摘要
本周欧线集运期货整体震荡上扬，尾盘跳水。主力合约EC2510报收于1139点，周环比下跌8.42%；次主力合约EC2512报收于1777点，周环比上涨9.02%；最远月合约EC2608报收于1617.2点，周环比上涨1.4%。SCFI（上海→欧洲）录得$971/TEU，周环比下跌7.7%。多家班轮公司挺价10下半月，市场担忧跟涨，短期空头离场。中国与欧美高层密集会谈，贸易关系改善的希望及中欧班列铁转海需求增加推动期市反弹。但即期市场疲软，10月下半月进入淡季，市场对后期涨价存疑，多头止盈导致期市回吐涨幅。
市场逻辑
行情回顾：本周震荡上扬，周五开盘冲高后跳水。船东挺价扭转即期运价跌破成本价的困境，市场担忧跟涨，空头离场。贸易关系改善及铁转海需求增加推动期市反弹。但即期市场疲软，10月下半月进入淡季，市场对后期涨价存疑，多头止盈导致期市回吐涨幅。
后市展望：10月上半月即期市场中枢约$1400/FEU，最低降至$1100/FEU。多家班轮公司提涨10月下半月，更多是以涨止跌及试探现货市场反馈。淡季舱位配置充沛，不看好如此大的涨幅。EC2510基差约-150点，盘面仍有回调空间。EC2512处于旺季且船东挺价，未来将出现多轮反弹。EC2602-08受地缘局势、经济复苏、新船下水等多方面影响，红海危机解决曙光、欧洲经济复苏滞缓、新船下水压力大、未来贸易不确定性强，都将长期抑制远月合约反弹高度。临近黄金周，资金避险需求，提前离场，提升期市振幅和不可预测性。
交易策略
可以考虑“空EC2510、多EC2512”反套策略，临近黄金周建议轻仓过节。主力合约EC2510支撑位1050-1100点，压力位1150-1200点。
期现端
期货市场震荡反弹，主力合约EC2510报收于1139点，次主力合约EC2512报收于1777点。即期市场降价10月上半月，挺价10月下半月。10月上半月最新报价：OCEAN联盟（达飞轮船$1620/FEU、中远海运$1625/FEU、长荣海运$1610/FEU、东方海外$1400-1450/FEU）；Gemini联盟（马士基$1410-1470/FEU、赫伯罗特$1435/FEU）；Premier联盟（海洋网联$1235/FEU、韩新航运$1506/FEU、阳明海运$1350/FEU）；地中海航运$1515/FEU。10月下半月最新报价：OCEAN联盟（达飞轮船$2220/FEU、中远海运$2025/FEU）；Gemini联盟（马士基$1800/FEU、赫伯罗特$2035/FEU）；Premier联盟（海洋网联$2035/FEU）。
供给端
全球集装箱运力规模达33124202TEU，手持新船订单量1003.8万TEU，占现有运力规模30.5%。东西三大主干航线运力规模分别达到510247TEU、565354TEU、174685TEU。主要班轮公司在中欧航线运力投放力度持续，上海→欧洲航线舱位配置情况显示淡季舱位配置充沛。全球TOP10班轮公司运力规模合计23144540TEU，未下水新船订单规模占现有运力规模30.5%。多国承认巴勒斯坦国，红海危机解决曙光，但新船下水压力大，长期抑制远月合约反弹高度。
需求端
OECD上调今年全球经济增速预期至3.2%。中国上周港口集装箱吞吐量微增。欧洲产业继续分化，服务业扩张，但制造业萎缩，消费信心好转。中国与欧美谈判氛围良好，但未来不确定性依然较强。
成本端
船舶燃料油价格保持稳定。
汇率端
美元兑人民币汇率保持稳定。
后市展望
10月上半月即期市场中枢约$1400/FEU，EC2510基差约-150点，盘面仍有回调空间。EC2512处于旺季且船东挺价，未来将出现多轮反弹。EC2602-08受多方面影响，长期抑制远月合约反弹高度。临近黄金周，资金避险需求，提前离场，提升期市振幅和不可预测性。
