聚酯原料与产品研报总结
摘要
本报告分析聚酯原料（PX、PTA、EG）和聚酯产品（涤纶短纤、瓶片）的市场行情、重要资讯、市场逻辑及交易策略。
行情复盘
- 期货市场：聚酯原料价格窄幅波动，PX、PTA、EG主力合约分别收于6452元/吨、4510元/吨、4116元/吨，变动分别为-0.80%、-0.53%、+0.39%。聚酯产品主力合约PF、PR分别收于6186元/吨、5654元/吨，变动分别为-0.23%、-0.25%。
- 现货市场：
- PX：价格下跌，11月商谈价798美元/吨，下跌11美元。
- PTA：现货基差偏弱，10月货商谈价01-65元/吨。
- EG：内盘重心走弱，现货基差01合约升水65-70元/吨，商谈价4165-4170元/吨。
- 涤纶短纤：4D直纺涤短纤6425元/吨，产销66%，产销高低分化。
- 瓶片：华东水瓶片现货价5743元/吨，低位成交尚可。
重要资讯
- 中美贸易争端：特朗普威胁11月1日起对华商品加征100%关税，市场恐慌情绪蔓延。
- PX：负荷87.4%，天津石化重启，乌鲁木齐石化检修，中石化金陵和上海检修推迟至2026年。
- PTA：负荷74.4%，恒力大连检修，逸盛新材料降负，英力士重启，四川能投检修，独山能源新装置延期。
- 乙二醇：华东主港库存50.7万吨，环比+9.8万吨，负荷75.08%，福炼、中海壳牌短停，三江石化提升负荷，新疆天业等重启。
- 涤纶短纤：开工率94.3%，福建山力停车，库存10.15天，涤纱开机率64.7%，库存25.1天。
- 瓶片：开工81.0%，珠海华润重启，需求逐步转入淡季。
市场逻辑
- 聚酯原料：
- PX：供应增长，需求趋弱，价格承压。
- PTA：检修增加及新装置投产推迟，供需面改善，加工费有支撑，绝对价格跟随成本波动。
- 乙二醇：产能扩张及开工高位运行，市场承压。
- 聚酯产品：
- 涤纶短纤：传统旺季供需边际改善，绝对价格跟随成本波动。
- 瓶片：开工维持八成附近，下游需求逐步走弱，加工费低位震荡，绝对价格跟随成本波动。
交易策略
- 聚酯原料：建议前期空单继续持有，新单逢反弹做空。支撑位（PX：6000-6050，PTA：4200-4250，EG：4000-4050），压力位（PX：6600-6650，PTA：4600-4650，EG：4200-4250）。期权：看跌期权继续持有，新开仓双卖期权做空波动率。
- 聚酯产品：建议前期空单继续持有，新单逢反弹做空。支撑位（短纤：5800-5850，瓶片：5450-5500），压力位（短纤：6300-6350，瓶片：5800-5850）。期权：看跌期权继续持有，新开仓双卖期权做空波动率。
关注
- 成本走势、市场情绪演变、装置动态、关税政策、终端需求变化。
