晨会纪要

2025第（179）期 发布日期：2025-09-26 中原期货研究咨询部0371-586200810371-58620083 宏观要闻 1、数字人民币发展迈出重要一步。9月24日，数字人民币国际运营中心正式运营，并推出三大业务平台——数字人民币跨境数字支付平台、数字人民币区块链服务平台及数字资产平台。央行副行长陆磊表示，目前已初步构建数字人民币跨境金融基础设施体系。 2、商务部发布公告，决定将扁平地球管理公司等3家美国实体列入出口管制管控名单，禁止两用物项对其出口，任何出口经营者不得违反上述规定。同时，将爱尔康公司等3家涉台军售美国实体列入不可靠实体清单，禁止上述企业从事与中国有关的进出口活动或在中国境内新增投资。 3、商务部回应中美大豆贸易相关问题表示，美方应采取积极行动，取消相关不合理关税。对于购买波音飞机谈判进展，商务部称，中美两国在经贸领域拥有广泛共同利益和广阔合作空间。当前影响中美正常经贸合作的最大障碍在于美单边限制措施。 4、商务部决定对墨西哥相关涉华限制措施启动贸易投资壁垒调查。本案的被调查措施为：墨西哥政府拟对中国等非自贸伙伴的产品提高进口关税税率的相关措施。此外，墨西哥近年来采取的其他涉及中国的贸易投资限制措施也在本次调查范围内。 5、商务部公告，鉴于初步证据和信息显示原产于墨西哥和美国的进口碧根果存在倾销行为，并对中国国内产业同类产品价格造成削减和抑制，导致实质损害，决定自9月25日起对上述国家的进口碧根果进行反倾销立案调查。 6、中国有色金属工业协会高度重视铜冶炼“内卷式”竞争，已向国家相关部门报送材料，提出严控铜冶炼产能扩张的具体措施建议。目前，有关部门正在加快研究如何加强对铜冶炼产能建设规范化管理具体措施。 7、广州市：在房地产热时期采取“竞自持”方式调控地价而产生的自持商品住房，在去化周期18个月以下区域，企业可在依法补缴出让金后，转为可售入市；支持存量商办改建为保障性租赁住房。 8、第四届全球数字贸易博览会实现45个重大项目签约，重点聚焦数字经济、人工智能、智能制造、新能源、智慧物流、金融科技等领域，总投资额648.7亿元。 新闻来源：财经早餐 9月23日，A股三大指数收盘涨跌不一。概念板块中，科创次新股、光刻机等板块尾盘回升。华为概念、CRO概念、冰雪产业等板块震荡走低，截止收盘，沪指下跌0.18%。深成指下跌0.29%。创业板指数上涨0.21%。 周二，欧美股市多数收跌，道指、标普500指数早盘创新高后回落，纳指跌近1%。大型科技股普跌，亚马逊跌超3%，英伟达跌近3%，特斯拉跌近2%。鲍威尔称，目前股市估值过高；并且未就美联储是否会在10月会议上降息给出任何暗示，令市场失望。 技术面角度看，自7月以来的这波行情当中，沪指20日均线期间虽有短暂跌破，但之后均快速完成了收复。上周四沪指失守20日均线之后，目前已经连续4天在20日均线下方。目前看，沪指短线震荡调整的时间或将延长，但调整空间应该不会太大，沪指在近期的箱体下沿附近或将有一定的支撑。 近期板块方面，我们看到，尽管科技板块在持续上涨后处于相对高位，但活跃资金继续在板块内部找寻弹性机会。近期，科技相关产业事件仍较为密集，催化不断，科技板块热度或将不时延续。证监会主席吴清在国新办的新闻发布会上表示，目前A股科技板块市值占比超过1/4，市值前50名公司中科技企业从“十三五”末的18家提升至当前的24家。 两个300ETF期权成交量PCR上升，中金所、深交所两个300期权持仓量PCR上升，但华泰300ETF期权持仓量PCR仍在1.1以上，加权隐含波动率降低。上证50股指期货IH加权指数减仓缩量上涨，截至收盘IH股指期货当月合约升水标的基差缩小，次月合约贴水当月合约缩小。仅中金所上证50股指期权成交量PCR下降，期权持仓量PCR上升，加权隐含波动率降低。中证1000股指期货IM加权指数减仓缩量下跌，截至收盘IM股指期货当月合约贴水标的基差缩小，次月合约贴水当月合约基差亦缩小。期权成交量PCR、期权成交量PCR都上升，其中期权成交量PCR升至1.01，加权隐含波动率升高。趋势投资者关注品种间的强弱套利机会。波动率投资者标的指数上涨时做多波动率，下跌时做空波动率。 免责条款 此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发、发布、可得到或使用此报告而使中原期货股份有限公司违反当地的法律或法规或可致使中原期货股份有限公司受制于的法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。除非另有显示，否则所有此报告中的材料的版权均属中原期货股份有限公司。未经中原期货股份有限公司事先书面授权下，不得更改或以任何方式发送、复印此报告的材料、内容或其复印本予任何其它人。所有于此报告中使用的商标、服务标记及标记均为中原期货股份有限公司的商标、服务标记及标记。 此报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作查照之用。此报告的内容并不构成对任何人的投资建议，而中原期货股份有限公司不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被中原期货股份有限公司认为可靠，但中原期货股份有限公司不能担保其准确性或完整性，而中原期货股份有限公司不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任。并不能依靠此报告以取代行使独立判断。中原期货股份有限公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。为免生疑，本报告所载的观点并不代表中原期货股份有限公司，或任何其附属或联营公司的立场。此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何投资或策略适合或切合阁下个别情况。此报告并不构成给予阁下私人咨询建议。 中原期货股份有限公司 地址：河南自贸试验区郑州片区（郑东）商务外环路10号中原广发金融大厦四楼电话：4006-967-218网址：www.zyfutures.com 分支机构上海分公司021-68590799上海市自贸区福山路388号、向城路69号15层07室 西北分公司0951-8670121宁夏银川市金凤区CBD金融中心力德财富大厦1607室 山东分公司0531-82955668济南市历下区经十路15982号第一大道19层1901 新乡营业部0373-2072882河南省新乡市荣校路195号1号楼东1-2层 南阳营业部0377-63261919河南省南阳市宛城区光武路与孔明路交叉口兴旺家园3幢1楼001-1室 灵宝营业部0398-2297999河南省灵宝市函谷大道北段西侧（灵宝市函谷路与五龙路交叉口金湖公馆） 洛阳营业部0379-61161502河南省洛阳市洛龙区开元大道260号财源大厦综合办公楼1幢2层 西安营业部029-89619031陕西省西安市高新区科技一路万象汇3号楼23层2305室 杭州营业部0571-85236619浙江省杭州市拱墅区远见大厦2号楼1013室