铅市场分析报告总结
核心观点
- 供需分析：原生铅供应承压，再生铅企业利润修复至盈利水平；铅酸蓄电池需求阶段性增量明显，支撑短期价格。
- 供应端：原生铅产量承压，河南、青海地区冶炼厂检修加剧产量下降压力；废电瓶价格持续承压，部分企业开始复产。
- 需求端：铅酸蓄电池消费有所回升，大型企业开工率季节性提高，积极增加原料采购。
- 库存与价差：国内铅库存从9月18日的6.76万吨降至9月25日的4.64万吨；沪铅10合约持仓库存比偏高，现货贴水持续缩窄。
关键数据
- 铅库存：9月18日6.76万吨，9月25日4.64万吨。
- 铅精矿进口TC：品位60%的铅精矿现货进口TC降至-110美元/吨。
- 铅酸蓄电池企业开工率：季节性上调。
研究结论
- 价格区间：16900-17500元/吨。
- 交易策略：原有多头继续持有，新进多头需谨慎，假期之前控制仓位；沪铅期限正套可暂时持有。
- 风险点：东南亚等海外消费崩塌，严重影响中国铅酸蓄电池出口。
交易面关注点
供需细分
- 供应：铅精矿、废电池、原生铅、再生铅、原生铅副产品。
- 需求：铅酸蓄电池、终端消费、终端。
