新能源零售渗透率58.5%，今年以来累计零售860.9万辆，同比增长24%；9月1-27日，全国乘用车厂商新能源批发115.4万辆，同比去年9月同期增长12%，较上月同期增长21%，全国乘用车厂商新能源批发渗透率54.9%，今年以来累计批发1,009.8万辆，同比增长31%。 1价格：周内碳酸锂主力合约跌0.1%，周内锂矿、锂盐价格下跌，正极材料价格走强 1价格 资料来源：SMM、光大期货研究所 2库存：周度库存环比减少2023吨至134802吨，其中下游环比减少1128吨至59765吨，中间环节环比减少2150吨至40290吨，上游环比增加1255吨至34747吨 资料来源：Mysteel、SMM、光大期货研究所 2氢氧化锂库存（更新至9月） 资料来源：SMM、光大期货研究所 资料来源：SMM、光大期货研究所 3理论交割利润及进出口利润 资料来源：SMM、Mysteel、光大期货研究所 4.1锂资源 资料来源：SMM、钢联、光大期货研究所 4.1锂资源 资料来源：SMM、钢联、光大期货研究所 4.1智利出口数据：9月智利出口碳酸锂环比减少6%至1.59万吨，其中出口中国环比减少14%至1.11万吨；出口硫酸锂环比增加21%至8367吨 资料来源：SMM、光大期货研究所 4.2碳酸锂：周度产量环比增加119吨至20635吨，其中锂辉石提锂环比增加75吨至13064吨，锂云母提锂环比减少145吨至2695吨，盐湖提锂环比增加141吨至2904吨，回收提锂环比增加48吨至1972吨 资料来源：SMM、光大期货研究所 4.2碳酸锂：10月预计碳酸锂预计产量环比增加3.1%至89960吨，其中云母环比下降，其他资源提锂环比不同程度增加 资料来源：SMM、光大期货研究所 4.2碳酸锂：10月预计碳酸锂预计产量环比增加3.1%至89960吨，其中云母环比下降，其他资源提锂环比不同程度增加 资料来源：SMM、光大期货研究所 4.3氢氧化锂：10月氢氧化锂预计产量环比下降2%至2.7万吨，冶炼和苛化表现分化 资料来源：SMM、光大期货研究所 4.4六氟磷酸锂：10月六氟磷酸锂预计产量环比增加5%至23390吨 资料来源：SMM、光大期货研究所 4.6废料回收 资料来源：SMM、光大期货研究所 5三元前驱体：10月三元前驱体预计产量环比下降11%至78590吨，各个系别均有下降 资料来源：SMM、光大期货研究所 5三元材料：10月三元材料预计产量环比增加4%至78590吨，中高镍系环比有增 资料来源：Mysteel、SMM、光大期货研究所 5磷酸铁锂：10月磷酸铁锂预计产量环比增加6%至378150吨 资料来源：SMM、富宝、光大期货研究所 5其他材料 资料来源：SMM、光大期货研究所 6动力电芯：周度电芯产量环比增加2.3%至27.93GWh，其中铁锂环比增加3.1%至20.83GWh，三元环比增加0.3%至7.34GWh 资料来源：SMM、光大期货研究所 6锂电池产量 资料来源：SMM、光大期货研究所 6锂电池装机量 资料来源：SMM、光大期货研究所 6锂电池库存 资料来源：SMM、光大期货研究所 7终端-新能源汽车：据乘联会，9月1-27日，全国乘用车新能源市场零售103.9万辆，同比去年9月同期增长9%，较上月同期增长17%，全国乘用车新能源零售渗透率58.5%，今年以来累计零售860.9万辆，同比增长24%；9月1-27日，全国乘用车厂商新能源批发115.4万辆，同比去年9月同期增长12%，较上月同期增长21%，全国乘用车厂商新能源批发渗透率54.9%，今年以来累计批发1,009.8万辆，同比增长31%。 资料来源：IFinD、SMM、光大期货研究所 8供需平衡 资料来源：SMM、光大期货研究所 资料来源：SMM、光大期货研究所 9期权 资料来源：Wind光大期货研究所 9期权 资料来源：Wind、光大期货研究所 免责声明 研究团队简介 •展大鹏，理学硕士，现任光大期货研究所有色研究总监，贵金属资深研究员，黄金中级投资分析师，上期所优秀金属分析师，期货日报&证券时报最佳工业品期货分析师。十多年商品研究经验，服务于多家现货龙头企业，在公开报刊杂志发表专业文章数十篇，长期接受期货日报、中证报，上证报、证券时报、第一财经、华夏时报等多家媒体采访，团队曾荣获第十五、十六届期货日报&证券时报最佳金属产业期货研究团队奖，上期所2016年度有色金属优秀产业团队称号。期货从业资格号：F3013795交易咨询从业证书号：Z0013582 •王珩，澳大利亚阿德莱德大学金融学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为铝硅。扎根国内有色行业研究，跟踪新能源产业链动态，为客户提供及时的热点和政策解读，撰写多篇深度报告，获得客户高度认可；深入套保会计及信息披露方面研究，更好的服务企业风险管理需求。期货从业资格号：F3080733交易咨询从业证书号：Z0020715 •朱希，英国华威大学理学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为锂镍。重点聚焦有色与新能源融合，跟踪新能源产业链动态，为客户提供及时的热点和政策解读，撰写多篇深度报告，获得客户高度认可。期货从业资格号:F03109968交易咨询从业证书号：Z0021609 联系我们 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼6楼、703单元公司电话：021-80212222传真：021-80212200客服热线：400-700-7979邮编：200127 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。