黑色系焦煤焦炭周度策略

期货研究院 摘要 黑色建材团队 【重要资讯】 作者：段智栈从业资格证号：F03140418投资咨询证号：Z0021604联系方式：18810293832 1.当地时间9月26日，路透社援引三位知情人士的消息称，特朗普政府正在考虑根据每台电子设备的芯片数量对外国电子设备征收关税。报道称，这是该计划首次被披露，且可能发生变动。根据该计划，美国政府将对产品芯片价值的估算部分按比例征收关税。针对上述消息，美国商务部没有立即回应。不过，当被问及相关细节时，白宫发言人库什·德赛回应称，美国不能依赖外国进口来获取对国家和经济安全至关重要的半导体产品。“特朗普政府正采取细致、多方面的策略，通过关税、减税、放松监管和充足能源供应，推动关键制造业回流美国本土。”库什·德赛说道。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年09月27日星期六 2.1—8月份，全国规模以上工业企业实现利润总额46929.7亿元，同比增长0.9%。1—8月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额15156.5亿元，同比下降1.7%；股份制企业实现利润总额34931.9亿元，增长1.1%；外商及港澳台投资企业实现利润总额11723.6亿元，增长0.9%；私营企业实现利润总额13076.1亿元，增长3.3%。1—8月份，采矿业实现利润总额5661.1亿元，同比下降30.6%；制造业实现利润总额35233.5亿元，增长7.4%；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额6035.1亿元，增长9.4%。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 3.当地时间9月26日，美国国务院通过社交媒体宣布，将撤销哥伦比亚总统佩特罗的赴美签证。美方表示，此举是基于佩特罗当天在纽约的行为，并称其举动“鲁莽且具有煽动性”。据报道，佩特罗当天在纽约街头参加支持巴勒斯坦的抗议活动时，曾对一批美国士兵发表讲话，呼吁他们违抗命令，并作出被视为鼓动暴力的言论，“不要执行特朗普的命令，服从人类的命令”。针对美方决定，哥伦比亚内政部长贝内德蒂在社交媒体上予以驳斥，并表示，“唯一应该被取消签证的人是内塔尼亚胡”。 4.在房地产市场深度调整的背景下，多个城市的土拍热度仍在延续。自9月以来，热点城市的土地交易表现活跃。在业内人士看来，土地市场的热度背后是政策利好带来的预期改善，房企将延续“聚焦深耕”的投资策略。记者梳理发现，热点城市优质地块再次成为房企争夺的焦点。9月16日，成都、杭州各有两宗地块溢价出让，分别收金26.12亿元、21.23亿元。9月8日，东莞市万江街道一宗安置房用地经过100轮竞价成交，溢价率达到35.61%，竞得方为安徽华城住丽建设投资有限公司。土拍市场的热度背后是政策利好带来的预期改善。今年8月以来，多地继续推出稳楼市政策。其中，北京、上海、深圳先后出台新政，具有风向标意义。在此背景下，房企“补仓”意愿强烈，拿地金额同比明显上升。 焦煤： 黑色系焦煤焦炭周度策略 期货研究院 【市场逻辑】 美国对药品、建材等继续加征关税，导致市场避险情绪再度升温，多头主动兑现利润离场，同时叠加套保需求增多，盘面大幅下挫。国庆前资金趋于谨慎，尽量避免敞口。近期供应端扰动减弱，预计10月需求影响权重将进一步增加。煤炭产量释放平缓为主，大幅收缩预期可能性较低，但环比前期会有改善。节前焦煤库存向下游焦化厂和钢厂转移，上游库存压力不大，现货降价空间有限。 【交易策略】 市场避险情绪升温，企业套保需求增加，电煤走弱但焦煤仍有支撑，回调后不必过度悲观。焦煤节前减仓，以轻仓过节为主，JM2601合约关注1080-1100元/吨支撑，上方关注1250-1260元/吨附近压力。 焦炭： 【市场逻辑】 宏观避险情绪再度升温，焦煤回调带动焦炭下挫。节前并无明显方向性机会，单边多空均有风险，关注钢厂原料库存变化。10月焦化利润继续收缩概率较大，区别是更多流向煤矿还是钢厂。近期电煤走弱但焦煤仍有支撑，若煤矿库存无大压力，通过焦煤进行负反馈的逻辑不通畅。在美联储降息大背景下，整体商品价格的上方空间大于下方空间，目前焦炭正套机会大于单边机会。 【交易策略】 节前避险情绪升温，钢厂补库需求回落，继续上行空间相对有限。节前回调后可考虑继续逢低多，企业需对现货及时套保，主力合约下方关注1600-1620元/吨附近支撑，上方关注1800-1820元/吨压力。 第一部分交易策略与期现行情..................................................................................................................1一、国内价格...........................................................................................................................................1二、进口价格...........................................................................................................................................1第二部分基本面.....................................................................................................................................3一、供需..................................................................................................................................................3二、库存..................................................................................................................................................4第三部分价差.........................................................................................................................................5 图目录 图1：国内焦炭价格................................................................................................................................................................................1图2：国内焦煤价格................................................................................................................................................................................1图3：进口焦煤价格................................................................................................................................................................................2图4：蒙煤基差.........................................................................................................................................................................................3图5：开工率:洗煤厂(110家):当周值..............................................................................................................................................3图6：日均产量:洗煤厂(110家):当周值..........................................................................................................................................3图7：日均产量:焦炭:统计独立焦企全样本...................................................................................................................................4图8：日均产量:焦炭:钢厂(247家)...................................................................................................................................................4图9：焦煤：六港库存...........................................................................................................................................................................4图10：焦煤：焦企库存（全样本）...................................................................................................................................................5图11：焦煤：钢厂库存（247家）.....................................................................................................................................................5图12：焦炭港口库存.............................................................................................................................................................................5图13：库存:焦炭:钢厂(247家).......................................