摘要
重要资讯
- 美国总统特朗普宣布将于11月1日起对中国进口商品加征100%新关税，并实施对“所有关键软件”的出口管制。
- 住房城乡建设部部长倪虹表示，将推进中央城市工作会议精神落实，并研究制定配套文件，纳入“十五五”发展规划。
- 上海市发布《关于加快推动前沿技术创新与未来产业培育的若干措施》，力争到2027年突破前沿技术，培育未来产业。
- 美国联邦政府“停摆”进入第11天，约4200名雇员受影响，特朗普称将以民主党人为主进行裁员。
焦煤
- 市场逻辑：特朗普加征关税扰动市场情绪，外盘商品和股票下挫，宏观情绪主导焦煤价格，基本面因素减弱。中美谈判存在不确定性，操作上以降敞口和控风险为主。焦煤总库存小幅下降，煤矿挺价意愿增强，需求端冶金需求无明显增量，但北方供暖推动煤炭整体需求。
- 交易策略：焦煤期价波动加剧，整体以降敞口和控风险为主。JM2601合约关注1000-1020元/吨支撑，上方关注1250-1260元/吨压力。
焦炭
- 市场逻辑：特朗普威胁加征关税，焦炭更多受宏观和总需求传导影响，产业链传导程度有限。国庆假期前钢厂补库较充分，10月中下旬进入降库周期，若10月底钢厂库存正常，年底前仍有补库预期，否则挤压年底补库空间。关注月底APEC会议前后中美谈判结果。
- 交易策略：短期宏观情绪影响权重增加，焦炭需求端仍有支撑，但短期波动加剧，操作上以降敞口和控风险为主。主力合约下方关注1600-1620元/吨支撑，上方关注1700-1720元/吨压力。
第一部分交易策略与期现行情
- 国内价格：期货方面，焦炭JM2601合约收于1666.50元/吨，焦煤JM2601合约收于1161.00元/吨。现货方面，唐山一级焦价格1660元/吨，日照一级焦价格1450元/吨，吕梁中硫主焦1060元/吨。
- 进口价格：蒙5原煤1026.00元/吨，蒙5精煤1280.00元/吨；峰景矿(CFR)207.00美元/吨，俄罗斯(CFR)149.00美元/吨。
第二部分基本面
- 供需：全国110家样本洗煤厂开工率63.01%，精煤日均产量53.44万吨；230家独立焦化厂产能利用率75.27%，焦炭日均产量53.66万吨；247家钢厂焦炭日均产量46.38万吨。
- 库存：六港焦煤库存294.99万吨，焦化厂焦煤库存959.06万吨，钢厂焦煤库存781.13万吨；四港焦炭库存195.09万吨，焦化厂焦炭库存63.84万吨，钢厂焦炭库存650.82万吨。
第三部分价差
表目录与图目录
重要事项
