烧碱周报：基本面有所承压，价格偏弱运行

基本面有所承压，价格偏弱运行——烧碱周报2025.03.24 作者：刘培洋联系方式：0371-58620083电子邮箱：liupy_qh@ccnew.com执业证书编号：F0290318投资咨询编号：Z0011155 行情回顾 期货市场 山东地区氯碱产业链 供应端：产量与开工率 当周（20250314-0320）中国20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为84.5%，环比-0.9%。具体来看，山东3套设备负荷调整，带动本地产能利用率下滑，华东本周下旬1套设备检修，带动负荷回落，其它区域暂无设备负荷明显变化。隆众测算，本周来看，西南部分氯碱装置检修影响产能利用率下滑，但华北部分氯碱负荷存在恢复预期，预计周产量80-81万吨之间。 企业检修情况统计 下游：氧化铝 当周氧化铝市场开工产能暂无明显变化，企业方面生产基本持稳，氧化铝供应也较为稳定，依据供需对比来看，国产氧化铝供应短期依旧较为充足。截至3月20日，中国氧化铝建成产能为10740万吨，开工产能为9180万吨，开工率为85.47%（+0%）。 库存端 截至20250320，隆众资讯统计全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存45.97万吨(湿吨)，环比上调10.38%，同比上调18.60%。当周全国液碱样本企业库容比26.10%，环比上调2.08%；除华东区域库容比环比下调外，西北、东北、西南、华北、华中、华南库容比环比呈现上调。 其中华北区域部分非铝需求跟进有限，且出口订单维持前期水平，库存呈现上升；华东区域前期需求订单稳步支撑，且部分低浓度碱转产高浓度碱，库存压力不大，周内呈现去库状态。华南区域周内部分检修装置恢复，库存逐步增加；西北地区液碱价格下行，出货节奏放缓，片碱市场连续走弱，厂家库存增加；西南地区液碱暂稳，后期区域内存在检修计划，库存逐渐累库；东北区域，供应充裕，需求观望居多，库存呈现累库。 液氯及PVC 1）截至20250320，山东地区液氯价格大势上调，当周液氯价格均价在-329元/吨，环比上调29%。有氯碱企业降负减产，供应减少，下游需求增加，带动液氯价格逐步上调。 2）截止2025年3月21日，中国PVC产能利用率在79.83%，环比-0.67%。主要受广西华谊、天津渤化、甘肃银光、山西瑞恒等企业停车或降负荷影响。预计本周中国PVC产能利用率为81.05%，环比提升，因广西华谊、甘肃银光等预计开工提升。 氯碱成本利润 当周（20250313-20250320），山东氯碱企业周平均毛利在880元/吨，环比+37%。周内山东液碱价格下行，液氯价格上行，周内整体氯碱利润上行。预估本周烧碱产能利用率减少，液碱价格有下调趋势，液氯价格暂稳观望，预计山东氯碱利润下调。 免责声明 此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发、发布、可得到或使用此报告而使中原期货股份有限公司违反当地的法律或法规或可致使中原期货股份有限公司受制于的法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。除非另有显示，否则所有此报告中的材料的版权均属中原期货股份有限公司。未经中原期货股份有限公司事先书面授权下，不得更改或以任何方式发送、复印此报告的材料、内容或其复印本予任何其它人。所有于此报告中使用的商标、服务标记及标记均为中原期货股份有限公司的商标、服务标记及标记。此报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作查照之用。此报告的内容并不构成对任何人的投资建议，而中原期货股份有限公司不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被中原期货股份有限公司认为可靠，但中原期货股份有限公司不能担保其准确性或完整性，而中原期货股份有限公司不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任。并不能依靠此报告以取代行使独立判断。中原期货股份有限公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。为免生疑，本报告所载的观点并不代表中原期货股份有限公司，或任何其附属或联营公司的立场。此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何投资或策略适合或切合阁下个别情况。此报告并不构成给予阁下私人咨询建议。 联系我们 总部地址：河南自贸试验区郑州片区（郑东）商务外环路10号中原广发金融大厦四楼上海分公司：上海市自贸区福山路388号、向城路69号15层07室西北分公司：宁夏银川市金凤区CBD金融中心力德财富大厦1607室山东分公司：济南市历下区经十路15982号第一大道19层1901新乡营业部：河南省新乡市荣校路195号1号楼东1-2层南阳营业部：河南省南阳市宛城区光武区与孔明路交叉口星旺家园3幢1楼001-1室灵宝营业部：河南省灵宝市函谷大道北段西侧（灵宝市函谷路与五龙路交叉口金湖公馆）洛阳营业部：河南省洛阳市洛龙区开元大道260号财源大厦综合办公楼1幢2层西安营业部：陕西省西安市高新区科技一路万象汇3号楼23层2305室杭州营业部：浙江省杭州市拱墅区远见大厦2号楼1013室 电话：4006-967-218电话：021-68590799电话：0951-8670121电话：0531-82955668电话：0373-2072882电话：0377-63261919电话：0398-2297999电话：0379-61161502电话：029-89619031电话：0571-85236619 Thanks 公司电话：4006-967-218 公司地址：河南自贸试验区郑州片区（郑东）商务外环路10号中原广发金融大厦四楼