Polyester Industry Chain Daily Futures Strategy Report：聚酯产业链月度策略报告

摘要 能源化工团队 【聚酯原料】 作者：俞杨烽从业资格证号：F3081543投资咨询证号：Z0015361联系方式：-- 【行情复盘】 期货市场：周一，聚酯原料价格偏弱震荡。PX603收于7106元/吨，+0.28%；PTA2605收于5030元/吨，+0.24%；EG2605收于3755元/吨，-1.08%。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年01月19日星期一 现货市场：据华瑞数据：（1）PX商谈价格略偏强僵持，纸货2月在885.5有卖盘，3、5月均在886有卖盘，5月在885有成交。（2）PTA现货市场商谈氛围一般，现货基差变动不大，1月货在05-63附近商谈成交。（3）乙二醇内盘低位整理，市场商谈一般。本周现货基差在05合约贴水118-120元/吨，商谈3640-3642元/吨。下周现货商谈在05合约贴水112-117元/吨。2月下期货基差在05合约贴水82-85元/吨，商谈3675-3677元/吨。 【重要资讯】 （1）美国总统特朗普表示，自2月1日起，对反对美国夺取格陵兰岛的8个国家加征10%的关税，自6月1日起，加征关税的税率将提高至25%。欧盟多国考虑对930亿欧元输欧美国商品加征关税。 （2）PX：据CCF，截止1月15日，PX负荷89.4%，环比-1.5个百分点。装置动态：浙石化900万吨装置负荷已下降至75%-85%，金陵石化负荷提升至110%，上海石化负荷提升至95%附近。由于利润较好，国内装置负荷大多维持在90%-100%区间运行。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 （3）PTA：据CCF，截止1月15日，PTA负荷76.9%，环比-1.3个百分点，后续随着装置落实检修，开工回落。装置动态：逸盛新材料360万吨1月15日检修，英力士125万吨1月15日附近停车，独山能源300万吨装置已重启，250万吨预计1月底停车，四川能投100万吨计划1月下重启。 （4）乙二醇：据CCF，截止1月19日，乙二醇华东部分主港库存79.5万吨，环比-0.7万吨（宁波库区暂停发布数据，恢复时间待定）。船货到港较为集中，港口库存高位运行。【市场逻辑】 PX利润较好，供应增加，而中下游开工逐步下行，负反馈增强，价格震荡整理，中长期在供需趋紧格局下价格将维持偏强表现。PTA随着开工回升，供需面环比转弱，但是无新增产能规划，中长期供需结构趋于改善，属于偏多配品种，当前价格跟随成本阶段性震荡整理。乙二醇港口库存高位，而需求季节性走弱，供应压力偏大，压制价格短期维持低位震荡，中长期在产能增加的压力下将维持相对偏弱运行。【交易策略】 聚酯原料供需面将季节性走弱，同时中东地缘风险有所消退，使得聚酯原料价格阶段性震荡回落。操作上，PX&PTA建议短空长多；乙二醇建议低位震荡思路对待。PX支撑位6950-7000，压力位805 期货研究院 0-8100；PTA支撑位4700-4750，压力位5550-5600。乙二醇支撑位3600-3620，压力位4000-4050。期权，买看跌期权对冲价格下行风险。关注：成本走势和装置动态。 【聚酯产品】 【行情复盘】 期货市场：周一，聚酯产品跟随成本窄幅震荡。PF603收于6398元/吨，-0.03%；PR603收于5972元/吨，+0.07%。现货市场：据华瑞数据：1.4D直纺涤纶短纤（出厂价）6450（+45）元/吨，产销60%（-14），产销高低分化。华东水瓶片现货价6020（+13）元/吨，市场成交气氛尚可。1-2月订单多成交在6000-6080元/吨出厂不等。 【重要资讯】 （1）短纤：截至1月16日，开工率97.6%（+0.0%），装置暂无变动，开工维持高位运行，但是随着春节假期临近，企业停车计划陆续公布，开工将逐步走低。装置动态：安徽某厂20万吨计划1月28日至3月初停车。工厂库存9.6天（+0.2天），开工维持高位而需求偏弱，库存震荡回升。涤纱开机率为61.0%（-3.0%），进入淡季，开工持续下降。纯涤纱成品库存23.8天（-1.8天），库存高位震荡。原料库存13.2天（-0.2天），消耗自身原料为主，原料库存继续回落。 （2）瓶片：截止1月16日，开工75.9%，环比-7.1个百分点。装置动态：华润澄高120万吨、汉江30万吨、万凯20万吨在1月中旬已停车降负，某大厂35万吨在9月底停车，1月中旬已重启。后续仍有逸盛海南和福建腾龙等装置计划。需求方面，市场成交尚可。【市场逻辑】 短纤开工高位，需求趋弱，绝对价格跟随成本波动。瓶片检修将逐步增多，供应趋于收缩，对加工费将有所提振，绝对价格仍跟随成本波动。 【交易策略】 短纤供需面偏弱、瓶片供需将边际趋紧但对行情单边驱动有限，二者价格跟随成本阶段性回落整理。操作上，建议短空长多。短纤支撑位6000-6050，压力位6800-6850；瓶片支撑位5500-5550，压力位6350-6400。期权，买看跌期权对冲下行风险。关注：成本走势和装置动态。 第一部分聚酯品种观点总结......................................................................................................................2第二部分聚酯品种价格.............................................................................................................................2第三部分聚酯品种数据图.........................................................................................................................2 第一部分聚酯品种观点总结 第二部分聚酯品种价格 第三部分聚酯品种数据图 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 重要事项 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可 能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。