Polyester Industry Chain Daily Futures Strategy Report：聚酯产业链月度策略报告

摘要 能源化工团队 【聚酯原料】 作者：俞杨烽从业资格证号：F3081543投资咨询证号：Z0015361联系方式：-- 【行情复盘】 期货市场：周二，由于假期内原油价格上涨，节后聚酯原料价格补涨。PX605收于7478元/吨，+3.34%；PTA2605收于5352元/吨，+2.84%；EG2605收于3737元/吨，+1.60%。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年02月24日星期二 现货市场：据华瑞数据：（1）PX价格上涨。尾盘实货4月在930/940商谈，5月在932/942商谈。今日估价934美元/吨，涨8美元。（2）PTA现货价格上涨，商谈气氛一般，3月中在05-40~45附近商谈，3下在05-35~40附近商谈。（3）乙二醇内盘价格上涨，市场买气一般。本周现货基差在05合约贴水95-97元/吨，商谈3638-3640元/吨。下周现货商谈在05合约贴水77-80元/吨。3月下期货基差在05合约贴水35-37元/吨，商谈3698-3700元/吨。 【重要资讯】 （1）以色列情报官员：美国的军事能力只能维持四到五天的对伊朗密集空中打击，或者一周的低强度打击。瑞银：我们将WTI原油对布伦特原油的折价幅度从每桶3美元小幅扩大至每桶4美元。 （2）PX：据CCF，截止2月12日，PX负荷92.0%，环比+1.0个百分点。装置动态：浙石化900万吨装置2月上中旬逐步恢复，中化泉州80万吨1月底重启2月中上产出。由于利润较好，国内装置负荷大多维持在90%-100%区间运行。（3）PTA：据CCF，截止2月12日，PTA负荷74.8%，环比-2.8个百分点，开工在相对低位运行。装置动态：逸盛新材料一套360万吨重启中，另一套360万吨春节期间暂时波动，逐步恢复中；英力士110万吨2月16-22日短停。（4）乙二醇：据CCF，截止2月24日，乙二醇部分华东主港库存98.2万吨，环比+4.7万吨。由于进口到货偏多及假期内提货减量，港口延续累库，但是3月份进口预计减量及需求回升，港口库存将震荡去库。【市场逻辑】 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 PX当前供需面偏宽松，但是油价偏强形成成本支撑，同时3-5月份随着装置季节性检修和需求回归，供需将趋紧，支撑价格偏强运行。PTA在今年无新增产能，而下游产能延续投放，叠加上半年季节性检修，使得供需结构趋于改善，属于偏多配品种，同时下游开工回升将支撑价格偏强运行。乙二醇进口预计减量，同时国内装置将逐步进入检修季，而需求将环比回升，供需面将环比改善，支撑价格或震荡偏强。【交易策略】 原油价格偏强在成本端形成支撑，同时中下游开工逐步恢复在需求端亦有支撑，预计聚酯原料价格震荡走强。操作上，建议逢低做多为主。PX支撑位6950-7000，压力位8050-8100；PTA支撑位495 期货研究院 0-5000，压力位5700-5750。乙二醇支撑位3600-3650，压力位4200-4250。期权，买入看跌期权对冲价格下行风险。关注：成本走势、宏观演变和中下游开工恢复情况。 【聚酯产品】 【行情复盘】 期货市场：周二，聚酯产品跟随成本高开高走。PF604收于6790元/吨，+2.44%；PR605收于6266元/吨，+2.05%。现货市场：据华瑞数据：1.4D直纺涤纶短纤（出厂价）6720（+125）元/吨，产销56（+17）%，产销高低分化。华东水瓶片现货价6338（+120）元/吨，市场成交重心上涨，不过成交跟进不多。2-4月订单多成交在6300-6430元/吨出厂不等。 【重要资讯】 （1）短纤：截至2月13日，开工率68.3%（-9.4%），临近春节，开工率季节性下滑。但是大多数装置将在2月下旬至3月初重启，预计开工回升至9成以上。工厂库存9.8天（+0.9天），产销清淡，工厂累库。涤纱开机率为8%（-39%），工厂进入假期模式，开工下降至历史低点。纯涤纱成品库存18.9天（+0.2天），供需双降，库存窄幅回升。原料库存14.9天（-0.2天），工厂消耗自身原料为主，原料库存继续回落。 （2）瓶片：截止2月13日，开工76.2%，环比+2.7个百分点。装置动态：逸盛海南50万吨2月中旬重启，腾龙2月21日重启，华瑞澄高计划3月上旬重启。需求方面，市场成交气氛一般。 【市场逻辑】 短纤将供需双增，在成本引导下预计价格震荡偏强。瓶片随着装置重启，预计开工回升至8成以上，需求将逐步回暖，绝对价格仍跟随成本震荡偏强。 【交易策略】 短纤和瓶片均将呈现供需双增格局，绝对价格跟随成本震荡偏强为主。操作上，建议逐步以逢低做多为主。短纤支撑位6300-6350，压力位7200-7250；瓶片支撑位5900-5950，压力位6800-6850。期权，买入看跌期权对冲下行风险。关注：成本走势和需求恢复情况。 第一部分聚酯品种观点总结......................................................................................................................2第二部分聚酯品种价格.............................................................................................................................2第三部分聚酯品种数据图.........................................................................................................................2 第一部分聚酯品种观点总结 第二部分聚酯品种价格 第三部分聚酯品种数据图 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 重要事项 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可 能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。