烧碱市场周报
烧碱市场周报 关注我们获取 更 多 资 讯 研究员：林静宜期货从业资格号F03139610期货投资咨询从业证书号Z0021558助理研究员：徐天泽期货从业资格号F03133092 目录 1、周度要点小结 3、产业情况 2、期现市场 「周度要点小结」 价格：氧化铝利润收缩削弱后市需求预期，大量仓单注册打压盘面价格，节后归来烧碱主力期货震荡下跌；山东32%液碱窄幅上涨，主力基差由负转正。截至2025年10月10日收盘，SH2601合约收于2470元/吨，较上周收盘下跌2.41%；山东32%液碱折百价上涨至2547元/吨。 基本面：供应端，假期华北、西北装置开工负荷有所下降，烧碱产能利用率环比-0.6%至84.3%。需求端，需求端，近期氧化铝开工率环比+0.23%至86.18%，氧化铝利润环比-22.9元/吨至135.4元/吨；本周粘胶短纤开工率环比-0.19%至89.63%，印染开工率环比+0.47%至66.63%。库存方面，假期部分下游休假停工，液碱工厂库存环比+7.68%至42.12万吨，压力偏高。利润方面，近期山东氯碱利润在258元/吨。 展望：华北、华东装置有检修预期，或部分缓解行业供应压力。下游氧化铝利润持续下降并接近盈亏平衡线，只是目前企业尚无规模性减产计划，短期耗碱需求预计不会出现大幅收缩；非铝下游缺乏需求改善信号，预计维持刚需采购。节后随着下游部分非铝行业复工，液碱工厂库存压力或将缓解，关注后市液碱厂库去库节奏。今年四季度至明年年初下游氧化铝有新装置投放，给到远端供需改善预期。只是高仓单对盘面价格压制作用仍存。短期SH2601预计震荡走势，区间预计在2400-2550附近。 「期货市场情况-期货价、净持仓」 本周烧碱主力期货震荡下跌本周主力持仓量有所上升 来源：同花顺瑞达期货研究院 来源：同花顺瑞达期货研究院 「现货市场情况-现货价：山东32%液碱」 山东32%液碱基准价报价815，折百2547 图3、山东32%液碱主流价 来源：同花顺瑞达期货研究院 来源：同花顺瑞达期货研究院 「现货市场情况-基差」 主力基差由负转正；本周大量新仓单注册 图5、烧碱期现货价格与基差 来源：同花顺瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 「现货市场情况-现货价：河南32%液碱」 河南32%液碱市场报价928元，折百2900 图7、河南32%液碱主流价 来源：隆众瑞达期货研究院 来源：隆众瑞达期货研究院 「现货市场情况-现货价：内蒙32%液碱」 内蒙32%液碱市场报价880元，折百2750 图9、内蒙32%液碱主流价 来源：Wind瑞达期货研究院 来源：Wind瑞达期货研究院 「现货市场情况-现货价：山东99%片碱、液氯」 山东99%片碱出厂价格3500元/吨；液氯价格-49.5元/吨 来源：Wind瑞达期货研究院 来源：Wind瑞达期货研究院 「上游情况-原盐」 西北、山东原盐价格维稳 来源：同花顺瑞达期货研究院 来源：同花顺瑞达期货研究院 「上游情况-动力煤」 秦皇岛5500K动力煤价格下降至699元/吨 来源：Wind瑞达期货研究院 「产业链情况-供应」 9月烧碱产量351.2万吨，环比-3.42%本周开工率下降至84.3% 图16、国内烧碱产量 来源：同花顺瑞达期货研究院 来源：同花顺瑞达期货研究院 「产业链情况-需求：氧化铝」 9月氧化铝产量806.41万吨，上周产能利用率86.18% 来源：wind瑞达期货研究院 来源：同花顺瑞达期货研究院 「产业链情况-需求：非铝下游」 本周粘胶短纤开工率89.63% 来源：同花顺瑞达期货研究院 「产业链情况-需求：氧化铝、粘胶短纤价格」 氧化铝价格持续下跌，粘胶短纤价格维稳 来源：同花顺瑞达期货研究院 来源：同花顺瑞达期货研究院 「产业链情况-进出口：进口」 8月烧碱进口0.06万吨；1-8月烧碱累计进口0.55万吨 来源：海关总署瑞达期货研究院 来源：海关总署瑞达期货研究院 「产业链情况-进出口：出口」 8月烧碱出口28.02万吨；1-8月烧碱累计出口268.23万吨 来源：海关总署瑞达期货研究院 来源：同花顺瑞达期货研究院 「产业链情况-库存：液碱样本库存」 周度企业样本库存为42.12万吨，环比+7.68% 来源：隆众资讯瑞达期货研究院 「产业链情况-利润：ECU利润」 山东氯碱利润环比下降 来源：隆众同花顺瑞达期货研究院 「期权市场分析」 烧碱期货20日历史波动率报20.34%平值看涨、看跌期权隐含波动率在23.12%附近 来源：同花顺瑞达期货研究院 来源：同花顺瑞达期货研究院 免责声明 瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。