生猪市场周报：基本面偏弱，生猪价格承压

基本面偏弱，生猪价格承压 研究员：张昕期货从业资格号F03109641期货投资咨询从业证Z001845 关注我们获取 更 多 资 讯业务咨询添加客服 联系电话：059586778969 目录 3、产业情况 1、周度要点小结 2、期现市场 「周度要点小结」 行情回顾：生猪价格节后大幅低开下行，主力合约2511合约周度下跌8.38%。 行情展望：供应端，考虑仔猪和能繁母猪存栏数据周期，以及前期部分规模场出栏计划推迟至10月出栏，近月出栏压力犹存。此外，亏损以及悲观情绪下，散户积极出栏。需求端，节后需求惯性下降，终端采购意愿减弱，屠宰企业开工减少。短期生猪供需维持偏松格局难以扭转，生猪价格弱势震荡运行。操作上，建议生猪2601合约偏空交易或进行生猪期货反套操作。 「期货市场情况」 本周期货下跌 生猪价格低开下行，主力合约2511合约周度下跌8.38%。 「期货市场情况」 本周期货净持仓净空增加期货仓单0张 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截止10月10日，生猪前20名持仓净空33089手，较上周增加5388手，期货仓单0张，较节前持平。 「期货市场情况」 生猪期货合约价差 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 lh2601合约和lh2603合约价差180lh2601合约和lh2605合约价差-385 「现货市场情况」 本周生猪基差表现 来源：同花顺金融瑞达期货研究院 来源：国家生猪市场瑞达期货研究院 本周生猪11月合约基差-320元/吨。本周生猪1月合约基差-1140元/吨 「现货市场情况」 本周生猪现货价格下跌，仔猪价格下跌 来源：同花顺金融瑞达期货研究院 来源：国家生猪市场瑞达期货研究院 本周全国生猪市场均价在12.5元/公斤，较上周下跌0.08元/公斤，较上月下跌5.94%。本周全国15公斤断奶仔猪均价为24.86元/公斤，较上周减少0.52元/公斤，较上月同期下跌11.21% 「现货市场情况」 猪肉价格下跌，上周能繁母猪价格持平 来源：商务部瑞达期货研究院 来源：农业农村部瑞达期货研究院 根据农业农村部数据，9月25日当周，全国猪肉市场价为24.29元/公斤，较前一周下跌0.22元/公斤。上周二元母猪市场均价为32.50元/公斤，较前一周持平 「现货市场情况」 猪粮比环比持续下跌，低于6:1 据国家发展和改革委员会，截止2025年9月24日当周，猪粮比值为5.68，较之前一周下跌0.13。 「上游情况」 供应端——8月官方能繁母猪存栏数据环比减少，为正常保有量的103.5%，机构数据8月环比下降 来源：Mysteel 来源：农业农村部 农业农村部公布数据显示，2025年8月末能繁母猪存栏量为4038万头，环比减少4万头，同比增加0.05%，达到正常保有量的103.5%。 11据Mysteel农产品208家定点样本企业数据统计，其中123家规模养殖场8月份能繁母猪存栏量为505.65万头，环比小降0.83%，同比涨1.86%。西北大区稳定，东北大区微涨，其他大区均呈小幅下调趋势。其中85家中小散样本场中，8月份能繁母猪存栏量为17.39万头，环比微降0.09%，同比涨5.92%。华北、华东大区小降，其他大区均波动不大。 「上游情况」 供应端——二季度生猪存栏同比增加，机构数据8月环比增加 来源：Mysteel 来源：农业农村部 根据农业农村部数据，2023年Q2生猪存栏42447万头，较上个季度末增加716万头，同比增加914万头据Mysteel农产品208家定点样本企业数据统计，8月123家规模场商品猪存栏量为3614.50万头，环比增加1.11%，同比增加5.28%。85家中小散样本企业7月份存栏量为148.82万头，环比增加2.49%，同比上涨7.23%。12 「上游情况」 供应端——机构数据8月出栏量环比增加，出栏均重稳中有涨 来源：Mysteel瑞达期货研究院 来源：Mysteel瑞达期货研究院 据Mysteel农产品208家定点样本企业数据统计，8月123家规模场商品猪出栏量为1070.35万头，环比增加2.56%，同比增加23.49%。85家中小散样本企业7月份出栏量为47.37万头，环比减少1.44%，同比增加54.30%。本周全国外三元生猪出栏均重为123.48公斤，较上周增加0.01公斤13 「产业情况」 生猪养殖利润及鸡禽养殖利润 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至9月26日,养殖利润:外购仔猪报亏损236.57元/头，亏损扩大37.25元/头;养殖利润:自繁自养生猪亏损74.11元/头，环比减少49.66元/头。 截至9月26日，蛋鸡养殖利润为0.11元/只，周环比减少0.06元/只，817肉杂鸡养殖利润1.40元/只。 「产业情况」 国内情况——2025年前8个月累计进口猪肉71万吨，月均8.875万吨 来源：中国海关瑞达期货研究院 来源：中国海关瑞达期货研究院 海关总署数据显示，中国8月猪肉进口量为8万吨，同比下滑11.11%；1-8月猪肉进口量为71万吨，同比增加1.43%。 「产业情况」 替代品情况——白条鸡价格增加，肥标价差扩大 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至9月26日当周，白条鸡价格为14.4元/公斤，较上周增加0.1元/公斤截至10月09日当周，全国标肥猪价差均价在-0.59元/公斤，肥标价差扩大0.2元/公斤 「产业情况」 饲料情况——豆粕价格下跌玉米价格下跌 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至10月10日，豆粕现货价格为3013.71元/吨，较前一周下跌4.86元/吨。截至10月10日，玉米价格为2311.57元/吨，较前一周下跌57.06元/吨。 「产业情况」 饲料情况——大商所猪饲料指数下跌，现货猪饲料价格下跌 来源：wind瑞达期货研究院 来源：博易大师瑞达期货研究院 截至10月10日，大商所猪饲料成本指数收盘价877.43，较上周下跌0.99%；上周，育肥猪配合饲料价格3.34元/公斤，较上周小幅下跌0.01元/公斤 「产业情况」 饲料情况——饲料产量环比增加，仔猪饲料环比减少 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2025年8月，饲料月度产量2927.2万吨，环比增加99.9万吨。根据Mysteel数据，2025年8月仔猪饲料销售环比减少0.04%，同比减少0.74% 「产业情况」 CPI同比 来源：wind瑞达期货研究院 截止2025年8月，中国CPI当月同比减少0.4%， 「下游情况」 需求端——屠宰企业开工率下降，冻品库容略增 来源：Mysteel瑞达期货研究院 来源：Mysteel瑞达期货研究院 根据Mysteel数据，第41周屠宰企业开工率为34.53%，较上周下降1.24个百分点，高于去年同期。根据Mysteel数据，第41周国内冻品库容率为17.75%，较上周增0.1个百分点。 「下游情况」 需求端——8月屠宰量环比增加8月餐饮消费同比增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截止2025年8月，生猪定点屠宰企业屠宰量3350万头，较上个月增加5.81%；国家统计局数据显示，2025年8月，全国餐饮收入4495.7亿元，同比增长2.1% 「生猪股票」 牧原股份温氏股份 免责声明 瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。