铁矿观点：情绪回落，震荡下修
供应端
海外发运延续向上修复态势，近一周增量主要来自澳洲方面，其中福德士河贡献澳方面主要增量；秘鲁发运恢复情况较差；近期华北地区开工再度出现较大幅度下滑。
需求端
下游开工依然维持较高水平，即期消费需求支撑仍存；铁水回落幅度较小，五大材产量较去年同期仍有较大增量；废钢到货近期有所增加，但废钢价格周环比基本持平，废-铁价差仍在继续收窄，但斜率放缓。
宏观层面
政治局会议如期召开，通稿内容所透露的政策干预信息略有落空，叠加偏弱的月度宏观数据，交投情绪有所回调。
逻辑总结
前期在主题交易与政策宏观预期的支撑下，黑色板块估值大幅拉升，或存在一定超涨现象，考虑到基本面边际变化相对有限，近期情绪有所回落，铁矿价格顺势下调。
铁矿合约表现
主力09合约价格震荡偏弱，收于783.0元/吨，持仓41.0万手，持仓减少11.9万手；日均成交量36.9万手，日均成交周环比-15.0万手。
现货价格表现
现货价格基本跟随盘面，整体阶段性触顶回落。
库存端
港库拐点尚未到来；提产需求+印度发运下滑，球团库存持续去化。
价差与基差
进口矿价格持续回落，国产-进口价差进一步扩大；9-1月差本周收于26元/吨，周环比收窄；1-5月差本周收于23.5元/吨，周环比扩大；本周期现跌幅相当，基差周环比基本走平。
