贵金属衍生品日报

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市场回顾

• 贵金属市场：伦敦金宽幅波动，交投于3993美元附近；伦敦银走势强劲，交投于51美元附近。受外盘驱动，沪金收跌1.25%，报901.56元/克；沪银主力合约收跌1.13%，报11082元/千克。
• 美元指数：小幅走弱，交投于99.32附近。
• 美债收益率：10年美债收益率窄幅波动，交投于4.113%附近。
• 人民币汇率：兑美元高位震荡，交投于7.125附近。

重要资讯

1. 美国政府动向：劳工统计局召回部分员工编制CPI报告，政府停摆期间有望发布。
2. 美联储观点：威廉姆斯支持进一步降息，认为劳动力市场可能放缓；巴尔则主张谨慎降息，认为当前利率具温和限制性。
3. 美联储观察：10月维持利率不变概率为5.9%，降息25基点概率为94.1%；12月维持利率不变概率为0.8%，累计降息25基点概率为17.3%，累计降息50基点概率为82.0%。
4. 地缘冲突：第一阶段加沙停火协议正式生效，特朗普将参加签署仪式。
5. 央行动向：刚果（金）央行行长表示将在金价飙升时建立黄金储备。

逻辑分析

• 加沙停火协议生效及日本、欧洲政治经济不确定性推动美元上涨，对贵金属构成压力。
• 美国政府停摆期间经济数据真空，美联储内部货币政策路径分歧，市场不确定性高，支撑贵金属。
• 现货白银租赁利率飙升至35%，显示供需结构性矛盾。
• 倾向于贵金属短期内高位偏强震荡。

交易策略

1. 单边：保守投资者关注美国政府停摆变化，激进投资者逢低短多。
2. 套利：观望。
3. 期权：买入白银深度虚值看涨期权。

数据参考

• 美元指数与贵金属走势
• 实际收益率与贵金属走势
• 内外盘期货走势
• 期现走势
• 内外价差
• 金银比
• ETF持仓
• 期货持仓量
• 期货库存
• 成交量
• TD数据
• 国债收益率与盈亏平衡通胀率

作者承诺与免责声明

• 作者承诺独立、客观地出具报告，反映研究观点。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，客户需独立判断。
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