宏观要闻
- 国新办将召开新闻发布会，金融监管部门一把手将集体亮相，资本市场发展预计成为核心议题。
- 国务院总理李强会见美国国会众议员代表团，强调中美应做携手发展的伙伴，通过沟通解决各自关切。
- 第23届中国-东盟博览会初步定于2026年9月举办，主题国为菲律宾，长春市将担任中国“魅力之城”。
- 国家数据局局长刘烈宏强调制造业企业需加快行业高质量数据集建设，赋能“人工智能+”。
- 国家能源局透露，我国抽水蓄能电站总装机容量已达6236.5万千瓦，完成“十四五”规划目标。
- 我国电力现货市场对新能源消纳的引导作用已初步显现，省间现货市场新能源成交电量占比36.5%。
- 2025年上半年我国医药物流费用总额超500亿元，医药冷链物流费用总额超135亿元。
- 山西省今年前8个月煤层气总产量达98.1亿立方米，超过2022年全年产量，创历史同期新高。
- 华尔街押注美联储未来将更快、更大幅度地降息，期货市场押注美联储基准短期利率将在明年年底降至3%以下。
主要品种晨会观点
农产品
- 花生：供应端河南新米受阴雨天气影响上市缓慢，需求端交投氛围低迷，建议短期偏空思路对待，关注7800元支撑位。
- 白糖：巴西高产持续施压原糖，国内8月进口增加，现货承压明显，短期维持弱势判断，关注5450支撑位。
- 玉米：新玉米上市压力持续，饲料企业替代品库存充裕，建议逢高沽空为主，关注2160一线新支撑。
- 生猪：供应端养殖端出栏积极性高，需求方面终端消费疲软，猪价承压下行，期货端维持震荡偏弱。
- 鸡蛋：现货见顶回落，期货盘面震荡为主，基差为正，期货依旧偏弱运行，不排除再次探底。
- 棉花：新棉丰产预期较强，机采棉开秤价预计6.2-6.3元/公斤，短期郑棉受新棉上市压力和市场情绪影响维持偏弱震荡，下方13500-13600元存在支撑。
- 原木：供应端新西兰排船量未见增长，港口库存转为累积态势，需求端旺季支撑有限，建议区间操作，关注780支撑和830压力。
- 纸浆：现货市场针叶浆价格持稳，港口库存206.2万吨仍处高位，8月进口量减少显示供应压力略有缓解，短期关注5000点支撑。
- 双胶纸：前期停产企业逐步复产，行业盈利承压且库存处于高位，预计维持区间偏弱震荡，关注4100支撑和4400压力。
能源化工
- 烧碱：山东地区供应相对充裕，华东区域市场货源相对偏紧，短期山东区域液碱价格将呈稳中趋弱走势，建议关注烧碱11-1反套和烧碱2601合约逢低偏多思路。
- 尿素：供应端压力明显回升，需求弱势，尿素库存呈现持续累积状态，短期尿素期价或延续弱势震荡运行，下方关注1630-1650元／吨附近支撑位。
- 焦煤：煤矿产量小幅增加，内蒙查超产文件再度引发市场对减产的担忧，成交氛围有所回暖，叠加节前补库，焦煤报价普遍上行，预计双焦价格短时表现坚挺，但上行高度逐步收窄。
- 焦炭：二轮提降后虽有个别焦企提涨，但钢厂暂未回应，铁水高位对双焦形成一定支撑，预计短时钢价走势坚挺，震荡偏强运行。
工业金属
- 铜铝：铜价高位调整，建议逢低偏多思路对待；铝价承压调整，建议等待回调企稳。
- 氧化铝：电解铝厂氧化铝原料库存相对较高，对于现货采购的意向较弱，基本面维持过剩格局，2601合约偏弱运行，关注铝土矿等因素干扰。
- 螺纹热卷：螺纹钢周度库存由增转降，产减需增，供需结构环比改善；热卷产增需减，库存环比增加，但整体累库幅度有限，预计短时钢价走势坚挺，震荡偏强运行。
- 铁合金：双硅走势相较偏强，周内突破60日线，供需双降，硅铁厂库延续回落，但锰硅累库速率加快，短期合金宽度震荡延续，建议高抛低吸操作。
- 碳酸锂：价格突破前期震荡区间上沿，供应端锂辉石提锂占比超60%成为主力，但成本支撑下移；需求端9月旺季备货积极，动力电池排产增加及新能源车批发量同比增长5%形成支撑，需关注74000元压力位表现。
期权金融
- 股指：A股三大指数全天震荡，两市成交量超2.3万亿，沪指回踩5周均线，回吐上周涨幅，创指周线7连阳，仍较为强势。美联储降息预期强化，市场风险偏好提升，科技成长有望全程占优。下半年将有”十五五”规划，有望给众多产业提供新的催化和机会。
- 期权：A股三大指数震荡整理，截止收盘超过3400只个股下跌，全天成交额2.35万亿元，较前一交易日大幅缩量。行业板块涨少跌多，能源金属、教育、旅游酒店、煤炭行业、电子化学品板块涨幅居前。IF期货当月合约转为升水标的，次月合约贴水当月合约基差扩大；IM期货当月合约转为升水标的，次月合约贴水当月合约基差缩小。期权成交量PCR上升，期权持仓量PCR下降，隐含波动率先升后降，看涨、看跌期权最大持仓量行权价均上移。
免责条款
本报告并非针对或意图送发给或为任何就送发、发布、可得到或使用此报告而使中原期货股份有限公司违反当地的法律或法规或可致使中原期货股份有限公司受制于的法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。除非另有显示，否则所有此报告中的材料的版权均属中原期货股份有限公司。未经中原期货股份有限公司事先书面授权下，不得更改或以任何方式发送、复印此报告的材料、内容或其复印本予任何其它人。所有于此报告中使用的商标、服务标记及标记均为中原期货股份有限公司的商标、服务标记及标记。此报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作查照之用。此报告的内容并不构成对任何人的投资建议，而中原期货股份有限公司不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。此报告所载资料的来源及观点的出处皆被中原期货股份有限公司认为可靠，但中原期货股份有限公司不能担保其准确性或完整性，而中原期货股份有限公司不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任。并不能依靠此报告以取代行使独立判断。中原期货股份有限公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。为免生疑，本报告所载的观点并不代表中原期货股份有限公司，或任何其附属或联营公司的立场。此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何投资或策略适合或切合阁下个别情况。此报告并不构成给予阁下私人咨询建议。
