芳烃橡胶早报

芳烃橡胶早报 研究中心能化团队2025/10/13 PTA 日期 原油 石脑油日本 PXCFR 台湾 PTA内盘现货 POY150D/4 8F 石脑油裂解价差 PX加工差 PTA加 工差 聚酯毛利 PTA平衡负荷 PTA负 荷 仓单+有效预报 TA基差 产销 2025/0 9/26 70.1 608 814 4590 6630 93.95 206.0 172 117 80.1 76.8 32714 -70 0.65 2025/0 9/29 68.0 607 817 4590 6650 109.03 210.0 163 137 80.1 75.4 29114 -63 0.35 2025/0 9/30 62.7 577 798 4535 6650 116.94 221.0 159 190 80.1 77.1 30516 -53 0.30 2025/1 0/09 65.2 584 809 4500 6595 106.19 225.0 112 182 80.7 75.4 33522 -60 0.50 2025/1 0/10 62.7 577 798 4490 6595 116.94 221.0 159 197 80.8 75.4 33984 -68 0.50 变化 -2.5 -7 -11 -10 0.00 10.75 -4.0 47 15 0.1 -1.7 462 -8 0.00 PTA现货成交 日均成交基差2601(-65）。 PTA装置变化 恒力大连220万吨检修；逸盛新材料360万吨降负。 周度观点 近端TA检修落地，开工小幅回落，聚酯负荷环比回升，库存小幅累积，基差偏弱维持，现货加工费维持低位；PX国内开工回升，海外装置同样重启，PXN环比走扩，歧化效益持稳而异构化效益走弱，美亚芳烃价差走扩。后续来看，TA存额外降负与减产计划，但考虑到聚酯依然无超预期表现下远月维持累库预期，估值环比修复后远月加工费相对合理，关注额外检修情况。 MEG 日期 东北亚乙烯 MEG外盘 价格 MEG内盘 价格 MEG华东 价格 MEG远月 价格 MEG煤制 利润 MEG内盘现金 流（乙烯） MEG总负荷 煤制MEG 负荷 MEG港口 库存 非煤制负荷 2025/09/26 810 506 4294 4315 4302 147 -685 73.4 74.4 50.7 73 2025/09/29 810 505 4295 4315 4297 148 -681 74.7 77.7 40.9 73 2025/09/30 785 502 4275 4295 4278 128 -699 73.5 74.4 50.7 73 2025/10/09 805 494 4224 4242 4225 77 -728 74.7 77.7 50.7 73 2025/10/10 785 492 4206 4225 4208 115 -645 74.7 77.7 50.7 73 变化 -20 -2 -18 -17 -17.00 38.32 83 2 4 0 0 MEG现货成交 基差对01（+70）附近。 MEG装置变化 山西美锦30万吨检修。 周度观点 近端国内油制开工持稳，煤制重启，整体负荷回升至高位，海外存部分检修，假期到港回升而发货平淡下周初港口库存累积明显，基差小幅走强，效益比价进一步收缩。后续来看，存量开工回到较高水平，叠加新装置投产，进入持续累库阶段，但煤制效益与比价走弱后供应端或出现部分负反馈，关注下方煤制成本支撑。 涤纶短纤 日期 1.4D棉型 低熔点 短纤 原生中空 仿大化纤 纯涤纱 涤棉纱 原生短纤 负荷 再生棉型负荷 涤纱开 机 短纤利润 纯涤纱利润 棉花-涤短 粘胶-涤短 2025/09/26 6485 7350 7020 5525 12100 16350 95 52 64 105 -85 8215 6565 2025/09/29 6480 7350 7020 5525 12100 16350 94 52 64 100 -80 8150 6570 2025/09/30 6465 7350 7020 5525 12100 16350 95 50 64 138 -65 8080 6585 2025/10/09 6460 7350 7000 5525 12100 16350 94 52 63 180 -60 8040 6590 2025/10/10 6425 7350 7000 5525 12100 16350 94 52 65 160 -25 8075 6625 日度变化 -35 0 0 0 0 0 0 0 2 -20 35 35 35 现货信息 现货价格6376附近，市场基差对11+50附近。 装置检修-本周观点 近端福建山力检修，浙江华星提负，开工下行至94.3%，产销环比转弱，库存环比累积。需求端方面，涤纱端开工持稳，原料备货下行，成品库存环比持稳，效益偏弱。后续来看，涤纱端成品库存高位下提负速度或放缓，短纤现货效益尚可下开工偏高维持，但库存压力有限，加工费偏震荡看待。 天然橡胶&20号胶 日期 美金泰标 现货 美金泰混 现货 人民币混 合胶 上海全乳 上海3L 泰国胶水 泰国杯胶 云南胶水 海南胶水 顺丁橡胶 RU主力 NR主力 2025/09/2 6 1840 1820 14810 14270 15200 54.8 51.1 14300 16000 11550 15470 12435 2025/09/2 9 1840 1820 14810 14175 15200 54.8 50.6 14300 16000 11500 15375 12430 2025/09/3 0 1800 1780 14530 13830 15100 54.8 50.3 14000 15800 11400 15030 12100 2025/10/0 9 1835 1800 14830 14215 15200 53.9 50.7 14000 15600 11450 15415 12465 2025/10/1 0 1840 1825 14730 14115 15200 53.9 51.5 13900 15500 11450 15315 12350 日度变化 5 25 -100 -100 0 0 1 -100 -100 0 -100 -115 周度变化 -10 -5 -100 -255 0 -1 0 -400 -500 -200 -255 -80 日期 混合-RU主力 美金泰标-N R主力 RU09-RU01 RU主力-N R主力 胶水-杯胶 全乳-混合 3L-混合 混合-顺丁 泰标加工利 润 混合内外价差 上期所RU 仓单 2025/09/26 -660 692 -955 3035 3.8 -540 390 3260 15 17 149420 2025/09/29 -565 675 -955 2945 4.3 -635 390 3310 15 42 151210 2025/09/30 -500 720 -955 2930 4.5 -700 570 3130 15 84 149810 2025/10/09 -585 619 -955 2950 3.2 -615 370 3380 15 208 145390 2025/10/10 -585 779 -955 2965 2.4 -615 470 3280 15 -105 144390 日度变化 0 160 0 15 -1 0 100 -100 0 -313 -1000 周度变化 155 11 0 -175 -1 -155 100 100 0 -63 -9180 今日观点： 主要矛盾：1、全国显性库存持稳，绝对水平不高2、泰国杯胶价格持稳，降雨影响割胶策略：观望 苯乙烯 日期 乙烯(CFR东北亚） 纯苯（CFR中国） 纯苯（华东） 加氢苯（山东） 苯乙烯（CFR 中国） 苯乙烯（江 苏） 苯乙烯（华 南） EPS(华东普通 料） 2025/09/26 815 724 5880 5950 848 6915 7095 7850 2025/09/29 815 723 5860 5880 848 6915 7060 7850 2025/09/30 785 706 5860 5820 828 6800 6970 7850 2025/10/09 805 710 5750 5730 835 6790 6935 7750 2025/10/10 日度变化 785-20 706-4 5740-10 5650-80 828-7 6775-15 6905-30 7750 0 日期 PS（华东透苯） ABS （0215A) 亚洲价差纯苯-石脑油 苯乙烯国产利润 EPS 国产利润 PS国产利润 ABS国产利润 2025/09/26 7350 9400 100 -445 225 -156 -926 2025/09/29 7330 9400 100 -436 235 -166 -926 2025/09/30 7300 9400 116 -453 320 -112 -926 2025/10/09 7250 9200 114 -417 225 -157 -926 2025/10/10 7200 9200 116 -453 315 -118 -926 日度变化 -50 0 2 -36 90 39 0 免责声明: 以上内容所依据的信息均来源于交易所、媒体及资讯公司等发布的公开资料或通过合法授权渠道向发布人取得的资讯，我们力求分析及建议内容的客观、公正，研究方法专业审慎，分析结论合理，但我司对信息来源的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们提供的全部分析及建议内容仅供参考，不构成对您的任何投资建议及入市依据，您应当自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果，凡据此入市者，我司不承担任何责任。我司在为您提供服务时已最大程度避免与您产生利益冲突。未经我司授权，不得随意转载、复制、传播本网站中所有研究分析报告、行情分析视频等全部或部分材料、内容。对可能因互联网软硬件设备故障或失灵、或因不可抗力造成的全部或部分信息中断、延迟、遗漏、误导或造成资料传输或储存上的错误、或遭第三人侵入系统篡改或伪造变造资料等，我司均不承担任何责任。