核心观点
- 美国政府停摆导致关键经济数据缺失,市场缺乏定价指引,美联储决策难度陡增。
- 美国消费者信心三连降,通胀预期高位徘徊,民众对经济前景担忧加剧。
- 特朗普的安抚言论缓解市场紧张情绪,但市场仍面临政府停摆和关键财报周的双重考验。
关键数据
- 9月CPI报告推迟至10月24日公布,非农报告也已推迟。
- 10月密歇根大学消费者信心指数连续第三个月下滑,未来一年通胀预期高达4.6%。
- 2年期与10年期美债收益率分别为4.06%和4.06%,市场普遍预期10月将再降息25bp。
研究结论
- 在“关税扰动+美联储转鸽”背景下,美债利率下行弹性显现,建议维持中短久期(2–5年)美债为核心配置。
- 信用债以投资级为主,关注科技与消费必需品龙头;高收益债宜控久期。
- 中资美元债在信用改善与利差优势下具配置价值,整体策略以“优质+短久期”为主。
重要事件与数据
- 未来两周建议重点关注9月美国CPI数据与美联储褐皮书。
风险提示