Polyester Industry Chain Daily Futures Strategy Report：聚酯产业链月度策略报告

聚酯原料

• 行情复盘：期货市场震荡，PX605收于7308元/吨，PTA2605收于5230元/吨，EG2605收于3733元/吨。现货市场商谈氛围清淡，PX价格偏弱，PTA现货基差变动不大，乙二醇内盘震荡调整。
• 重要资讯：
  • PX：负荷91%，国内装置多数维持在90%-100%区间，3-5月装置检修和需求回归将支撑价格。
  • PTA：负荷77.6%，开工低位，无新增产能但下游产能投放，季节性检修将改善供需结构，价格短期回调但难改偏强走势。
  • 乙二醇：华东主港库存93.5万吨，环比+3.8万吨，船货到港集中，后续进口预计回落。
• 市场逻辑：PX供需偏宽松和油价回落导致高位回调，但中长期供需趋紧支撑价格；PTA供需结构改善，短期回调但偏多配置；乙二醇库存高位、需求走弱、成本回落压制价格，但中长期供需将改善。
• 交易策略：聚酯原料预计震荡整理，建议逐步减仓过节，中长期逢低做多。PX支撑位6950-7000，压力位8050-8100；PTA支撑位4950-5000，压力位5700-5750；乙二醇支撑位3600-3650，压力位4200-4250。期权建议持有看跌期权对冲风险。

聚酯产品

• 行情复盘：期货市场跟随成本震荡，PF604收于6626元/吨，PR605收于6176元/吨。现货市场成交清淡，涤纶短纤产销31%，水瓶片市场逐步进入假期氛围。
• 重要资讯：
  • 短纤：开工率77.7%，季节性下滑，装置动态显示部分工厂停车，库存8.9天，产销清淡。
  • 瓶片：开工73.5%，万凯20万吨重启，厦门腾龙25万吨停车，需求尚可。
• 市场逻辑：短纤开工和需求下降，价格跟随成本波动；瓶片供应趋紧对加工费有提振，价格仍跟随成本波动。
• 交易策略：短纤和瓶片逐步进入春节模式，建议逐步减仓过节，中长期逢低做多。短纤支撑位6300-6350，压力位7200-7250；瓶片支撑位5900-5950，压力位6800-6850。期权建议持有看跌期权对冲风险。