聚酯产业链月度策略报告

聚酯原料

• 行情复盘：期货市场窄幅震荡，PX、PTA、EG主力合约价格微跌；现货市场方面，PX价格上涨，PTA和乙二醇商谈氛围一般，基差窄幅波动。
• 重要资讯：
  • PX：负荷环比下降，大型装置检修预期支撑价格。
  • PTA：负荷环比上升，开工维持低位，远月供需预期向好。
  • 乙二醇：库存环比增加，成本走弱及累库对市场形成压力，但后续检修增加或支撑价格。
• 市场逻辑：PX供需平衡，远月趋紧支撑价格；PTA供降需稳，加工费缓慢修复，远月预期向好；乙二醇成本走弱及累库施压，但检修及需求向好或提供支撑。
• 交易策略：PX短多，PTA跟随成本偏强震荡，乙二醇震荡思路，建议买入看跌期权对冲风险。关注成本、装置动态和需求变化。
• 关键数据：
  • PX负荷：88.3%（环比-1.2%），浙石化、中化泉州、福佳大化装置动态明确。
  • PTA负荷：73.7%（环比+1.6%），虹港石化重启，逸盛宁波检修。
  • 乙二醇库存：75.30万吨（环比+2.1万吨）。

聚酯产品

• 行情复盘：期货市场窄幅震荡，PF、PR主力合约价格微涨；现货市场方面，涤纶短纤产销回落，瓶片成交气氛偏淡。
• 重要资讯：
  • 短纤：开工率97.5%，苏北某厂新投产线，库存窄幅回落，但绝对库存仍偏高。
  • 瓶片：开工率80.8%，华润澄高重启，华润珠海检修，新装置预期投产，需求一般。
• 市场逻辑：短纤进入淡季，供需转弱，加工费承压；瓶片开工维持八成，新装置预期及淡季需求趋弱，供需面偏弱。
• 交易策略：建议震荡思路，短纤支撑位6000-6050，压力位6300-6350；瓶片支撑位5500-5550，压力位5800-5850。买入看跌期权对冲风险。关注成本、装置动态和终端需求变化。