尿素市场2025年四季度报告

尿素市场2025年四季度报告 需求仍有好转可能尿素有望低位企稳 能源化工团队夏聪聪交易资咨询：Z00128702025年10月2日 下游市场需求第三部分 尿素历史走势 春季和秋季我国尿素需求的旺季，10中旬之后农需基本结束，尿素此时步入淡季，主要以淡储为主。 市场行情综述第一部分 上游煤炭市场低位回升，报价略有提高，尿素成本端小幅提升。而尿素自身行情则弱势松动，企业生产利润不断被挤压，逐步陷入亏损。 气头尿素成本端偏高，企业面临较大亏损压力。 随着产能投放的增加，我国尿素市场逐步转向宽松。2024年，多套新增装置落地，兖矿鲁南、安徽泉盛、河南延化等项目均已投产，尿素产能达到7721万吨。2025年投产装置仍较多，尿素产能有望突破8000万吨。 初步统计，2025年投产计划涉及产能为640万吨，投产压力主要集中在下半年。8月份计划投产装置较多，随着新增产能释放，我国尿素市场供应能力不断提升。资料来源：卓创资讯，方正中期期货研究院 尿素行业开工在三季度先高位回落，再逐步企稳，产能利用率基本在78%-86%区间内反复波动，整体仍处于高位。截至9月26日，尿素产能利用率为85.584%。后期暂无新增检修计划，同时部分停车企业可能恢复，或带动尿素开工水平走高。四季度，尿素市场存在冬储，企业成产或较为平稳。 受到装置检修的影响，尿素日产高位回落，但三季度平均日产为19.26万吨，保持在19万万吨以上，市场可流通货源依旧充裕。随着8月份新增产能释放，尿素供应增加。统计数据显示，1-8月份尿素产量为4813.50万吨，较去年同期的4247.40万吨，大幅增加13.38%，9月份预估为571万吨。3月-8月份，尿素月度产量保持在600万吨以上。四季度，重启装置较多，尿素市场或维持高产局面。 14资料来源：隆众资讯，方正中期期货研究院受到买涨不买跌心态的扰动，下游入市采购谨慎。由于尿素行情不佳，导致市场缺乏买气。尽管低价货源增加，企业接单情况一般，三季度市场缓慢累库，并逐步突破百万吨。截至9月26日，尿素企业库存增加至121.82万吨。四季度，需求端发力时间周期不长，或季节性累库。 市场行情综述第一部分 尿素现货供应第二部分 三季度为尿素市场的需求淡季，工业需求延续不温不火态势，农业需求有限，消费量呈现逐月下滑。加之低价货源充斥市场，业者入市操作谨慎。统计数据显示，1-8月份尿素消费量为4730.19万吨，与去年同期的4266.98万吨相比，大幅增加10.86%。 四季度，下游农业需求前期或逐步释放，但十月中下旬开始整体表现或偏弱。 下游消费占比 我国尿素下游应用主要为农业领域，直接施用尿素与复合肥一起在尿素需求中占比超过七成。 农业需求季节性 尿素在农业市场上的消费具有明显的淡旺季特征，中国农业需求旺季集中于3月至10月。 北方小麦追肥启动于3月初，随后南方局部水稻追肥，东北地区5月开始水稻用肥，6-7月北方多数地区玉米追肥，南方水稻追肥。7月过后，国内多地农业需求平淡，仅9-10月北方局部地区小麦底肥用肥。 三季度，复合肥企业开工低位回升，逐步恢复至四成以上，但开工表现不稳定，9月下旬略降至38.73%。9月份为肥企处于出货旺季，价格窄幅整理运行，刚需消耗稳定。统计数据显示，1-9月份复合肥产量为3843.00万吨，较去年同期的3784.00万吨，窄幅增加1.56%。四季度，复合肥改善空间或受限，10月秋冬备肥过渡，秋季肥扫尾，但后期接单或放缓。资料来源：卓创资讯，方正中期期货研究院 三季度，三聚氰胺市场低位波动，重心小幅上扬后回落。部分装置检修，三聚氰胺开工不断走低，对原料消耗量缩减。三聚氰胺自身供需关系偏弱，需求端支撑不足，业者心态偏弱。十月份为传统需求旺季，三聚氰胺开工或提升，但自身供应稳定的情况下，市场矛盾犹存，对尿素的需求难以有效释放。 20资料来源：卓创资讯，方正中期期货研究院 21三季度市场情绪不佳，尿素企业出货意向增加，但整体接单一般，存在降价促销现象，新单价格走低。截至9月24日，尿素企业预收订单天数为6.71日，主流订单天数变化不明显。进入四季度，需求存在好转可能，但持续性或不强，尿素企业订单天数或先升后降。资料来源：卓创资讯，方正中期期货研究院 222025年度化肥出口窗口期暂定为5-9月，出口总量严格控制在不超过2023年出口规模。前五个月，尿素出口未有起色，保持在相对低位，6月份略有增加，7月份大幅放量。统计数据显示，1-8月份尿素出口量为145.10万吨，大幅高于去年同期的24.00万吨。印度RCF宣布尿素进口招标，10月15日截标，报盘有效期至10月30日，最晚船期12月10日。尽管近两个月出口大幅增加，但表现依旧不理想，重点关注出口市场消息扰动。资料来源：卓创资讯，方正中期期货研究院 四季度，尿素现货市场供需矛盾犹存。随着停车装置陆续重启，尿素产能利用率偏高，导致日产居高不下，市场可流通货源充裕。而下游需求释放有限，复合肥企业进入出货旺季，对原料尿素刚需消耗增加，但农业需求不集中，且十月中下旬后基本结束，工业需求旺季不旺。出口阶段性放量放量，存在一定支撑。 尿素市场供需偏宽松，整体驱动不足。 尿素技术分析 尿素期权策略 资料来源：文华财经，方正中期期货研究院 免责声明 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。 我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。 本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。 方正中期期货有限公司 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层10002016F, Tower A, ZT International Center, No.10 Chaoyangmen South Street, Chaoyang District, Beijing, China 100020