铁矿石周度观点

铁矿观点：现实需求支撑仍存，矿价偏高位震荡

供应：

• 海漂发运处于同比高位，巴西至中国运费环比上涨。
• 巴西运费可能受Vale方面驱动。
• 印度、南非发运环比增加。
• 西南地区国产矿产能利用率相对偏低。

需求：

• 高炉开工率持续走高，节前生产需求支撑原料现货即期需求。
• 废钢价格环比上涨，在铁矿价格高位回落背景下帮助废钢-铁矿石价差回升。

宏观层面：

• 海外降息如期宣布，盘面计价已较为充分，靴子落地后影响有限。
• 国内宏观预期偏强，对黑色系估值形成一定支撑。

逻辑总结：

• 铁矿基本面边际变化与双焦相似，形成供需双强局面。
• 国内宏观预期偏强支撑黑色系估值，在下游钢厂过高开工背景下，原料强于成材的观点依然成立。

铁矿合约表现：

• 主力01合约价格震荡偏强，收于790.0元/吨，持仓50.9万手，持仓减少6.56万手。
• 日均成交量2.84万手，日均成交周环比减少5.58万手。

现货价格表现：

• 现货价格自阶段性高位回落。

库存端：

• 港口库存再度站至1.4亿吨上方。

下游利润：

• 双焦价格反弹，盘面利润下修。

现货品类价差：

• 本周PB价格跌幅相对其他品种较大。

盘面月差：

• 1-5月差趋稳。

基差表现：

• 盘面高位回落，01、05基差环比走阔。