欧线集运期货周报策略报告

Weekly Strategy Report on Europe Route Containerize 期货研究院宏观金融与航运团队陈臻从业资格证号：F3084620投资咨询证号：Z0018730联系方式：13671522081成文时间：2025年07月26日星期六更多精彩内容请关注方正中期官方微信 作者： 目录第一部分期现端：船东降价期市冲高回落.............................................................................................2一、期货市场：冲高回落.........................................................................................................................2二、即期市场：船东降价.........................................................................................................................2第二部分供给端：8-9月欧线待定航次较多加沙和谈破裂........................................................................3一、全球集装箱运力规模.........................................................................................................................3二、航线运营情况....................................................................................................................................41、东西三大主干航线舱位投放力度.........................................................................................................42、主要班轮公司在中欧航线运力投放力度...............................................................................................43、上海→欧洲舱位配置情况....................................................................................................................5三、班轮公司运力规模.............................................................................................................................6四、船效方面：加沙和谈破裂..................................................................................................................6第三部分需求端：贸易关系有望推进欧洲消费信心喜忧参半.................................................................7一、出口经济体：中国吞吐量回升日本制造业萎缩.................................................................................7二、进口经济体：鹿特丹港继续居首欧洲央行停止降息..........................................................................8三、贸易情况：整体趋向改善..................................................................................................................8第四部分成本端：船舶燃料油情况...........................................................................................................9第五部分汇率端：美元兑人民币...............................................................................................................9第六部分后市展望....................................................................................................................................9 第1页请务必阅读最后重要事项 请务必阅读最后重要事项第一部分期现端：船东降价期市冲高回落一、期货市场：冲高回落本周期市整体冲高回落，主要与即期市场降价有关。周一盘后公布的SCFIS（上海→欧洲）连涨7周之后首度回落。马士基在8月第二周延用开舱价$2900/FEU，低于7月底和8月初报价约$100-200/FEU，令其他班轮公司跟跌揽货。虽然因“反内卷”政策以及中欧最高层会晤，期市一度因宏观情绪转暖出现反弹，但是一旦市场回归基本面后，期市再度回调。按周度收盘价来看，本周六大合约分化显著，呈现“近弱远强”的走势。由于班轮公司下调8月报价，市场下移上半年估值水平，令三大近月合约EC2508-2512均下挫。加沙和谈再度破裂，市场进一步延长红海危机预期，或将持续至明年上半年，令三大远月合约EC2602-2606均上涨。主力合约EC2510报收于1527.5点，按收盘价日环比下跌3.56%；次主力合约EC2512报收于1720.2点，按收盘价日环比下跌3.35%；最近月合约EC2508报收于2212.6点，按收盘价日环比下跌1.44%；最远月合约EC2606报收于1518点，按收盘价日环比上涨0.74%。六大合约成交量合计5.33万手，成交金额合计41.85亿元。图1：六大合约日结算价资料来源：同花顺,方正中期研究院表1：本周六大合约周度交易情况EC2508EC2510EC2512EC2602收盘价（点）2212.61613.01791.01495.1结算价（点）2202.71631.11809.51495.1涨跌幅（%）（收盘价)11.5916.7116.2311.24涨跌幅（%）（结算价）10.0717.7417.3511.91最高价（点）2338.91719.01865.01550.0最低价（点）2165.21383.01531.11339.9单边成交量（手）25347367923405847382单边成交额（万元）286027293756135618254599.26单边持仓量（手）83585137180543751周振幅（%）7.8324.2521.6515.54资料来源：iFinD、方正中期研究院二、即期市场：船东降价8月上半月报价（$/FEU）：OCEAN（达飞轮船3445-3745、长荣海运3760、东方海外3500），Gemini（马士基3078、赫伯罗特2735），Premier（海洋网联3143、韩新航运3100），地中海航运3646。 第2页EC2604EC26061329.41443.31332.91459.311.528.3611.649.181355.01498.61188.81328.012817168583194.5412120518969213.9212.76 请务必阅读最后重要事项资料来源：GEEKYUM,方正中期研究院图3：主要班轮公司在上海港前后两周开航至安特卫普航线的FAK报价（$/TEU）资料来源：GEEKYUM,方正中期研究院第二部分供给端：8-9月欧线待定航次较多加沙和谈破裂一、全球集装箱运力规模截至7月26日，全球共有7348艘集装箱船舶，合计32713709TEU，周环比减少0.01%。 第3页 请务必阅读最后重要事项资料来源：同花顺,方正中期研究院二、航线运营情况1、东西三大主干航线舱位投放力度截至7月26日，亚欧、跨太平洋航线和跨大西洋航线运力规模分别达到498453TEU、570338TEU、171042TEU，周环比减少1.16%、0.55%、0.66%。从第30周（7月21-27日）至第34周（8月18-24日）五周，东西三大主干航线共计716条航次中预计将有29条航次被取消，取消率为4%，取消率正在下降。其中，跨太平洋东行航线占比66%，亚洲—北欧及地中海航线占比21%，跨大西洋西行航线占比13%。图5：亚欧航线集装箱船运力资料来源：同花顺，方正中期研究院2、主要班轮公司在中欧航线运力投放力度 第4页图6：跨太平洋航线集装箱船运力资料来源：同花顺，方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项资料来源：维运网,方正中期研究院图8：中国-欧洲航线投放船数资料来源：维运网、方正中期研究院图9：中国-欧洲航线船公司运力投放排行资料来源：维运网,方正中期研究院3、上海→欧洲舱位配置情况 请务必阅读最后重要事项三、班轮公司运力规模表3：全球TOP10班轮公司运力情况排名12345678910资料来源：iFinD、方正中期研究院表4：全球TOP10班轮公司未下水新船订单规模排名12345678910资料来源：iFinD、方正中期研究院四、船效方面：加沙和谈破裂 第7页请务必阅读最后重要事项7月24日美国中东问题特使威特科夫表示，美国将退出以色列和哈马斯之间的多哈停火谈判，原因是美国认为哈马斯没有认真谈判。不过，哈马斯表示渴望继续就加沙地带停火事宜展开谈判，以媒也表示谈判并未破裂。7月21日25国发表联合声明要求以色列停止加沙战争，被以色列严词拒绝，7月25日英法德再次发表要求以色列加沙停火的联合声明。Week29欧线绕航船舶数量为315艘。图11：欧线集装箱船舶绕航统计资料来源：船视宝,方正中期研究院第三部分需求端：贸易关系有望推进欧洲消费信心喜忧参半一、出口经济体：中国吞吐量回升日本制造业萎缩上周中国港口集装箱吞吐量录得664.2万TEU，周环比增长2.6%。日本7月制造业PMI初值录得48.8，低于前值50.1。图12：港口完成集装箱吞吐量周度值资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项资料来源：同花顺，方正中期研究院二、进口经济体：鹿特丹港继续居首欧洲央行停止降息上半年鹿特丹港集装箱吞吐量录得700万TEU，同比增长2.7%，位居欧洲第一。紧随其后的是安特卫普-布鲁日港上半年集装箱吞吐量录得691万TEU，同比增长3.7%。不过，鹿特丹港的集装箱吞吐量按重量计算同比下降1%，主要由于重箱装卸量下降了5%。欧洲央行在7月议息会议中决定维持三大关键利率不变（隔夜存款利率2%、主要再融资利率2.15%、隔夜贷款便利利率2.4%），这是欧洲央行从去年6月起连续降息8轮25BP之后首次停止降息步伐。7月欧元区消费者信心指数录得-14.7，高于前值-15.3和预期-15；英国消费者信心指数录得-19，低于前值-18。图14：