南华期货氧化铝、电解铝、铝合金近期价格区间预测

氧化铝

• 核心矛盾：国产矿偏紧与库存高位并存。几内亚铝土矿发运低位，北方铝土矿暂未复产，但库存绝对量仍高，铝土矿货源充足，价格走弱导致压价意愿增强，短期矿价或维持弱势震荡。氧化铝供应过剩，库存持续增加，价格下跌但仍有利润，减产消息暂无，过剩状态将持续，短期价格偏弱，建议逢高沽空，关注成本利润和增减产消息。
• 利多因素：反内卷政策。
• 利空因素：运行产能高位，供给过剩；需求刚性，无增量；海内外现货价格下跌。

电解铝

• 核心矛盾：旺季边际需求好转但不旺。下游开工率环比增但同比下降，高铝价压制接货情绪，电解铝累库对价格形成压制。9月降息落地，宏观驱动暂缓，库存是关注焦点。短期回调后下游成交回暖，国庆前补库需求带动社库下降，沪铝或将高位震荡。
• 利多因素：供应绝对增量有限；废铝收紧；宏观利好铝价。
• 利空因素：需求同比下降，旺季不旺可能；去库节点晚于预期。

铸造铝合金

• 核心矛盾：基本面多空交织。原材料紧俏价格上涨提供成本支撑，临近春节企业放假及节前备货利好价格，但需求旺季表现一般，库存持续积累压制价格。短期维持高位震荡，需关注9月22日起启动的期货标准仓单生成业务仓单注册情况。
• 利多因素：废铝紧张，成本支撑较强；部分再生企业收到税收返还政策终止通知。
• 利空因素：行业产能过剩情况较严重。