铁矿周度观点
供应端
- 全球海漂供给环比回升至高位，主要受巴西和部分非主流国家发运带动。
- 澳洲和巴西发货量分别为1811.5万吨和996.6万吨，环比下降24.6%和31.8%。
- 力拓、必和必拓、FMG和淡水河谷对华发货量均出现环比下降，其中力拓下降31.8%，必和必拓下降31.8%。
- Vale单周发运创纪录，全球发运量环比增长18.6%。
- 非主流矿方面，印度、南非和加拿大发运水平处于高位，贡献较多环比增量。
- 国内矿山方面，华北地区开工尚未显著修复，导致国内矿山整体产能利用率延续下滑态势，环比下降5%。
需求端
- 因北方重大庆祝活动，铁水产量大幅骤降11.29%，五大材产量同样环比回落。
- 进口矿疏港量维持同比高位，日均疏港量达45港1111.5万吨。
- 废钢到货量与价格量价齐落，废铁价差再创新低，替代效应减弱。
库存端
- 澳巴库存走势分化，整体累库尚不显著。
- 45港进口矿库存为13825.3万吨，环比下降1558.2万吨。
- 澳进口矿库存为803.7万吨，巴进口矿库存为803.7万吨，均环比下降。
- 钢厂进口矿库存、港口球团库存、铁精粉库存和块矿库存均保持高位，但累库幅度有限。
价格表现
- 主力01合约价格震荡偏强，收于789.5元/吨，持仓增加2.8万手，日均成交量32.2万手。
- 现货价格基本跟随盘面，超特粉价格表现坚挺，唐山、邯邢和莱芜价格分别为66%、66%和65%。
- 矿焦价格交替强势，钢材利润弱势运行，螺盘面利润为-3.25元/吨，卷盘面利润为-500元/吨。
- 中品PB价格相对偏弱，卡粉-PB价差持续走强，PB-超特价差持续收窄。
- 1-5月差维持在相对高位，01-05月差和05-09月差均表现强势。
基差表现
- 现货与盘面价格高位窄幅震荡，基差运行相对平稳，周环比变化不大。
- I05合约基差为50元/吨，I01合约基差为50元/吨，I09合约基差为50元/吨。
结论
- 需求预期支撑仍存，矿价高位震荡。钢厂利润难有显著修复，现货价格表现依然强势，铁碳元素原料价格交替强势，短期原料估值仍有一定支撑。
