Polyester Industry Chain Daily Futures Strategy Report：聚酯产业链月度策略报告

摘要 能源化工团队 【聚酯原料】 作者：俞杨烽从业资格证号：F3081543投资咨询证号：Z0015361联系方式：-- 【行情复盘】 期货市场：周一，PX&PTA先抑后扬，价格重心回升；乙二醇在累库压力下，价格延续偏弱运行。PX603收于6878元/吨，+1.00%；PTA2601收于4694元/吨，+0.34%；EG2601收于3701元/吨，-0.59%。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年12月08日星期一 现货市场：据华瑞数据：（1）PX价格反弹，一单2月亚洲现货在842成交。尾盘实货1月在839/845商谈，2月在841/853商谈。今日估价841美元/吨，涨3美元。（2）PTA现货市场商谈氛围一般，现货基差变动不大，12月货在01-30~35附近商谈。（3）乙二醇内盘重心低位整理，基差小幅走弱。本周现货商谈在01合约贴水18-20元/吨附近；下周现货基差在01合约贴水6-10元/吨附近，商谈3687-3691元/吨。1月下期货基差在01合约升水30-35元/吨附近，商谈3727-3732元/吨附近。 【重要资讯】 （1）据悉G7和欧盟考虑禁止俄罗斯石油出口海运服务，取代油价上限。美国能源部长赖特：在油价跌到每桶50美元时，最好的生产商仍能盈利。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 （2）PX：据CCF，截止11月28日，PX负荷88.3%，环比-1.2个百分点。装置动态：浙石化900万吨因2026年1月重整装置有检修计划，则届时PX有降负可能；中化泉州80万吨11月25日停车检修，预计2026年1月25日附近重启；福佳大化一条70万吨产线预计12月重启并产能扩大至100万吨。 （3）PTA：据CCF，截止12月04日，PTA负荷73.7%，环比+0.0个百分点。装置动态：四川能投100万吨预计12月下旬重启，逸盛宁波220万吨11月20日开始停车检修5周。装置均已按计划停车检修，开工暂时将维持相对低位运行，后续关注装置重启进度和是否有计划外检修。 （4）乙二醇：据CCF，截止12月8日，乙二醇华东主港库存81.9万吨，环比+6.6万吨。后续船货到港仍较多，华东主港将延续累库状态。 【市场逻辑】 PX国内供需面暂无变化，中东一套装置近期重启，前期的高估值存在回落调整压力，价格预计短期将延续震荡回落。PTA开工维持低位，需求尚好，但仓单持续增加和成本回落，对价格形成拖累。乙二醇进口到货偏多，港口持续累库，国内有新装置投产及企业出货积极，市场预期悲观，价格震荡偏弱。【交易策略】 国际油价预计维持震荡，将对聚酯原料价格形成扰动。PX估值有回落整理倾向，预计价格暂时表现相对偏弱；PTA跟随成本震荡回落 期货研究院 ；乙二醇在港口累库和预期偏悲观的压力下，预计价格维持弱势。操作上，PX&PTA建议短空，乙二醇建议看空。PX支撑位6600-6650，压力位7000-7050；PTA支撑位4550-4600，压力位4900-4950。乙二醇支撑位3600-3620，压力位3950-4000。期权，买看跌期权。风险提升：成本走强，装置计划外停车。 【聚酯产品】 【行情复盘】 期货市场：周一，聚酯产品价格跟随成本先抑后扬。PF602收于6226元/吨，+0.26%；PR603收于5748元/吨，+0.14%。现货市场：据华瑞数据：1.4D直纺涤纶短纤6355（-35）元/吨，产销50%（+2），产销一般。华东水瓶片现货价5702（-7）元/吨，市场成交气氛尚可。12-2月订单多成交在5680-5740元/吨出厂不等。 【重要资讯】 （1）短纤：截至12月5日，开工率97.5%（+0.0%），开工高位运行。装置动态：无变动。工厂库存8.2天（-0.3天），开工高位运行而产销短暂放量，库存继续窄幅回落。涤纱开机率为65.8%（-0.2%），开工窄幅回落。纯涤纱成品库存25.7天（+0.7天），需求一般，持续累库。原料库存13.3天（-0.7天），消耗现有库存为主，原料库存在两周附近震荡。 （2）瓶片：截止12月5日，开工80.8%，环比-0.0个百分点。装置动态：华润珠海60万吨装置11月中旬停车，预计12月下重启。后续关注新装置投产进度。需求方面，需求一般，且处于淡季，需求走弱。 【市场逻辑】 短纤逐渐进入淡季，供需转弱，加工费将承压，绝对价格跟随成本波动。瓶片开工维持在八成附近，但新装置预期投产，且处于淡季需求一般，供需面趋弱，绝对价格跟随成本波动。 【交易策略】 短纤和瓶片供需面趋弱，价格预计跟随成本阶段性震荡回落。操作上，建议短空。短纤支撑位6000-6050，压力位6300-6350；瓶片支撑位5500-5550，压力位5800-5850。期权，买看跌期权。风险提示：成本走强、装置计划外停车。 第一部分聚酯品种观点总结......................................................................................................................2第二部分聚酯品种价格.............................................................................................................................2第三部分聚酯品种数据图.........................................................................................................................2 第一部分聚酯品种观点总结 第二部分聚酯品种价格 第三部分聚酯品种数据图 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 重要事项 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可 何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。