聚酯产业链月度策略报告：Polyester Industry Chain Daily Futures Strategy Report

摘要 能源化工团队 【聚酯原料】 作者：俞杨烽从业资格证号：F3081543投资咨询证号：Z0015361联系方式：-- 【行情复盘】 期货市场：周一，成本支撑不足，聚酯原料价格继续走弱。PX601收于6268吨，-0.38%；PTA2601收于4384元/吨，-0.41%；EG2601收于4003元/吨，+0.00%。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年10月20日星期一 现货市场：据华瑞数据：（1）PX因新加披假期，PX实货今日无估价。（2）PTA现货市场商谈氛围一般，现货基差偏弱，10月货在01-83~90附近商谈。（3）乙二醇内盘重心弱势整理，市场商谈一般。现货基差在01合约升水72-75元/吨，商谈4078-4081元/吨。11月下期货基差在01合约升水65-68元/吨，商谈4071-4074元/吨。 【重要资讯】 （1）美国总统特朗普：如果印度不限制购买俄罗斯石油，将继续支付“巨额”关税。 （2）PX：据CCF，截止10月17日，PX负荷84.9%，环比-2.5个百分点。装置动态：乌鲁木齐石化100万吨10月14日开始检修两周，福佳大化140万吨预计10月下旬重启，中石化金陵和上海共140万吨四季度检修推迟至2026年；中化泉州80万吨12月有检修45天计划。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 （3）PTA：据CCF，截止10月16日，PTA负荷76.7%，环比+2.3个百分点。装置动态：独山能源四期300万吨新装置计划10月下旬投产，而250万吨老装置将停车检修；逸盛新材料360万吨10月10日附近已恢复正常运行；恒力大连220万吨10月9日停车检修，后续装置将陆续开启检修；英力士125万吨110万吨装置计划11月检修；四川能投100万吨计划10月下旬检修2周，中泰石化120万吨预计10月底重启。 （4）乙二醇：据CCF，截止10月20日，乙二醇华东主港库存57.9万吨，环比+3.8万吨。装置方面，中海壳牌40万吨装置10月20日附近升温重启，福炼40万吨装置10月19日起停车检修7-10天。 【市场逻辑】 PX供应增长，但下游新装置即将投产，供需预期有所改善，对价格形成一定支撑。PTA新装置即将投产，供需改善力度较预期减弱，价格和加工费将延续承压，绝对价格跟随成本波动。乙二醇产能扩张及开工高位运行，对市场形成压力，价格承压。 【交易策略】 近期美俄首脑会谈，中美贸易谈判等存在较大不确定性，预计聚酯原料价格偏弱震荡整理，中长期在油价趋弱和终端需求进入淡季的压力下价格将延续偏弱走势。操作上，建议空单适度减仓，中长期仍以逢高做空为主。PX支撑位6000-6050，压力位6600-6650；PTA支撑位4200-4250，压力位4600-4650。乙二醇支撑位3850-3900，压力位4200-4250。期权，买看跌期权。关注，成本走势、 市场情绪演变和装置动态。 【聚酯产品】 【行情复盘】 期货市场：周一，聚酯产品价格跟随成本走弱。PF512收于6028元/吨，-0.13%；PR512收于5504元/吨，-0.33%。 现货市场：据华瑞数据：1.4D直纺涤短纤6355（-15）元/吨，产销77%（-4），产销尚好。华东水瓶片现货价5602（-29）元/吨，市场成交尚可。10-12月订单多成交在5550-5680元/吨出厂。 【重要资讯】 （1）短纤：截至10月17日，开工率94.3%（-0.0%），装置无变动，开工维持高位运行。装置动态：福建山力25万吨装置10月9日起停车2周。工厂库存9.1天（-0.9天），产销有所放量，库存去化。涤纱开机率为66.0%（+1.3%），开工环比窄幅回升，同比仍偏低。纯涤纱成品库存24.4天（-0.4天），库存窄幅下降，绝对库存量仍偏高。原料库存13.8天（-0.3天），原料库存维持在两周附近。 （2）瓶片：截止10月17日，开工81.0%，环比-0.0个百分点。装置动态：珠海华润110万吨装置因台风影响9月24日临停，9月末重启。需求方面，瓶片价格下跌后，需求有所放量，但是下游逐步转入淡季，需求将震荡回落。 【市场逻辑】 短纤处于传统旺季供需面尚好，绝对价格跟随成本波动；瓶片开工预计维持八成附近，但下游转入淡季需求将逐步走弱，加工费将维持低位震荡，绝对价格主要跟随成本波动。 【交易策略】 聚酯产品自身供需面驱动有限，价格跟随成本预计震荡整理，中长期仍将震荡趋弱。操作上，建议空单适度减仓，中长期仍以逢高做空为主。短纤支撑位5800-5850，压力位6300-6350；瓶片支撑位5450-5500，压力位5800-5850。期权，买看跌期权。关注成本走势、关税政策、装置动态和终端需求变化。 第一部分聚酯品种观点总结......................................................................................................................2第二部分聚酯品种价格.............................................................................................................................2第三部分聚酯品种数据图.........................................................................................................................2 第一部分聚酯品种观点总结 第二部分聚酯品种价格 第三部分聚酯品种数据图 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 重要事项 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。