聚酯产业链月度策略报告：Polyester Industry Chain Daily Futures Strategy Report

摘要 能源化工团队 【聚酯原料】 作者：俞杨烽从业资格证号：F3081543投资咨询证号：Z0015361联系方式：-- 【行情复盘】 期货市场：周一，原油重心上移支撑PX和PTA偏强震荡；乙二醇基本面偏弱，价格继续下行。PX601收于6640元/吨，+0.33%；PTA2601收于4596元/吨，+0.22%；EG2601收于3970元/吨，-1.19%。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年11月03日星期一 现货市场：据华瑞数据：（1）PX商谈价格略偏弱，实货1月在825有卖盘；纸货1月在818有成交。（2）PTA现货市场商谈氛围一般，现货基差波动不大，11月中上在01贴水70~75附近商谈。（3）乙二醇内盘重心下移，市场商谈一般。现货基差在01合约升水75-78，商谈4045-4048。12月下期货基差在01合约升水71-74，商谈4041-4044。 【重要资讯】 （1）欧佩克决定12月延续小幅增产，但是明年一季度暂停增产，同时从俄罗斯、伊拉克等五个国家收到了最新的减产补偿计划。美国总统特朗普否认其已决定对委内瑞拉境内军事目标实施打击。 （2）PX：据CCF，截止10月31日，PX负荷87.0%，环比+1.1个百分点。装置动态：乌鲁木齐石化100万吨10月22日重启，福佳大化70万吨10月下停车，另一条70万吨重启中，预计11月初产出，中石化金陵和上海共140万吨四季度检修推迟至2026年；中化泉州80万吨12月有检修45天计划。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 （3）PTA：据CCF，截止10月30日，PTA负荷78.0%，环比-0.8个百分点。装置动态：逸盛大连375万吨降负至8成；中泰石化120万吨10月30日升温重启中，11月初出产品；独山能源250万吨老装置存停车检修预期；英力士110万吨装置计划11月上旬检修；四川能投100万吨计划11月上旬检修，12月下旬重启。 （4）乙二醇：据CCF，截止10月30日，乙二醇负荷76.19%，环比+2.91个百分点。装置动态：油制乙二醇短停装置重启，福炼40万吨和中科炼化50万吨短停后已重启，裕龙石化90万吨新装置负荷7成，镇海炼化80万吨预计11月中旬重启，中化泉州50万吨和富德能源50万吨计划12月停车检修。另有，华南某80万吨装置计划11月上旬乙烯进料试车，可能有部分乙二醇产出，实际投产预计2026年1月初。合成气制乙二醇装置装置变动暂有限，新疆天业负荷提升，通辽金煤月底重启中，河南煤业和建元计划11月重启，正达凯计划11月短停10天。 【市场逻辑】 PX开工维持高位，但下游产能扩大，供需预期改善，对价格形成一定支撑。PTA新装置已投产，后续检修有所增加，需求大体持稳，预计窄幅去库，绝对价格仍在于成本引导。乙二醇产能扩张及开工 期货研究院 高位运行，对市场形成压力，价格承压。【交易策略】 原油暂时表现偏强在成本端形成支撑，但是终端需求将季节性走弱对价格形成压制，预计PX&PTA震荡回落，乙二醇延续弱势表现。操作上，可考虑逢高做空。PX支撑位6200-6250，压力位6700-6750；PTA支撑位4350-4400，压力位4650-4700。乙二醇支撑位3900-3950，压力位4200-4250。期权，买看跌期权。关注，成本走势和装置动态。 【聚酯产品】 【行情复盘】 期货市场：周一，聚酯产品价格窄幅震荡。PF512收于6178元/吨，-0.32%；PR512收于5674元/吨，+0.04%。现货市场：据华瑞数据：1.4D直纺涤短纤6390（-15）元/吨，产销47%（-2），产销平淡。华东水瓶片现货价5715（+17）元/吨，市场交投气氛一般，不同品牌价格高低差距较大。11-12月订单多成交在5670-5780元/吨出厂不等。 【重要资讯】 （1）短纤：截至10月31日，开工率96.8%（+2.5%），部分装置重启，开工进一步上行。装置动态：福建山力25万吨装置10月9日起停车，10月下旬重启。工厂库存7.8天（+0.1天），价格快速回涨后，下游观望情绪增浓，产销回落导致库存窄幅回升。涤纱开机率为66.0%（+0.0%），开工持稳，同比偏低。纯涤纱成品库存24.5天（+1.1天），需求回落，库存回升，绝对库存量仍偏高。原料库存15.4天（-0.1天），备货积极性回落，消耗现有库存为主，原料库存窄幅回落。 （2）瓶片：截止10月31日，开工81.9%，环比-0.0个百分点。装置动态：装置暂无变动，后续关注新装置投产进度。需求方面，需求回归清淡，且处于淡季，需求将走弱。【市场逻辑】 短纤仍处于传统旺季供需面尚好，但是逐渐进入淡季，预期转弱，绝对价格跟随成本波动。瓶片新装置预期投产，处于淡季需求将逐步走弱，供需面趋弱，绝对价格跟随成本波动。 【交易策略】 需求逐步进入淡季对价格形成拖累，预计加工费被压缩，绝对价格跟随成本震荡回落。操作上，可考虑逢高做空。短纤支撑位6000-6050，压力位6300-6350；瓶片支撑位5500-5550，压力位5800-5850。期权，买看跌期权。关注成本走势、装置动态和终端需求变化。 第一部分聚酯品种观点总结......................................................................................................................2第二部分聚酯品种价格.............................................................................................................................2第三部分聚酯品种数据图.........................................................................................................................2 第一部分聚酯品种观点总结 第二部分聚酯品种价格 第三部分聚酯品种数据图 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 重要事项 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。