南华期货氧化铝、电解铝、铝合金近期价格区间预测

氧化铝

• 核心矛盾：矿端受几内亚政府收回矿山所有权影响，但当前对供给影响不大，需警惕后续波动；基本面较弱，国内产能高位，进口窗口打开，供应过剩压制价格。短期受阅兵环保限产和反内卷政策刺激，价格波动加大，或震荡偏强。
• 利多因素：反内卷政策、阅兵环保限产、矿端扰动。
• 利空因素：供应过剩。
• 价格预测：3000-3500元/吨。
• 风险管理策略：库存偏高者做空主力期货合约，原料库存低者做多主力期货合约。

电解铝

• 核心矛盾：宏观环境改善利好铝价，但供应绝对增量有限，库存低位，需求增速不及预期，存在旺季不旺可能。
• 利多因素：供应增量有限、库存低位、鲍威尔发言偏鸽、废铝收紧。
• 利空因素：需求增速不及预期。
• 价格预测：20500-21000元/吨。
• 风险管理策略：库存偏高者做空主力期货合约，原料库存低者做多主力期货合约。

铸造铝合金

• 核心矛盾：废铝紧张，成本支撑强，地方税返取消导致再生铝产能下滑，但行业产能过剩。
• 利多因素：废铝紧张、部分再生企业收到税收返还政策终止通知。
• 利空因素：行业产能过剩。
• 价格预测：跟随沪铝走势，但更具韧性，价差基本在400-500元/吨。
• 风险管理策略：价差拉大时可考虑多铝合金空沪铝套利操作。

关键数据

• 氧化铝：主力期货合约3006元/吨，波动率24.58%。
• 电解铝：主力期货合约20695元/吨，波动率5.77%。
• 铝合金：主力期货合约20280元/吨，波动率4.83%。
• 库存：沪铝仓单总计59961吨，伦铝库存48467吨，上期所铝仓单库存季节性波动。
• 价差：沪铝主力/氧化铝主力比值季节性波动，沪铝月差季节性波动。

研究结论

• 氧化铝短期震荡偏强，但需警惕矿端波动。
• 电解铝短期震荡偏强，但上方存在压力，需需求明显好转和库存去化。
• 铸造铝合金跟随沪铝走势，但更具韧性，价差拉大时可考虑套利操作。