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2025年9月17日资讯日报 港股市场表现 ⚫9月16日，港股三大指数走势分化，南向资金净卖出31.89亿港元。AI仍是当前市场的核心主线。从基本面来看，AI云业务继续保持高速增长态势。第二季度，在AI需求的强劲推动下，国内云厂商收入实现加速提升，民企云服务收入增速四年来首次超越国有电信运营商。与此同时，自研芯片已成为AI大厂新的增长引擎。从海外市场来看，博通与甲骨文的最新财报持续验证AI行业的高景气，进一步强化了全球AI产业向好的预期。 ⚫权重科技股表现不一，美团涨超3%，网易跟涨超1%；快手、阿里巴巴小幅下跌，京东集团跌超1%。 ⚫光伏股全天表现活跃，福莱特玻璃收涨5%。产业链多个环节产品价格显著上行，分析指出光伏行业“反内卷”已初见成效，后续多个环节价格有望延续上涨趋势。 ⚫航空股集体走强，中国国航、中国东方航空股份涨超4%，中国南方航空股份跟涨。高盛研报显示，尽管内地航空业在第二季度出现强劲反弹，但暑期表现未达预期，国内航空需求仍显疲软。展望后市，航空公司已进一步放缓机队扩张，预计2025至2027年净需求增长率分别为3%、1%和1%，国际机票价格同比跌幅将明显收窄，国内票价亦有望自9月起企稳回升。油价下行也将对航企盈利带来积极影响。 ⚫国庆中秋8天超长假期临近，旅游及观光股普涨，香港中旅、携程集团、途屹控股均涨超4%。 ⚫汽车股上扬，吉利汽车涨超3%。中汽协于9月15日发布《汽车整车企业供应商账款支付规范倡议》，明确整车企业应自供应商交货验收合格之日起60个自然日内完成付款，进一步规范供应链账期管理。 ⚫生物技术板块多数回调，但佰泽医疗逆势大涨超28%，收报13.11港元，总市值达172.85亿港元。此前沪深交易所宣布自9月8日起将其纳入港股通标的名单。 美股市场表现 ⚫美东时间9月16日，美国三大股指在震荡交投中收低，投资者在美联储公布利率决议前保持谨慎。市场关注的焦点在于，美联储对全年利率路径的预测，以及决策者们预计在2025年结束前究竟还会再降息一次，还是两次。 资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 ⚫大型科技股涨跌不一，特斯拉收涨2.82%，Meta涨1.87%，扎克伯格预计将于美东时间9月17-18日发布该公司首款面向消费者的内置显示屏智能眼镜。分析师预测，这款设备的零售价约为800美元。亚马逊涨1.13%，苹果涨0.61%，高盛指 JING YI, CFA, CPASFC CE No.: BRQ314+852 2899 6747jessiejing@guosen.com.cn 国信证券(香港)·资讯日报景怡, +852 28996747, jessiejing@guosen.com.cn 出，强劲的预购需求信号支撑其对苹果第四财季iPhone收入增长8%的预期。谷歌A则收跌0.18%，微软跌1.23%，英伟达跌1.61%。 ⚫美国医药巨头礼来宣布，将投资50亿美元在弗吉尼亚州古奇兰县建设一个生产基地，新工厂将用于生产治疗癌症和自身免疫疾病药物的活性成分，以及其他先进疗法。截至收盘，礼来股价上涨逾2.2%。⚫Webtoon Entertainment股价大涨39%，此前该公司宣布与迪士尼达成合作，推出新的数字漫画平台，涵盖迪士尼旗下内容，包括漫威与《星球大战》系列。⚫New Fortress Energy暴涨45%，该公司已经敲定了一项为期七年、价值40亿美元的协议，向波多黎各供应液化天然气。⚫西方石油大涨5%，因乌克兰袭击俄罗斯炼油厂，引发市场对供应趋紧的担忧，推动油价走高。 日股市场表现 ⚫9月16日，日本股市连续第四个交易日创出历史新高。投资者在美联储关键政策决议公布前积极布局芯片相关股票，推动指数进一步上行。截至收盘，日经225指数上涨0.3%，东证股价指数上涨0.25%。 ⚫SMBC日兴证券首席股票策略师Hikaru Yasuda指出，本轮上涨主要得益于企业基本面改善——多家本土公司获分析师上调目标价，以及现任首相石破茂宣布辞职后，市场对新任首相政策抱有期待。他同时表示，市场普遍预期美联储将降息、全球经济前景稳健，也对日经指数构成支撑。Yasuda预计年末日经指数可能维持在45,000点附近，但也提示若美联储降息预期回落、美债收益率上升，市场或出现短期回调。⚫个股方面，个股方面，芯片测试设备制造商爱德万测试早盘下挫后反弹，收涨1.29%；半导体设备龙头东京电子上涨1.9%。晶圆制造企业SUMCO大幅收高9%。此外，Disco和Resonac Holdings分别大涨8.23%和6.13%⚫美国把日本销美汽车的关税税率从27.5%下调到15%，提振了汽车板块，丰田和本田分别上涨1.6%和1.2%；电池制造商松下跟涨0.8%。⚫优衣库母公司迅销（Fast Retailing）下跌1.99%，成为对日经指数拖累最大的个股。 重点新闻 全球宏观 ⚫美联储将在美东时间周三下午公布利率决定和点阵图，降息25基点料成定局。债券交易员押注美联储年底前至少会有一次幅度50基点的降息。⚫美国8月零售额连续第三个月增长，增幅超预期，进一步显示消费支出的韧性。同期工业产值几无增长，前一个月数据被下修。⚫美国共和党公布权宜支出草案，押注民主党无力阻挠立法通过。众议员将于本周表决，计划使联邦机构维持运营至11月21日。⚫美国和印度周二在新德里重启贸易谈判，双方称会谈“积极”，将加紧努力达成贸易协议。 国信证券(香港)·资讯日报景怡, +852 28996747, jessiejing@guosen.com.cn ⚫OPEC+将于本周晚些时候讨论成员国产能问题，最终可能影响该联盟未来允许成员国增产的规模。 ⚫贝森特表示，在关税休战期11月10日到期前，美国和中国将在法兰克福举行新一轮谈判。 ⚫香港特首李家超周三上午11点将发表年度施政报告，料将加速建设科技重镇计划，北部都会区发展很可能成为重中之重。 行业资讯 ⚫为避免TikTok在美国停止运营，特朗普再次延长字节跳动剥离TikTok美国业务的最后期限，最新截止日期为12月16日。据报一个由甲骨文、Silver Lake等公司组成的财团将取得TikTok美国业务控制权。美国财长贝森特预测，特朗普和习近平将在周五通话时敲定TikTok协议。 ⚫谷歌周二宣布，联合60多家组织联合推出Agent Payments Protocol (AP2)开放协议，用于在各平台之间安全发起与处理由AI代理主导的支付。 ⚫丹麦制药巨头诺和诺德表示，其新型减肥药Cagrilintide在一项后期临床试验中展现出良好结果。 ⚫微软称将在英国投资包括150亿美元用于建设云与人工智能基础设施，将建造英国最大的超级计算机。 ⚫中国商务部会同多部门发布关于扩大服务消费的一揽子政策措施，计划加大消费信贷支持力度，通过体育、文娱等行业刺激内需。方案中并未为服务业引入更多资金或补贴。 ⚫中国总理李强在甘肃调研航天产业，称要支持企业夯实核心技术能力。 ⚫美团：上半年，全国高频骑手月均收入6949至10201元。以熟练骑手组成的“乐跑”群体为例，在北上广深等高线城市月收入可达12826元。二季度以来，面对高温及订单高峰，各线城市高频骑手月均收入同比增幅均超20%。 ⚫腾讯：通过腾讯云全面开放腾讯AI落地能力及优势场景。目前腾讯已经全面适配主流的国产芯片，并积极参与和回馈开源社区。 ⚫QuestMobile：8月，豆包月活跃用户规模超越DeepSeek，登顶中国原生AI App月活榜首。 国信证券(香港)·资讯日报景怡, +852 28996747, jessiejing@guosen.com.cn 重点图表 国信证券(香港)·资讯日报景怡, +852 28996747, jessiejing@guosen.com.cn 数据日期：2025年9月16日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 数据日期：2025年9月16日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 国信证券(香港)·资讯日报景怡, +852 28996747, jessiejing@guosen.com.cn 数据日期：2025年9月16日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 数据日期：2025年9月16日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 数据日期：2025年9月16日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 数据日期：2025年9月16日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 Information Disclosures Interest disclosure statement The analyst is licensed by the Hong Kong Securities and Futures Commission. Neither the analyst nor his/her associates servesas an officer of the listedcompanies covered in this report and has no financial interests in the companies. Guosen Securities（HK）Brokerage Co.，Ltd. and its associated companies（collectively “Guosen Securities（HK）”）has no disclosable financialinterests（including securities holding）or make a market in the securities in respect of the listed companies. Guosen Securities（HK）has noinvestment banking relationship within the past 12 months，to the listed companies. Guosen Securities（HK）has no individual employed by the listedcompanies. Disclaimers The prices of futures and options may move up or down，fluctuate from time to time，and even become valueless. Losses may be incurred as well asprofits made as a result of buying and selling futures and options. The prices of securities may fluctuate up or down. It may become valueless. It is as likely that losses will be incurred rather than profit made as a resultof buying and selling securities. The content of this report does not represent a recommendation of Guosen Securities（HK）and does not constitute the forecast on any futures and/oroptions. Guosen Securities（HK）may be seeking or will seek investment banking or other business（such as placing agent，lead manager，sponsor，underwriter or pr