Polyester Industry Chain Daily Futures Strategy Report：聚酯产业链月度策略报告

摘要 能源化工团队 【聚酯原料】 作者：俞杨烽从业资格证号：F3081543投资咨询证号：Z0015361联系方式：-- 【行情复盘】 期货市场：周三，原油价格继续上涨，聚酯原料价格宽幅震荡，重心窄幅上移。PX605收于8088元/吨，+1.30%；PTA2605收于5694元/吨，+1.53%；EG2605收于4078元/吨，+1.32%。 现货市场：据华瑞数据：（1）PX价格上涨。尾盘实货4月在1024/1038商谈，5月在1024/1045商谈。今日估价1027美元/吨，涨8美元。（2）PTA现货价格上涨，市场商谈氛围一般，基差走强。3月中上在05-40~50商谈成交，价格在5490~5730。3月中在05-35~40有成交，3月下在05-35~40有成交。主流现货基差在05-46。（3）乙二醇内盘震荡走强，市场商谈一般。本周现货基差在05合约贴水62-67元/吨，商谈4008-4013元/吨；下周现货基差在05合约贴水49-53元/吨，商谈4022-4026元/吨。4月下期货基差在05合约升水8-10元/吨，商谈4083-4085元/吨。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年03月04日星期三 【重要资讯】 （1）俄罗斯交通部：乌克兰海军无人机从利比亚海岸袭击了俄罗斯油气船。摩根大通：伊拉克和科威特原油供应可能在数日内减少330万桶/日。高盛：若霍尔木兹海峡供应中断持续五周，布油将升至100美元。 （2）PX：据CCF，因上游原料供应稳定性担忧，国内部分PX装置进行了预防性降负措施，按照最新统计，目前国内PX总负荷降至90.3%（产能4344万吨)，较上周五下降2.1%。（3）PTA：据CCF，截止2月26日，PTA负荷76.6%，环比+1.8个百分点，开工在相对低位运行。装置动态：逸盛新材料360万吨负荷5成，预计近期恢复，另一套360万吨2月下旬已重启；英力士125万吨预计2月底重启，独山能源250万吨2月10日停车预计2月27日重启。（4）乙二醇：据CCF，因上游原料供应稳定性担忧，国内个别装置进行预防性降负，涉及乙二醇产量损失900-1000吨/天附近。伊朗一套45万吨装置停车，另一套40万吨装置的3月船货装运计划暂时取消。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【市场逻辑】 PX受霍尔木兹海峡航运中断，原料供应将受限，部分企业已经开启防御性降负荷，叠加3-5月份装置季节性检修，供将趋紧，支撑价格偏强运行。PTA在今年无新增产能，而下游产能延续投放，叠加上半年季节性检修，使得供需结构趋于改善，属于偏多配品种，同时下游开工回升将支撑价格偏强运行。乙二醇因霍尔木兹海峡停航，进口将受限，同时国内装置预防性降负和季节性检修，而需求将环比回升，供需面将环比改善，将支撑价格震荡偏强。【交易策略】 期货研究院 短期内中东延续军事冲突，将支撑油价偏强运行但波动加大，同时乙二醇和PX供应将收紧，支撑价格偏强运行。操作上，建议逢低做多。PX支撑位7150-7200，压力位8700-8750；PTA支撑位5100-5150，压力位6100-6150。乙二醇支撑位3650-3700，压力位4500-4550。期权，买入看跌期权对冲价格下行风险。关注：中东局势演变、成本走势和中下游开工恢复情况。 【聚酯产品】 【行情复盘】 期货市场：周三，聚酯产品跟随成本宽幅震荡，重心窄幅上移。PF604收于7158元/吨，+1.13%；PR605收于6644元/吨，+1.34%。现货市场：据华瑞数据：1.4D直纺涤纶短纤（出厂价）7070（+65）元/吨，产销52（-37）%，产销一般。华东水瓶片现货价6689（+68）元/吨，市场交投气氛有所回落，但成交重心继续抬升。3-5月订单整体多成交在6650-6750元/吨出厂不等。 【重要资讯】 （1）短纤：苏州某直纺涤短工厂26万吨装置3月4日升温重启，预计下周出产品。截至2月27日，开工率74.1%（+5.8%），节后装置陆续重启，开工逐步回升，大多数装置将在2月下旬至3月初重启，预计开工回升至9成以上。工厂库存15天（+5.2天），季节性累库。涤纱开机率为42%（+34%），节后开工逐步回升。纯涤纱成品库存19.7天（+0.8天），春节假期，季节性累库。原料库存13.4天（-1.5天），工厂消耗自身原料为主，原料库存继续回落。 （2）瓶片：截止2月27日，开工76.8%，环比+0.6个百分点。装置动态：逸盛海南50万吨2月中旬重启，腾龙2月21日重启，华瑞澄高计划3月上旬重启。需求方面，市场成交气氛有所回落。 【市场逻辑】 短纤将供需双增，在成本引导下预计价格震荡偏强。瓶片随着装置重启，预计开工回升至8成以上，需求将逐步回暖，绝对价格仍跟随成本震荡偏强。【交易策略】 短纤和瓶片均将呈现供需双增格局，绝对价格跟随成本震荡偏强为主。操作上，建议逢低做多。短纤支撑位6450-6500，压力位8000-8050；瓶片支撑位6000-6050，压力位6950-7000。期权，买入看跌期权对冲下行风险。关注：成本走势和需求恢复情况。 第一部分聚酯品种观点总结......................................................................................................................2第二部分聚酯品种价格.............................................................................................................................2第三部分聚酯品种数据图.........................................................................................................................2 第一部分聚酯品种观点总结 第二部分聚酯品种价格 第三部分聚酯品种数据图 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 重要事项 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可 何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。