晨会纪要

交易咨询资格号： 2025年10月10日 证监许可[2012]112 联系人：王竣冬期货从业资格：F3024685交易咨询从业证书号：Z0013759研究咨询电话：0531-81678626客服电话：400-618-6767公司网址：www.ztqh.com 2.我国域外管辖迈出坚实一步。商务部发布公告，宣布对境外相关稀土物项和稀土相关技术实施出口管制，并将反无人机技术公司等14家外国实体列入不可靠实体清单。商务部还会同海关总署连发4则公告，宣布对超硬材料、部分稀土设备和原辅料、部分中重稀土、锂电池和人造石墨负极材料等相关物项实施出口管制。 3.工信部等三部门调整2026-2027年新能源车购置税减免技术要求，其中插混、增程式乘用车纯电续航里程由此前的43公里调整至不低于100公里。2025年12月31日前已列入减免目录且符合最新要求的车型自动转入2026年第1期目录，不符合的将被撤销。 4.国家发改委、市场监管总局发布《关于治理价格无序竞争维护良好市场价格秩序的公告》。针对部分产业出现的无序竞争现象，《公告》提出调研评估行业平均成本、加强价格监管、规范招标投标行为等多项措施，释放维护公平竞争的明确信号。 5.多家券商确认将中芯国际、佰维存储、路桥信息等9只A股股票的融资融券折算率统一调整为零。这一调整是券商依据交易所规则开展的常态化操作，当前市场中折算率为零的股票数量已超千只。 6.中指研究院统计，国庆中秋假期期间楼市整体表现较为平淡，核心城市优质项目保持较高热度，北京、上海、深圳等城市新房网签面积同比实现增长。预计“银十”市场将延续分化态势。 7.当地时间10月9日，美国共和党提出的结束美国政府停摆的法案未能在参议院获得足够票数，法案未获通过。美国总统特朗普表示，鉴于美国国会在重启政府问题上似乎仍陷于僵局，他计划削减一些受民主党欢迎的联邦项目。特朗普称，他们“将进行永久性的削减，而且只会削减民主党的项目”。 8.据英国金融时报，美国财长贝森特已完成了对美联储主席候选人的最后一轮面试，特朗普将从四大热门人选中做出最终决定：前美联储理事凯文·沃什、现任理事沃勒、白宫经济顾问凯文·哈塞特和贝莱德首席投资官Rick Rieder。 9.美联储“三把手”、纽约联储主席威廉姆斯明确表态，支持在今年内进一步下调利率，以应对劳动力市场可能出现的急剧放缓风险。他认为美国经济未陷衰退，通胀风险缓解但仍需警惕，并强调货币政策仍属“适度紧缩”。美联储理事巴尔表示，通胀和就业情况的不确定性表明，对进一步降息应采取谨慎态度。 硅有小去库预期，但当相比此前去库预期明显收窄。 【多晶硅】 波动原因：整体政策矛盾和基本面供需无新变化，现货端因拉晶企业观望暂缓备货，现货价格及成交暂稳，震荡运行。 未来看法：10月9日晚国家发改委、市场监管总局发布《关于治理价格无序竞争维护良好市场价格秩序的公告》，行业反内卷政策导向预期依然存在，与组件自下而上的弱现实仍然形成较大分歧，10月组件因成本支撑与新订单偏弱的矛盾利润继续承压，减产预期增强，政策预期目前仍未改变上游和中游的持货意愿。 观点：下游整体或阶段性承压于终端负反馈而观望持货，整体延续假期前区间震荡运行。 前一交易日波动原因：隔夜ICE美棉价格走势下跌运行，美元走强的压制和供给陆续增加的影响，需求端缺乏数据参考，因美国政府停摆。国内郑棉节后反弹运行，籽棉收购价再国庆期间下探回升，郑糖收购价较节前和去年偏低，供给陆续增加压力限制反弹空间。 未来行情看法：受宏观面影响，主要是美国政府停摆风险的忧虑影响，棉市需求仍存不确定性。USDA 推迟发布棉花销售及生产报告，但按美棉陆续收割情况来看，供给陆续增加中。巴西方面，巴西对外贸易秘书处(Secex)公布的出口数据显示，巴西9月出口棉花178,810.28吨，同比增加5%，出口较为强劲。国际棉花咨询委员会(ICAC)发布的最新数据显示，全球2025/2026年度棉花产量预估为2,543.86万吨(上月预估为2,554.96万吨)，同比增加0.6%，预计全球2025/2026年度棉花期末库存预估为1,537.87万吨(上月预估为1,659.86吨)，同比增加0.3%。 国内节后首日现货下跌，期棉反弹运行。随着新棉上市压力逐步增强，现货承压运行。国庆期间全面进入陆续采收收购阶段，兵团籽棉收购价6.0-6.11元/公斤，其他地区6.0-6.22元/公斤不等，较节前和去年同期偏低，但近两日收购价有所回升。下游市场需求端表现变化不大，整体仍维持纺织利润亏损仍在，纺织企业工业库存下降放缓，棉花采购信心仍不足。预计节后市场将测试棉市供给压力，走势上仍震荡承压运行。 未来看法：全球食糖过剩的压力犹在，Czarnikow发布报告称，预计2025/26年度全球糖市场预计供应过剩740万吨，创2017/18年度以来最高。巴西方面生产供给陆续推进，至9月上半月累计产糖已经快追平去年产糖量，因甘蔗制糖比高。且巴西9月出口放缓也显示需求不畅。整体阶段性供给压力仍较大，且印度和泰国生产还未开启，产量供给压力还未显现，但需关注天气影响可能会调整产量预估，进而对糖价形成提振。 橡胶 合成橡胶 免责声明： 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。