摘要
- 重要资讯：乌克兰与俄罗斯军事冲突加剧，俄军对乌克兰发动大规模无人机和导弹袭击；国家发展改革委表示将支持民营企业深度参与“人工智能+”行动；1-8月全国国有及国有控股企业营业总收入同比增长0.2%，利润总额同比下降2.7%。
- 市场逻辑：
- 焦煤：市场避险情绪升温，多头主动兑现利润离场，叠加套保需求增多，焦煤减仓下行。国庆前资金趋于谨慎，商品普遍回调。近期供应端扰动减弱，煤炭产量释放平缓，大幅收缩预期较低，但环比前期会有改善，10月需求影响权重将进一步增加。节前焦煤库存向下游转移，上游库存压力不大，现货降价空间有限。
- 焦炭：焦炭现货提涨落地，但宏观避险情绪升温，焦煤回调带动焦炭期价下挫。节前无明显方向性机会，单边多空均有风险，关注钢厂原料库存变化。10月焦化利润继续收缩概率较大，区别是更多流向煤矿还是钢厂。近期电煤走弱但焦煤仍有支撑，若煤矿库存无大压力，通过焦煤进行负反馈的逻辑不通畅。在美联储降息大背景下，整体商品价格的上方空间大于下方空间，节前以套保为主，尽量避免敞口。
- 交易策略：
- 焦煤：节前减仓，JM2601合约关注1120-1150元/吨支撑，上方关注1250-1260元/吨附近压力。
- 焦炭：以轻仓过节为主，主力合约下方关注1600-1620元/吨附近支撑，上方关注1800-1820元/吨压力。
- 关键数据：
- 国内价格：J2601合约收于1647.00元/吨，环比-45.50；JM2601合约收于1154.00元/吨，环比-42.50。唐山一级焦价格1660元/吨，二级焦价格1635元/吨。
- 进口价格：蒙5原煤1020.00元/吨，蒙5精煤1280.00元/吨；峰景矿（CFR）205.00美元/吨，俄罗斯（CFR）147.00美元/吨。
- 供需：全国110家样本洗煤厂开工率为63.01%，精煤日均产量53.44万吨；230家独立焦化厂产能利用率为75.27%，日均产量53.66万吨。
- 库存：六港焦煤库存265.49万吨，焦化厂焦煤库存999.07万吨，钢厂焦煤库存796.07万吨；四港焦炭库存196.06万吨，焦化厂焦炭库存63.04万吨，钢厂焦炭库存661.31万吨。
- 价差：焦煤与焦炭各月度价差及与相关品种的价差图表展示。
