Polyester Industry Chain Daily Futures Strategy Report：聚酯产业链月度策略报告

摘要 能源化工团队 【聚酯原料】 作者：俞杨烽从业资格证号：F3081543投资咨询证号：Z0015361联系方式：-- 【行情复盘】 期货市场：周二，聚酯原料价格先扬后抑。PX603收于7316元/吨，+0.63%；PTA2605收于5144元/吨，+0.43%；EG2605收于3847元/吨，+0.79%。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年12月30日星期二 现货市场：据华瑞数据：（1）PX商谈价格偏弱僵持，实货2、3月均在903有卖盘；纸货1月、5月均在903有卖盘。（2）PTA现货市场商谈氛围较清淡，现货基差偏强，1月下报盘在01-45~50，递盘在05-53附近。（3）乙二醇内盘震荡调整，市场交投一般。本周现货商谈在05合约贴水148-150元/吨。下周现货基差在05合约贴水136-139元/吨，商谈3711-3714元/吨。1月下期货基差在05合约贴水111-113元/吨，商谈3737-3739元/吨。 【重要资讯】 （1）俄罗斯新沙赫廷斯克工厂在遭遇袭击后暂停石油加工。里海管道联盟：因风暴暂停石油出口。 （2）PX：据CCF，截止12月26日，PX负荷88.2%，环比+0.1个百分点。装置动态：天津石化39万吨12月23日停车；福佳大化一条70万吨产线目前重启中并且产能扩大至100万吨；浙石化900万吨因1月重整装置有检修计划，则届时PX预计降负10%附近。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 （3）PTA：中泰石化120万吨12月29日附近重启，华东一套250万吨装置12月29日附近重启，逸盛新材料负荷已回升，PTA开工率将回升。据CCF，截止12月25日，PTA负荷73.2%，环比+0.7个百分点。装置动态：逸盛宁波220万吨预计12月24日重启；英力士110万吨12月24日附近重启；逸盛新材料360万吨1月份有检修计划；四川能投100万吨预计1月上旬重启。前期检修装置陆续重启，开工将回升，关注低加工费下是否有计划外检修。 （4）乙二醇：据CCF，截止12月29日，乙二醇华东部分主港库存73.0万吨，环比+1.4万吨（宁波库区暂停发布数据，恢复时间待定）。船只入罐顺利，港口显性库存进一步上升。【市场逻辑】 PX在加工差快速上行后，供应趋于增加，同时终端负反馈增强，预计价格阶段性回调整理，中长期在供需趋紧格局下价格将维持偏强表现。PTA供需面尚好且明年供需结构趋于改善，属于偏多配品种，当前价格跟随成本阶段性回调整理。乙二醇负荷下降不及预期和港口持续累库导致供应压力偏高，使得价格承压。中长期来看，产能仍将进一步扩大，进口预计同比上升，将导致供需面延续宽松。【交易策略】 PX和PTA价格进入阶段性回调整理阶段，中长期仍将震荡偏强；乙二醇基本面偏弱，预计底部宽幅震荡。操作上，PX&PTA建议多单适度止盈减仓，中长期逢低做多为主；乙二醇建议空单轻仓持有， 期货研究院 中长期仍逢高做空为主。PX支撑位6950-7000，压力位8050-8100；PTA支撑位4700-4750，压力位5550-5600。乙二醇支撑位3500-3550，压力位3900-3950。期权，买看跌期权对冲价格下行风险。关注：成本走势和装置动态。 【聚酯产品】 【行情复盘】 期货市场：周二，聚酯产品跟随成本震荡。PF602收于6564元/吨，+0.37%；PR603收于6050元/吨，+0.36%。现货市场：据华瑞数据：1.4D直纺涤纶短纤6640（+20）元/吨，产销55%（+1），产销大多一般。华东水瓶片现货价6056（+28）元/吨，市场成交气氛小幅回升。12-2月订单多成交在6000-6100元/吨出厂不等。 【重要资讯】 （1）短纤：截至12月26日，开工率96.25%（+0.75%），开工高位运行，终端处于淡季将拖累短纤开工震荡回落。装置动态：安徽某厂20万吨计划1月28日至3月初停车，恒逸高新25万吨装置12月上旬停车，重启待定。工厂库存7.9天（+0.6天），库存窄幅波动，库存压力偏低。涤纱开机率为64.3%（-0.2%），进入淡季，开工持续窄幅回落。纯涤纱成品库存25.4天（-1.0天），产销阶段性放量，库存有所回落。原料库存16.1天（-0.8天），消耗自身原料为主，原料库存窄幅回落。 （2）瓶片：截止12月26日，开工82.2%，环比+1.7个百分点。装置动态：富海30万吨装置12月22日附近已经出产品；华润珠海30万吨装置12月下旬已重启；江阴120万吨装置计划1月中旬-3月停车检修。需求方面，市场成交偏淡。 【市场逻辑】 短纤开工高位，需求趋弱，绝对价格跟随成本波动。瓶片开工维持在八成附近，但新装置已投产，供应压力仍较大，绝对价格跟随成本波动。 【交易策略】 短纤供需预期转弱、瓶片供需面对行情驱动有限，聚酯产品价格跟随成本震荡波动。近期预计跟随成本震荡回调。操作上，建议前期多单适度止盈减仓。短纤支撑位6000-6050，压力位6800-6850；瓶片支撑位5500-5550，压力位6350-6400。期权，买看跌期权对冲下行风险。关注：成本走势和装置动态。 第一部分聚酯品种观点总结......................................................................................................................2第二部分聚酯品种价格.............................................................................................................................2第三部分聚酯品种数据图.........................................................................................................................2 第一部分聚酯品种观点总结 第二部分聚酯品种价格 第三部分聚酯品种数据图 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 重要事项 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可 能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。